لقد رأيت للتو تحليلاً مثيرًا للاهتمام من ستاندرد تشارترد يتناول ديناميكيتين مهمتين على التوازي: من ناحية، قد يُجبر وزارة الخزانة الأمريكية على زيادة إصدار سندات T-Bills، ومن ناحية أخرى، من المتوقع أن تصل العملات المستقرة إلى رأس مال سوقي قدره تريليونين من الدولارات.

الغريب هو كيف ترتبط هاتان الحالتان. إذا وسعت وزارة الخزانة عرضها من السندات قصيرة الأجل، فهذا يؤثر على هيكل أسعار الفائدة في السوق بأكمله. وعندما يحدث ذلك، تتكيف العوائد على العملات المستقرة وبروتوكولات التمويل اللامركزي بشكل لا مفر منه.

توقع تريليونين للعملات المستقرة هو طموح جدًا إذا قارنته بما نحن عليه الآن، لكن بالنظر إلى النمو خلال الثمانية عشر شهرًا الماضية، فإن الرقم لا يبدو خارج النطاق تمامًا. سوق المدفوعات الرقمية لا يزال يتوسع، وتصبح العملات المستقرة أكثر فأكثر الأداة المفضلة لذلك.

ما يلفت انتباهي هو أن هذا التحليل يأتي من بنك كبير تقليدي، وليس من شخص داخل نظام العملات المشفرة. عندما تبدأ مؤسسات كهذه في نمذجة هذه الأرقام، فهذا يعني أن الاعتماد لم يعد نقاشًا نظريًا، بل هو عامل يتعين على الأسواق المالية التقليدية دمجه في توقعاتها.

إذا وصلت العملات المستقرة حقًا إلى تلك المستويات من رأس المال السوقي، فسيزداد الحديث حول التنظيم والاستقرار بشكل كبير. حتى الآن، من الجدير مراقبة كيف تتطور السياسة المالية وكيف يؤثر ذلك على الشهية لهذه الأصول.