من المثير للاهتمام مراقبة تدفقات صندوق البيتكوين الفوري تتجدد — فهي تحدث بالفعل، ولكن ليس بالقدر الكبير الذي قد تبدو عليه العناوين. لقد جلب الشهران الماضيان 3.29 مليار دولار من الأموال الجديدة، ورفع ذلك إجمالي التدفقات منذ يناير 2024 إلى 58.72 مليار دولار. يبدو الأمر قويًا، لكن هناك جانب آخر.

المشكلة هي أننا لا زلنا لم نعد إلى ذروة أكتوبر عند 61.19 مليار دولار. حينها، كان سعر البيتكوين يتجاوز 126 ألف دولار، وكان الطلب مذهلاً ببساطة. ثم جاءت شهور نوفمبر-فبراير 2026 — أربعة أشهر خرج فيها المستثمرون 6.38 مليار دولار، عندما انخفض السعر من أكثر من $100K إلى حوالي 60 ألف دولار. ذلك الصدمة لم نعوضها بعد بالكامل.

في مايو، سجل صندوق ETF إشارة إيجابية — شهرين متتاليين من التدفقات الصافية. هذا يدل على أن الاهتمام المؤسسي بالعملات الرقمية يعود. لكن، إذا نظرنا إلى الصورة الأكبر، فإن الانتعاش لا يبدو كاملاً. السعر الآن حوالي 81 ألف دولار، وعلى الرغم من أن الأخبار عن أخبار ETF واستعادة الطلب تبدو مشجعة، فإن الفرق بين التدفقات الحالية وذروة أكتوبر يظهر أننا لا زلنا في مرحلة التعافي. الوقت سيظهر ما إذا كانت هذه القوة ستكفي للوصول إلى ارتفاعات جديدة.