إشارة كوشر من البنك المركزي الأوروبي إلى احتمال رفع سعر الفائدة إذا ساءت توقعات التضخم

عضو مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي مارتن كوشر حذر في 1 مايو من أن البنك المركزي الأوروبي مستعد للتحرك بسرعة بشأن أسعار الفائدة إذا استمرت مخاطر التضخم المرتبطة بالصراع في الشرق الأوسط في التصاعد. الأسواق الآن تضع احتمالًا بنسبة 75% لرفع سعر الفائدة بحلول يونيو 2026.

جاء البيان بعد يوم واحد فقط من قرار البنك المركزي الأوروبي بالاحتفاظ بأسعار الفائدة ثابتة في 30 أبريل، مما يمنحه وقتًا لجمع المزيد من البيانات قبل اجتماعه في منتصف يونيو.

ما قاله كوشر فعلاً، ولماذا يهم

كانت الرسالة الأساسية لكوشر هي أنه على الرغم من أن البيانات الحالية لا تظهر ضغوطًا واسعة على الأسعار في منطقة اليورو، إلا أن الوضع الجيوسياسي، خاصة تصاعد الصراع في الشرق الأوسط، قد يدفع التضخم إلى مناطق أكثر استدامة.

عززت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد النغمة في 2 مايو، معترفة بما أسمته “عدم اليقين السائد” الناتج عن الصراع المستمر. بحلول 8 مايو، أشار مقياس نغمة البنك المركزي الأوروبي، الذي يتتبع التوجهات البلاغية لأعضاء المجلس واللجنة التنفيذية، إلى تحول أكثر تشددًا على مستوى المجلس.

احتمال رفع سعر الفائدة في يونيو بنسبة 75% الذي يُعبر عنه السوق يُدفع بواسطة أزمة إيران وتأثيراتها على تكاليف الطاقة، مع بقاء أسعار برنت فوق 100 دولار للبرميل.

الزاوية المشفرة: لماذا قد تؤدي زيادة أسعار اليورو إلى تأثير على بيتكوين وإيثريوم

عندما ترتفع أسعار الفائدة في اقتصاد رئيسي مثل منطقة اليورو، يميل اليورو إلى القوة. تجعل أسعار الفائدة الأعلى الأصول ذات الدخل الثابت التقليدية أكثر جاذبية من حيث المخاطر، مما يسحب الأموال بعيدًا عن الأصول المضاربة مثل البيتكوين والإيثريوم.

ارتفاع برنت فوق 100 دولار للبرميل يزيد من تكاليف التشغيل لعمال مناجم البيتكوين، خاصة في المناطق التي تعتمد على الوقود الأحفوري للكهرباء. ارتفاع تكاليف الطاقة يضغط على الهوامش، مما قد يقلل من نمو معدل التجزئة، وفي الحالات القصوى، يجبر المعدنين الأقل كفاءة على الإغلاق.

أما بالنسبة لإيثريوم، فإن نموذج إثبات الحصة بعد الدمج يعزله من ضغوط تكاليف الطاقة المباشرة. لكن عندما تتشدد الظروف الكلية ويعود البيتكوين إلى الانخفاض، يميل إيثريوم إلى اتباعه.

ماذا يعني ذلك للمستثمرين

الاجتماع القادم للبنك المركزي الأوروبي في منتصف يونيو هو التاريخ الذي يُحدد على تقويم كل متداول اقتصادي كلي. إذا أظهرت بيانات التضخم بين الآن وهذا التاريخ حتى لو تسارعًا بسيطًا، خاصة في الفئات الحساسة للطاقة، فإن احتمال رفع الفائدة قد يرتفع بشكل كبير فوق نسبة 75%.

كوشر ولاغارد يتركان الباب مفتوحًا، لكنهما لم يخطوا بعد من خلاله. البيانات الحالية لا تظهر تضخمًا جامحًا. البنك المركزي الأوروبي في وضع يعتمد على البيانات، مما يعني أن كل طباعة لمؤشر أسعار المستهلك، وكل تقلب في أسعار الطاقة، وكل عنوان من الشرق الأوسط يمكن أن يكون حدثًا محركًا للسوق بين الآن ويونيو.