من المثير للاهتمام حقًا أن نرى كيف تتخلص من آثار عصر الذهب. عند مراجعة تقرير Incrementum لعام الماضي، كانت توقعات سعر الذهب لعام 2030 متفائلة جدًا.

مع اهتزاز النظام السياسي والاقتصادي العالمي، يعود الذهب إلى الأضواء من جديد. يتم إعادة تقييمه كأصل نقدي حقيقي لا يحمل مخاطر طرف مقابل، وليس مجرد أصل قديم. خاصة مع عوامل مثل العجز المالي في الولايات المتحدة، وشراء البنك المركزي بكميات كبيرة، واحتمالية ضعف الدولار.

الجزء المثير هو أن التحليل يشير إلى أن الذهب لا يزال في المرحلة الوسطى من سوق الصعود. وفقًا لنظرية داو، بعد مرحلة التجميع، الآن هو مرحلة مشاركة الجمهور، حيث تتغير التغطية الإعلامية بشكل تدريجي إلى الإيجابية، ويزداد حجم التداول. على مدى السنوات الخمس الماضية، ارتفع سعر الذهب بنسبة 92%، لكن هذا ليس نهاية المطاف.

الطلب من قبل البنوك المركزية هو محور رئيسي. حيث تشتري أكثر من 1000 طن من الذهب سنويًا منذ عام 2022. خاصة أن البنوك المركزية الآسيوية تقود هذا الاتجاه، وفقًا لتحليل Goldman Sachs، الصين تواصل شراء الذهب بمعدل 40 طن شهريًا. إذا استمر هذا الطلب الهيكلي، فإن توقعات سعر الذهب لعام 2030 ستكون أكثر إشراقًا.

وفقًا للسيناريو الرئيسي في التقرير، يتوقع أن يصل سعر الذهب إلى حوالي 4800 دولار بنهاية 2030، وفي سيناريو التضخم، إلى 8900 دولار. بما أن سعر الذهب الحالي قد تجاوز بالفعل الأهداف المتوسطة، فإن احتمالية تحقق سيناريو التضخم تبدو عالية.

ما يلفت الانتباه بشكل خاص هو مفهوم "سعر الذهب الظل". وهو حساب يحدد كم يجب أن يكون سعر الذهب إذا كانت العملة الأساسية مدعومة بالكامل بالذهب، حيث إذا كانت تغطية 40% من نقد الولايات المتحدة على أساس M0، فإن السعر سيكون 8160 دولار. حاليًا، نسبة الأصول الذهبية في قاعدة النقد الأمريكية لا تتجاوز 14.5%.

سياسات إدارة ترامب تؤثر أيضًا. مثل زيادة الرسوم الجمركية، وخطط خفض تقييم الدولار، وبرنامج DOGE لتقليل الإنفاق الحكومي، كلها قد تؤدي إلى توسع نقدي. أوروبا أيضًا، مع تراجع التزام ألمانيا بالمالية المحافظة، تتوقع إصدار سندات بشكل كبير.

من منظور المحفظة الاستثمارية، الأمر مثير للاهتمام أيضًا. يقترح التقرير الابتعاد عن التوزيع التقليدي 60% أسهم و40% سندات، وتبني توزيع أصول جديد، مثل 15% ذهب، 10% ذهب أداءً، و5% بيتكوين، لتنويع المحفظة. حيث سجل الذهب في سوق الضعف متوسط عائد نسبته +42.55%.

على المدى القصير، هناك احتمال للتصحيح. يتوقع التقرير أن ينخفض سعر الذهب إلى 2800 دولار، لكن هذا مجرد تصحيح طبيعي في عملية إعادة توازن السوق، ولن يؤثر على الاتجاه الطويل الأمد. عوامل مثل انخفاض الطلب من البنوك المركزية، وتخفيف التوترات الجيوسياسية، وقوة الاقتصاد الأمريكي المتوقع، تمثل مخاطر قصيرة الأجل.

ختامًا، عند النظر إلى توقعات سعر الذهب لعام 2030، نرى أن إعادة هيكلة النظام المالي العالمي، والتوسع النقدي، واستراتيجيات الشراء من قبل البنوك المركزية، كلها تتداخل. يبدو أن الذهب يتطور من أصول دفاعية إلى أصول نمو نشطة. كما أن المعادن مثل الفضة وأسهم المناجم تستحق أيضًا الانتباه. أنصح المهتمين بمراقبة تحركات الأصول المرتبطة بالذهب على منصات مثل Gate وغيرها.