تجمع إيران الليلي — 11 مايو 2026

موت الارتداد الصباحي خلال 24 ساعة. خرج المقترح المضاد لإيران علنًا، ورفضه ترامب باعتباره "غير مقبول تمامًا"، وتم كسر مسار الاتفاق رسميًا. أعاد تجمع السلام كامل الارتداد ثم بعضه. لم يتحرك التجمع التشغيلي على الضوضاء — فقط استمر في التلاشي. اليوم 73.
شريط الحافز (T1)
10/5 13:01 بالتوقيت العالمي — وكالة أنباء الجمهورية الإسلامية: قدمت إيران ردًا رسميًا على إطار العمل الأمريكي عبر وسطاء باكستانيين
10/5 14:33–14:52 — مؤتمر صحفي لترامب: "إيران هُزمت عسكريًا، تم تحقيق 70% من الأهداف، اختفت فرق أ/ب/ج"
10/5 ~17:50 — ترامب على تويتر: "لن يضحكوا بعد الآن" + "مؤخرًا قضت إيران على 42,000 متظاهر بريء غير مسلح"
10/5 ~20:50 — ترامب على تويتر: "غير مقبول تمامًا" — رد إيران فشل في معالجة النووي، وبدأت بإنهاء القتال أولًا
10/5 22:00 — إيران تكشف عن خطة أمن الخليج من 10 نقاط؛ تعرض نقل وتخفيف مخزون اليورانيوم المخصب (تعارض التقارير)
11/5 03:27 — نشر محتوى المقترح المضاد لإيران (تسنيم): إنهاء الحرب على جميع الجبهات فورًا · وقف الحصار البحري الأمريكي · رفع العقوبات خلال 30 يومًا · إطلاق الأصول · التعويضات · السيادة على هرمز · تأجيل النووي 30 يومًا
11/5 08:52 — بزشكيان: "الشعب الإيراني لن يركع أبدًا للعدو. التفاوض لا يعني الاستسلام"
تم توجيه الحصار الأمريكي 61 سفينة · تهديدات الحرس الثوري بضرب هرمز · نتنياهو: الصراع "لم ينتهِ"
رد فعل السوق (مقارنة مع الذروة الداخلية ليوم 10/5)
السلام 30 يونيو نعم: 0.525 → 0.395 (-13 نقطة، أدنى من خط الأساس قبل الارتداد)
السلام 31 مايو نعم: 0.305 → 0.205 (-10 نقاط، أدنى من الخط الأساسي)
السلام 15 مايو نعم: 0.144 → 0.037 (-10.7 نقاط، ميت)
السلام 13 مايو نعم: 0.095 → 0.0155 (ميت — ينتهي خلال يومين)
السلام 31 ديسمبر نعم: ~0.74 → 0.675 (-6.5 نقاط، خفيفة على الأجل البعيد)
هرمز 31 مايو نعم: 0.215 → 0.145 (-7 نقاط، الآن لا يوجد $0.855)
هرمز 30 يونيو نعم: 0.515 → 0.415 (-10 نقاط، الآن لا يوجد $0.585)
هرمز 15 مايو نعم: 0.0145 → 0.0075 (صفر حدودي)
الولايات المتحدة غزو نعم: 0.21 → 0.255 (+4.5 نقاط خلال يومين، إعادة تسعير التصعيد)
الاجتماع الدبلوماسي 31 مايو نعم: 0.465 → 0.295 (-17 نقطة، أسعار السوق تتحدث عن عدم استئناف رسمي حتى الآن)
إغلاق المجال الجوي 15 مايو نعم: 0.155 → 0.065 (تلاشى — الخطاب ≠ العمل حتى الآن)
النمط: ارتداد تجمع السلام +5-9 نقاط على إطار "الحرب فُزت" في صباح ترامب، ثم أعادوا كامل الحركة بالإضافة إلى المزيد على رفض "غير مقبول تمامًا" في المساء. تجمع هرمز/التصعيد لم يتفاعل مع أي من الخطابين — استمر في التلاشي على أساس الحقيقة التشغيلية. ثلاث تصريحات منفصلة لترامب خلال سبع ساعات؛ التجمع التشغيلي تجاهل الثلاثة.
الحقيقة التشغيلية
عبور هرمز: عبرت سفينتان تحت موافقة PGSA الإيرانية (تم الإبلاغ عنها في 11/5). لا تزال ~3-5% من عتبة الـ60 سفينة. آلية PGSA تعالج تدفقًا بسيطًا، وليس فتح المضيق. لا تحديث بيانات لـIMF MA7 (آخر 12.0، بفارق 10 أيام).
نفط برنت: 101.29 دولار (9/5) → فوق 104 دولارات (11/5). خام WTI ~99 دولار. إعادة تسعير النفط أخيرًا — أول حركة عبر الأصول خلال أيام. يدخل قسط التصعيد، وليس عائد السلام.
