دعو دي جيندوس من البنك المركزي الأوروبي إلى الحذر في تحديد أسعار الفائدة مع مراقبة أسواق العملات المشفرة لتوقعات السيولة

ملخص سريع

• حذر لويس دي جيندوس من أن بيانات نمو منطقة اليورو قد تخيب الآمال.
• احتفظ البنك المركزي الأوروبي بمعدل الفائدة الرئيسي عند 2% في 30 أبريل.
• سجلت نسبة التضخم في منطقة اليورو 2.6%، متجاوزة هدف البنك البالغ 2%.
• من المقرر أن يحل بوريس فوشيتش محل دي جيندوس كنائب لرئيس البنك المركزي الأوروبي.
• ستراجع لجنة البنوك في مجلس الشيوخ قانون كلاريتي في 14 مايو.

حث نائب رئيس البنك المركزي الأوروبي لويس دي جيندوس على الحذر بشأن زيادات أخرى في أسعار الفائدة في تصريحاته العامة الأخيرة قبل مغادرته المنصب، مشيرًا إلى ضعف بيانات النمو في منطقة اليورو وحاجة إلى موازنة السيطرة على التضخم مع الظروف الاقتصادية.

قال دي جيندوس لصحيفة فاينانشيال تايمز إن الأرقام الاقتصادية القادمة من منطقة اليورو قد تخيب الآمال. جاءت تعليقاته بعد أن أبقى البنك المركزي الأوروبي على معدل الفائدة الرئيسي عند 2% في 30 أبريل، بينما ظل التضخم فوق الهدف عند 2.6%.

جذبت التصريحات انتباه الأسواق المالية لأن البنك المركزي الأوروبي كان قد ترك سابقًا احتمال رفع المعدلات مرة أخرى في أقرب وقت في يونيو. أشار دي جيندوس إلى أنه ينبغي للبنك المركزي أن يتوخى الحذر قبل تشديد السياسة أكثر، خاصة إذا ضعف النمو.

بالنسبة لأسواق العملات الرقمية، تهم التصريحات لأنها غالبًا ما تتفاعل مع سياسة البنك المركزي. فارتفاع المعدلات يجعل السندات الحكومية والأدوات النقدية أكثر جاذبية، في حين أن المعدلات المستقرة أو المنخفضة يمكن أن تدعم الطلب على الأصول عالية المخاطر.

البنك المركزي الأوروبي يواجه توازنًا بين النمو والتضخم

لا يزال البنك المركزي الأوروبي يدير التضخم فوق هدفه البالغ 2%، لكن اقتصاد منطقة اليورو لا يزال تحت ضغط. قال دي جيندوس إن صانعي السياسات يجب أن يعطوا مزيدًا من الاهتمام لمخاطر النمو مع وصول البيانات الجديدة.

يأتي تحذيره بينما يستعد لمغادرة البنك المركزي. من المقرر أن يحل بوريس فوشيتش من كرواتيا محله كنائب لرئيس البنك المركزي الأوروبي، مما يخلق انتقالًا قياديًا في وقت يراقب فيه المستثمرون أي تغير في لغة السياسة النقدية.

من المتوقع أن يُتابع عن كثب الاجتماع القادم للبنك المركزي الأوروبي في يونيو. كانت الأسواق تراقب ما إذا كان صانعو السياسات سيستعدون لزيادة أخرى في المعدلات، لكن تعليقات دي جيندوس قد تعزز التوقعات بالثبات إذا أضعفت البيانات الاقتصادية.

معدل سياسة 2% مع تضخم عند 2.6% لا يزال يترك المعدلات الحقيقية دون الصفر، وهو نقطة قد تظل تضغط على صانعي السياسات الذين يفضلون سياسة أكثر تشددًا. ومع ذلك، فإن ضعف النمو سيجعل من الصعب تبرير زيادات أخرى في المعدلات.

يجب على البنك المركزي الأوروبي أن يقرر ما إذا كان التضخم لا يزال هو الشاغل الرئيسي أو ما إذا كانت تباطؤ النشاط الآن يستحق وزنًا أكبر. ستؤثر تلك القرار على تكاليف الاقتراض، وإقراض البنوك، وأسواق العملات، ورغبة المستثمرين عبر أوروبا.

