تقييم بقيمة 20 مليار دولار؟ هل ستقوم كوايشو بفصل شركة كوانغ AI؟

المؤلف | هوانغ يو

ربما تبحث 快手 عن مسار رأسمالي أكثر جرأة لأصولها الأكثر بروزًا في مجال الذكاء الاصطناعي.

في 11 مايو، وردت أنباء في السوق تفيد بأن 快手 تخطط لطرح منصة توليد الفيديو بالذكاء الاصطناعي可灵AI للاكتتاب العام في عام 2027، للاستفادة من موجة الاستثمار في أسهم المفاهيم المتعلقة بالذكاء الاصطناعي. وأظهرت الأنباء ذاتها أن 快手 بدأت مفاوضات مع المستثمرين المحتملين بشأن التمويل قبل طرح IPO لـ可灵، وتم تحديد تقييم الشركة عند 20 مليار دولار أمريكي في هذه الجولة.

وفيما يتعلق بذلك، لم يصدر عن 快手 أي رد رسمي حتى الآن.

يُعتبر نموذج توليد الفيديو الكبير من المعروف أنه “وحش ابتلاع الذهب”، ويواجه ضغط حسابي مرتفع، وربما يكون فصل可灵AI هو الخيار الأكثر واقعية من الناحية المالية في مرحلة استهلاك النماذج الكبيرة للمال بشكل كبير.

وأحد الأمثلة الأكثر وضوحًا هو أنه في مارس 2026، بعد عامين فقط من إطلاقه، أعلنت شركة OpenAI أن Sora، التي كانت قد أطلقت موجة تنافس عالمية في توليد الفيديو بالذكاء الاصطناعي، ستخرج من الساحة.

وهذا يعني أن مجال توليد الفيديو يواجه تحديات كبيرة، حتى أن اللاعبين الكبار على مستوى العالم في الذكاء الاصطناعي لن يكون بمقدورهم تحمل مشروع مكلف كهذا.

لقد أصبح العائد التجاري من منتجات الذكاء الاصطناعي في مركز الاهتمام بشكل كبير، و可灵AI تعتبر من الأسرع في تحقيق التحول التجاري.

بحلول عام 2025، بلغ إجمالي إيرادات 可灵AI حوالي 1.04 مليار يوان، أي ما يعادل حوالي 150 مليون دولار أمريكي. وبحلول يناير 2026، تجاوز معدل الإيرادات السنوية المُحتسبة لـ可灵AI (ARR) 300 مليون دولار.

وقد كشف تشن يي شياو، مؤسس ومدير تنفيذي لشركة 快手، سابقًا أن الشركة واثقة جدًا من أن可灵AI ستشهد زيادة في الإيرادات بنسبة مضاعفة على الأقل في عام 2026، استنادًا إلى الزخم الحالي في النمو والتقدم في الت commercialization.

وفي عام 2026، عندما ينظر رأس المال العالمي إلى فترة عائد الاستثمار في الذكاء الاصطناعي التوليدي، لم يتبق الكثير من الوقت أمام 可灵AI لبناء حواجز أمام المنافسة.

ويجب أن نعلم أن المنافسة التي تواجهها 可灵AI أصبحت أكثر ازدحامًا من أي وقت مضى.

حاليًا، تتنافس 可灵AI بشكل مباشر وشرس مع منتجات مماثلة من عمالقة مثل 字节跳动، جوجل، علي بابا وغيرها.

وفي ظل التحديات المزدوجة المتمثلة في الت commercialization وتحسين القدرات التقنية، من الواضح أن 快手 بحاجة إلى استثمار المزيد من الأموال.

كما تواصل 快手 زيادة استثماراتها، ومن المتوقع أن تصل استثماراتها الإجمالية في رأس المال الثابت (Capex) إلى حوالي 26 مليار يوان صيني في عام 2026. وسيتم تخصيص الجزء الأكبر من الزيادة البالغة 11 مليار يوان في 2025 لدعم الحوسبة الكبيرة لنموذج可灵AI والنماذج الكبيرة الأساسية الأخرى.

ومع توسع قاعدة المستخدمين في المستقبل، ستزداد أيضًا الضغوط على قدرات الحوسبة لـ可灵AI.

ومع ذلك، مقارنةً بالعمالقة، فإن الاعتماد فقط على التدفق النقدي من أعمال الفيديو القصير الخاصة بـ快手 لدعم可灵AI قد يؤدي إلى نقص في التمويل.

لذا، من خلال دفع可灵AI إلى الواجهة الرأسمالية، لا تنقل 快手 فقط التكاليف الباهظة للبحث والتطوير، بل تضمن أيضًا أعلى تقييمات مضاعفة خلال فقاعة الذكاء الاصطناعي.

بالنسبة لـ快手 و可灵، فإن فصل الأصول هذا ليس مجرد اختبار رأسمالي، بل هو معركة مهمة حول القضية النهائية لتجارية النماذج الكبيرة للذكاء الاصطناعي.

تحذيرات المخاطر وشروط الإعفاء من المسؤولية

السوق محفوف بالمخاطر، ويجب الحذر عند الاستثمار. لا تشكل هذه المقالة نصيحة استثمار شخصية، ولم تأخذ في الاعتبار الأهداف الاستثمارية الخاصة أو الحالة المالية أو الاحتياجات الفردية للمستخدمين. يجب على المستخدمين تقييم ما إذا كانت الآراء أو وجهات النظر أو الاستنتاجات الواردة تتوافق مع ظروفهم الخاصة. يتحمل المستخدمون مسؤولية استثماراتهم.