كنت أراقب البيتكوين عن كثب خلال الأشهر القليلة الماضية وهناك شيء مثير يحدث الآن. لقد انتقلنا من حوالي $63K إلى أكثر من 80 ألف دولار، وما يلفت انتباهي هو أن ثلاثة إشارات سوقية منفصلة تشير جميعها في نفس الاتجاه: نحو 85 ألف دولار.

أول شيء لاحظته هو أن البيتكوين تخطت للتو مستويين يهتم بهما محللو البيانات على السلسلة حقًا. المتوسط الحقيقي للسوق يقف عند 78,200 دولار، وقاعدة تكلفة المالكين على المدى القصير حوالي 79,100 دولار. كلاهما الآن أدنى من السعر الحالي، وهو أمر مهم لأن المتوسط الحقيقي للسوق يُظهر بشكل أساسي متوسط السعر الذي دفعه المستثمرون النشطون مقابل عملاتهم. عندما نكون فوقه، يكون معظم المتداولين النشطين في ربح. وعندما نخفض دونه، تصبح الأمور فوضوية. نفس المنطق ينطبق على مستوى المالكين على المدى القصير - فهو يتابع الأشخاص الذين اشتروا خلال الأشهر الستة الماضية، لذا فهو السعر الذي يهم المتداولين النشطين فعلاً، وليس حاملي المدى الطويل الذين يحتفظون بعملات قديمة.

أشار فريق البحث في Glassnode إلى شيء مذهل: إذا ظل البيتكوين فوق هذين المستويين للأسبوع القادم، فسنكون أمام واحدة من أقصر فترات "القيمة العميقة" في تاريخ البيتكوين. وهم الآن يراقبون المقاومة الرئيسية التالية عند السعر الحقيقي النشط بالقرب من 85.2 ألف دولار. هذا يتتبع قاعدة تكلفة جميع المعروض غير النائم، لذا فهو في الأساس الحد الأقصى الهيكلي التالي الذي يتعين على السوق التعامل معه. لهذا السبب تظهر $85K في المحادثات بشكل متكرر.

ثم هناك ما يحدث في العقود الآجلة. على مدى الأشهر الثلاثة الماضية، كانت معدلات التمويل سلبية، مما يعني أن الكثير من الأموال كانت تراهن ضد البيتكوين - ربما صناديق التحوط والمؤسسات التي تقوم بمناورة أربيج: شراء البيتكوين الفوري مع البيع على العقود الآجلة. هذا خلق ضغطًا هابطًا مستمرًا حتى مع ارتفاع السعر. لكن معدلات التمويل تحولت الآن إلى محايدة أو إيجابية قليلاً. هذا يخبرني أن الكثير من تلك المراكز القصيرة أُغلقت. إذا استمرينا في الارتفاع، قد يُجبر المتداولون الذين لا زالوا يختصرون على شراء عقودهم مرة أخرى، مما قد يسرع الأمور.

سوق الخيارات يضيف طبقة أخرى. صناع السوق لديهم تعرض قصير غاما حوالي $82K مع حوالي 2 مليار دولار في المراكز بالقرب من المستويات الحالية. إليك لماذا يهم ذلك: غاما القصير يجبر التجار على التحوط في اتجاه الاتجاه. لذا مع ارتفاع البيتكوين، فإن نشاط التحوط الخاص بهم يضيف ضغط شراء بنفسه. إنها حلقة تغذية مرتدة يمكن أن تضخم التحركات. الجانب الآخر حقيقي أيضًا - إذا عكسنا الاتجاه، فإن نفس التجار سيُجبرون على البيع أثناء الانخفاض، مما يضيف ضغط هابط.

السعر الحالي يقف عند حوالي 81.1 ألف دولار، لذلك نحن بالفعل فوق كلا المستويين الأساسيين لقاعدة التكلفة. المقاومة السعرية النشطة عند 85.2 ألف دولار هي الاختبار التالي الكبير.

من الواضح أن كل هذا لا يحدث بمعزل. لا يزال البيتكوين يتحرك بشكل وثيق مع أسهم التكنولوجيا، لذا إذا تحولت الأسهم فجأة إلى تجنب المخاطر، يمكن أن يتوقف الزخم بسرعة. لقد رأينا بالفعل بعض الانعكاسات عندما أعادت الأسواق فتح أبوابها وارتفعت التوترات الجيوسياسية. لكن في الوقت الحالي، يبدو أن الإعداد مثير للمستويات الأعلى.