شاهدت كيف وصل البيتكوين إلى $80K علامة هذا الأسبوع ثم انخفض مرة أخرى. هذا التحرك له معنى حقيقي في السوق لأنه كان هناك الكثير من الأشخاص الذين قاموا بالسحب عند القمة. بناءً على بيانات السلسلة، رأيت أن حاملي المدى القصير أصبحوا الآن نشطين جدًا في جني الأرباح، وأن الأرباح المحققة وصلت إلى أعلى مستوى لها منذ ديسمبر. يبدو أنه مجرد انتعاش مؤقت، وليس اختراقًا حقيقيًا.

أشار CryptoQuant إلى أن الانتعاش بنسبة 37% من أدنى مستوى في أبريل لا يزال يبدو كأنه انتعاش سوق هابطة. قام الحاملون بالخروج بأسرع وتيرة منذ ديسمبر، والأرباح غير المحققة تصل إلى هامش 18%—وهذا عادة هو المستوى الذي يتسارع فيه جني الأرباح. أرى من البيانات أن التجار يجلسون على أرباح غير محققة كبيرة، لذلك لا يُفاجأ بضغوط البيع.

لكن لدى Enflux وجهة نظر مختلفة. هم يركزون على المحفزات الكلية—حيث أوقفت إدارة ترامب العمليات البحرية المتعلقة بتوترات مضيق هرمز، مما أدى إلى انخفاض أسعار النفط وزيادة الأسهم. لذلك، فإن حركة البيتكوين هي جزء من مزاج أكثر ميلًا للمخاطرة. لكنهم حذروا من أن السوق قد يبالغ في تقدير قوة هذا المحفز. هناك تحركات دبلوماسية سابقة من ترامب عكست خلال أيام، لذا الحذر ضروري.

أما Glassnode فهي تقدم وجهة نظر أكثر بناءة. قالوا إن البيتكوين استعاد مستويين رئيسيين على السلسلة—متوسط السوق الحقيقي عند 78.2 ألف دولار، وقاعدة تكلفة حاملي المدى القصير بالقرب من 79.1 ألف دولار. المقاومة الرئيسية التالية حول 85.2 ألف دولار. كما لاحظوا تحسنًا في تدفقات ETF الفورية الأمريكية واستمرار معدلات التمويل السلبية الدائمة، مما يشير إلى أن بعض المتداولين لا زالوا مهيئين للهبوط رغم ارتفاع الأسعار.

لكن الأمر هنا—لم تعلن Glassnode بعد عن اختراق نظيف. بدأ حاملو المدى الطويل في جني الأرباح، والخسائر المحققة العالية في السوق الأوسع تشير إلى أن البيتكوين يحتاج إلى طلب أقوى على الطلب الفوري للحفاظ على انتعاش أقوى. أسواق التوقعات على Polymarket تمنح احتمالات منخفضة نسبيًا لوصول البيتكوين إلى $85K أو أعلى هذا الأسبوع، مما يخبرني أن السوق لا يزال مترددًا في اعتبار ذلك اختراقًا مؤكدًا.

ما معنى كل هذا؟ البيتكوين في مفترق طرق. هناك زخم من العوامل الكلية، لكن ضغط جني الأرباح حقيقي. نحتاج إلى وضوح أكبر في نية المشترين لرؤية حركة مستدامة للأعلى. في الوقت الحالي، هو مجرد انتعاش مؤقت آخر في هيكل السوق الهابط.