مؤخرًا لاحظت ظاهرة مثيرة للاهتمام، حيث تقوم شركات العملات الرقمية في الولايات المتحدة بالتوحد لإصدار أصواتها ودفع التقدم التشريعي. في الأسبوع الماضي، وجه أكثر من 100 شركة تشفير ومنظمة صناعية رسالة مشتركة إلى لجنة البنوك في مجلس الشيوخ، تدعو إلى دفع مشروع قانون "الوضوح"، بهدف إنشاء إطار عمل للأصول الرقمية على المستوى الفيدرالي. القائمة المشاركة لا تقتصر على منصات رائدة مثل Coinbase و Ripple و Circle، بل تشمل أيضًا مؤسسات كبيرة مثل a16z و Paradigm، مما يعكس قوة التشكيلة.

المطلب الأساسي لهذه الشركات المشفرة بسيط جدًا — الاعتماد فقط على التنظيم والتنفيذ لا يكفي لتوفير قواعد مستقرة. لقد أكدوا بشكل خاص على مخاطرة: إذا استمر الوضع على هذا النحو، قد نواجه سيناريو "التنظيم والتنفيذ كبديل للتشريع". أدرجت الرسالة ستة أولويات تشريعية، تشمل توضيح صلاحيات SEC و CFTC، حماية مطوري أدوات غير الحفظ، واحتفاظ بمكافآت الدفع بالعملات المستقرة.

وفي الوقت نفسه، تتحدث صناعة البنوك الأمريكية أيضًا. طلبت جمعية المصرفيين الأمريكية من وزارة الخزانة وFDIC تمديد فترة مراجعة قواعد مشروع قانون العملات المستقرة "Genius Stablecoin Act"، بحجة الحاجة لانتظار إكمال مكتب مراقبة العملة لوضع الإطار. منطق المصرفيين هو أن قواعد وزارة الخزانة، ووكالة إنفاذ القانون الفيدرالية، وقواعد FDIC تعتمد مباشرة على الإطار النهائي لمكتب مراقبة العملة. هذا النزاع استمر لعدة أشهر، وإذا استمر في الجمود، قد يؤثر على فرصة تمرير "الوضوح" كقانون هذا العام.

المثير للاهتمام أن الجهات التنظيمية في أماكن أخرى من العالم تتخذ مواقف أكثر إيجابية. أعلنت هيئة الأوراق المالية في هونغ كونغ مؤخرًا عن إطار عمل جديد يسمح بتداول منتجات الاستثمار المُرمّزة في السوق الثانوية، مع التركيز على أول منتجات هي صناديق سوق المال المُرمّزة. كما أطلقت وزارة المالية في المملكة المتحدة خطة لدمج خدمات الدفع التقليدية، والعملات المستقرة، والودائع المُرمّزة ضمن إطار تنظيمي موحد. أما حكومة طوكيو في اليابان، فقد أطلقت مباشرة خطة دعم للعملة المستقرة بالين، مع حد أقصى للمساعدة بمقدار 40 مليون ين ياباني لكل عملية. كما أن تشريع العملات المستقرة في كوريا على وشك الصدور، حيث يخطط الحزب الديمقراطي لتقديم مشروع قانون أساسي بعد الانتخابات المحلية في يونيو.

على مستوى المشاريع، هناك بعض التطورات الجديرة بالملاحظة هذا الأسبوع. تتفاوض Coinbase مع منصة تداول كبيرة لاستكشاف إمكانية ترميز وتوزيع الأسهم الأمريكية والأصول قبل الطرح العام الأولي (Pre-IPO) على مستوى العالم. أطلقت شركة إدارة الأصول التابعة لبنك DBS في سنغافورة صندوق ذهب مادي مُرمّز، يُصدر على إيثريوم وسولانا. في اليابان، أطلقت عدة مؤسسات كبرى تجارب إدارة ضمانات رقمية للسندات الحكومية على شبكة Canton. و12 بنكًا أوروبيًا تتعاون مع Fireblocks لتطوير عملة مستقرة باليورو تتوافق مع إطار عمل MiCA، ومن المتوقع أن يتم إطلاقها في النصف الثاني من 2026.

وفي التمويل، أكملت شركة JPYC المُصدرة للعملة المستقرة بالين تمويلًا إضافيًا بقيمة 2.8 مليار ين ياباني، ليصل إجمالي التمويل إلى 4.6 مليار ين. كما حصلت منصة التوكنات المُرمّزة في أبوظبي، KAIO، على تمويل استراتيجي بقيمة 8 ملايين دولار بقيادة Tether.

من البيانات، تجاوز إجمالي القيمة السوقية للأصول الواقعية على السلسلة (RWA) 30 مليار دولار، وهو رقم قياسي جديد. كما استقرت القيمة السوقية للعملات المستقرة فوق 301 مليار دولار. وارتفعت مشاركة المستثمرين الأفراد، مما يعكس أن السوق أصبح أكثر صحة. ومن المثير للاهتمام أن حجم التداول الشهري انخفض بنسبة 9.15%، وهو ما قد يعكس أن السوق في حالة تصحيح، وأن الطلب على التسويات الكبيرة والربح من الفروق قد تبرد.

بشكل عام، يبدو أن التفاعل بين شركات التشفير والجهات التنظيمية أصبح أكثر تعقيدًا هذا الأسبوع. لا تزال الولايات المتحدة تتجادل، لكن باقي العالم بدأ يتحرك بالفعل. إذا كنت تتابع مسار العملات المستقرة والأصول الواقعية، فهذه حقًا فترة مثيرة. مؤخرًا أتابع هذه الأصول على Gate، وإذا كنت مهتمًا، يمكنك الاطلاع على السوق بنفسك.