في الآونة الأخيرة، رأيت تقرير تحليل مثير للاهتمام حول سوق الذهب. إنه تقرير سنوي بعنوان "In Gold We Trust" من شركة إنكرمنتوم، ويقدم توقعات مثيرة للاهتمام بشأن سعر الذهب حتى عام 2030.

ما يشير إليه التقرير هو أن سوق الذهب الحالي لا يزال في بدايته. وفقًا لنظرية داو، فإن السوق الصاعد يتكون من ثلاث مراحل، والمرحلة الحالية هي "مرحلة مشاركة المستثمرين العاديين". بمعنى أن وسائل الإعلام بدأت تتبنى نظرة متفائلة، وأن المنتجات المالية الجديدة تظهر بشكل متكرر. على الرغم من أن سعر الذهب ارتفع بنسبة 92% خلال الخمس سنوات الماضية، إلا أنه لم يدخل بعد مرحلة الجنون الحقيقي، وهو أمر يثير التفكير.

الخلفية وراء ذلك هي أن إعادة هيكلة النظام المالي العالمي تتقدم بسرعة. عجز الميزانية الأمريكية، وتراجع هيمنة الدولار، وتصاعد التوترات الجيوسياسية — كل هذه العوامل ترفع من قيمة الذهب الاستراتيجية بشكل سريع. خاصة أن تحركات البنوك المركزية واضحة، حيث تواصل شراء أكثر من ألف طن من الذهب سنويًا لثلاث سنوات متتالية، مما يدل على إدراك الدول لأهمية الذهب.

التقرير يركز أيضًا على تكوين محفظة استثمارية جديدة. بدلاً من الاعتماد على 60% من الأسهم و40% من السندات، يقترح دمج 15% من الذهب كأصل آمن، و10% من الذهب المتميز، و5% من البيتكوين. هذا يعكس تراجع الثقة في الأصول المالية التقليدية.

أما توقعات الأسعار، فهي تعتمد على سيناريو أساسي يتوقع أن يصل سعر الذهب إلى حوالي 4800 دولار بنهاية عام 2030، وسيناريو التضخم يتوقع أن يصل إلى حوالي 8900 دولار. بما أن سعر الذهب الحالي يتجاوز بالفعل 3000 دولار، فإن تسارع التضخم قد يؤدي إلى ارتفاع كبير في سعر الذهب بحلول عام 2030.

على المدى القصير، هناك مخاطر تصحيحية. إذا تراجع الطلب من قبل البنوك المركزية أو تراجع هامش التوترات الجيوسياسية، فقد ينخفض السعر إلى حوالي 2800 دولار، وهو تحذير من التقرير. ومع ذلك، فإن الاتجاه الطويل الأمد لا يتغير، وفقًا للمؤلف.

ما يثير الاهتمام هو العلاقة مع البيتكوين. يشير التقرير إلى أن البيتكوين قد تصل إلى 50% من القيمة السوقية للذهب بحلول عام 2030، أي حوالي 900 ألف دولار لكل بيتكوين، مما يعكس أن عصر استفادة كل من الذهب والأصول المشفرة من فقدان الثقة في النظام المالي التقليدي قد بدأ.

شخصيًا، أرى أن الذهب يتعافى من كونه "أصلًا متأخرًا" ليصبح "عنصرًا أساسيًا في المحافظ الاستثمارية". في ظل استمرار الاضطرابات السياسية والاقتصادية، من المحتمل أن تزداد قيمة الذهب أكثر فأكثر.