متداولو العملات الرقمية يراقبون إشارات البنك المركزي

لا تزال الأصول الرقمية حساسة لظروف السيولة. عندما ترفع البنوك المركزية الكبرى المعدلات، غالبًا ما يتحول رأس المال نحو الأصول ذات الدخل الأقل خطورة. عندما تتوقف البنوك المركزية أو تشير إلى الحذر، قد يرى المتداولون ظروفًا أفضل للبيتكوين وغيرها من الأصول الرقمية.

لقد تداول البيتكوين مؤخرًا بالقرب من منطقة 81,000 دولار، مع عرض استقرار نسبي بعد تقلبات سابقة. يراقب المشاركون في السوق ما إذا كانت سياسة البنك المركزي في أوروبا والولايات المتحدة ستسمح بتحسن السيولة لاحقًا في العام.

لقد أظهرت أسواق العملات الرقمية هذا النمط من قبل. خلال فترة 2020 و2021، دعمت معدلات الفائدة المنخفضة جدًا طلبًا قويًا على البيتكوين والأصول عالية المخاطر الأخرى. لاحقًا، فرض التشديد العدواني من قبل البنوك المركزية الكبرى ضغطًا على أسعار العملات الرقمية.

لا تعني رسالة دي جيندوس الحذرة إشارة لخفض المعدلات، لكنها تقلل من احتمالية اتخاذ البنك المركزي الأوروبي موقفًا عدوانيًا إذا أضعفت بيانات النمو. بالنسبة لمتداولي العملات الرقمية، قد يقلل ذلك من مصدر واحد للضغط من السياسة النقدية العالمية.

غالبًا ما تكون إيثريوم، رموز التمويل اللامركزي والعملات البديلة الصغيرة أكثر حساسية لتوقعات السيولة من البيتكوين. مسار معدل أكثر ليونة في أوروبا قد يدعم شهية المخاطرة الأوسع إذا اقترب التضخم أيضًا من الهدف.

التنظيم والجغرافيا السياسية يضيفان ضغطًا على السوق

انتقد دي جيندوس أيضًا معارضة ألمانيا لعرض يونيكريدت لشراء كوميرزبانك، قائلًا إن المقاومة السياسية لصفقات البنوك عبر الحدود تعمل ضد أهداف السوق الموحدة للاتحاد الأوروبي. لقد بنت يونيكريدت حصة تقارب 30% في كوميرزبانك وأطلقت عرض استحواذ كامل الأسهم بقيمة تزيد عن 35 مليار يورو.

عارض المستشار الألماني فريدريش ميرز وإدارة كوميرزبانك النهج. أصبحت النزاعات جزءًا من نقاش أوسع حول دمج البنوك واتحاد المدخرات والاستثمار في الاتحاد الأوروبي.

خارج أوروبا، تراقب أسواق العملات الرقمية أيضًا تنظيم الولايات المتحدة. من المقرر أن تراجع لجنة البنوك في مجلس الشيوخ قانون وضوح سوق الأصول الرقمية في 14 مايو. سيوفر مشروع القانون إطارًا اتحاديًا للأصول الرقمية ويحدد ما إذا كانت الرموز تقع تحت فئة الأوراق المالية أو السلع أو فئة أخرى.

يضغط البنوك من أجل فرض قيود أكثر صرامة على العملات المستقرة، بينما تقول شركات العملات الرقمية إن قواعد أوضح ضرورية لنمو السوق. يحتاج مشروع القانون إلى دعم من سبعة ديمقراطيين على الأقل في المجلس الكامل للموافقة عليه.

لا تزال المخاطر الجيوسياسية نشطة. حدد أحدث تقرير استقرار مالي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي التوترات الجيوسياسية ومخاوف صدمة النفط المرتبطة بالصراع مع إيران كتهديدات رئيسية للنظام المالي الأمريكي. وأشار المستجيبون للاستطلاع إلى مخاطر استمرار اضطراب سوق الطاقة وتضخم أعلى.