القوى القاهرة لا تزال قائمة منذ 5/3/2026 (67 يومًا): رأس لفان (20% من LNG العالمي)، أرامكو السعودية، البترول الكويتي، بپكو، الألمنيوم البحرين، يوتشون إن سي سي كوريا، فورموزا تايوان. رأس لفان وحده: "أكثر من أسبوعين لإعادة التشغيل حتى بعد السلام." سلاسل البتروكيماويات مكسورة. لهذا السبب استعادة حركة هرمز تستغرق شهورًا حتى مع توقيع اتفاق — ولهذا لا يتحرك التجمع التشغيلي على خطابات ترامب.
إطار الأطروحة
مسار الاتفاق مكسور رسميًا، وليس مجرد توقف:
المحتوى أصبح علنًا، وهناك فجوة لا يمكن جسرها. المقترح المضاد لإيران يريد إنهاء الحرب أولًا، رفع الحصار، رفع العقوبات خلال 30 يومًا، التعويضات، والسيادة على هرمز — مع تأجيل النووي 30 يومًا ("حتى يحين الوقت"). الإطار الأمريكي كان يريد تفكيك إيران للمرافق، نقل جميع اليورانيوم المخصب، قبول حظر التخصيب لمدة 20 سنة. هذه المواقف غير متقاربة. رد إيران تخطى بشكل صريح الطلب الوحيد الذي جعلته الولايات المتحدة غير قابل للتفاوض.
ثلاثة تصريحات لترامب خلال سبع ساعات تظهر نفس عدم الاستقرار الذي تداوله الارتداد الصباحي: "الحرب فُزت" عند 14:33، "لن يضحكوا بعد الآن" عند 17:50، "غير مقبول تمامًا" عند 20:50. لا شيء من ذلك ورقة موقعة. الأسواق التي ارتفعت على أساس نعم السلام كانت تتداول خطاب 14:33؛ بحلول رفض 20:50 أعادوا كل شيء.
تصريح بزشكيان "التفاوض لا يعني الاستسلام" هو الرد الذي أتوقعه بعد إطار "هُزمت عسكريًا" العلني — يجعل استسلام إيران على النووي أصعب، وليس أسهل. خطر استقرار النظام إذا استسلمت بعد ذلك.
التجمع التشغيلي غير متأثر بأي من ذلك. عبرت سفينتان من هرمز، القوى القاهرة عند 67 يومًا، IMF MA7 عالق عند 12 مقابل 60. حتى أكثر سيناريوهات الاتفاق تفاؤلًا لا يمكنها زيادة الحركة 5 أضعاف بحلول 31 مايو (بعد 20 يومًا) وربما لا بحلول 30 يونيو (بعد 50 يومًا) نظرًا لتسلسل إعادة التشغيل الذي يستغرق أسابيع. NO هرمز محمي هيكليًا من المسار السياسي بطريقة لا تتوفر في أسواق نعم السلام.
التصعيد السوقي لشراء US-invade عند 0.255 هو الاستغلال الوحيد الذي أعاد السوق تسعيره — "جدار من الصلب" لترامب، عودة المدمرات للحصار، تصوير "42,000 متظاهر" كلها تُقرأ كتصعيد ضغط. ومع ذلك: الخطاب ليس غزوًا بريًا. المعدل الأساسي التاريخي لغزو كامل للولايات المتحدة لدولة معادية أقل من 5% سنويًا. التصعيد حقيقي؛ الغزو ليس النتيجة النموذجية.
المسح والتدفق
محرك التسعير الخاطئ: LEAN_NO على هرمز 30 يونيو، القيمة العادلة 0.36-0.46 نعم. الحالي 0.415 — يقف عند أدنى حدود نطاق القيمة العادلة، مع تآكل الحافة مع عمل السوق.
تدفق الحيتان: قام محفظة من الدرجة الأولى بتغيير كامل للموقف الليلة الماضية — باع حوالي $14k من هرمز/لا نعم السلام في ذروات الارتداد، وشراء عكس الاتجاه نعم السلام (2.2 ألف دولار مايو 31 عند 0.22، 1.5 ألف دولار هرمز يونيو 30 نعم عند 0.15) بالإضافة إلى زيارة ترامب-الصين نعم (2.2 ألف دولار) وUS-invade لا (1.4 ألف دولار). هذا تداول زخم العنوان — يراهن على أن الارتباط التالي المؤيد للسلام يدفع نعم السلام لدورة خروج من 24-72 ساعة، وليس رهانًا على الحل. حافة مختلفة، وإطار زمني مختلف عن القراءة الصارمة للمحلل. من الجدير بالملاحظة ما إذا كانت الدورة ستتكرر، لكنها لا تغير الحسابات التشغيلية.
انهيار الاجتماع الدبلوماسي في 31 مايو من 0.465 إلى 0.295 (-17 نقطة) هو القراءة الأوضح لليلة — السوق لا يقيّم فقط "عدم وجود صفقة"، بل يقيّم "ربما لا تستأنف المحادثات رسميًا حتى مايو".
🇮🇷 × 🇺🇸 — المقترح المضاد علنًا، الفجوة غير قابلة للجسر، مسار الاتفاق مكسور رسميًا. التجمع التشغيلي لم يرمش أبدًا.