لحظة مثيرة في السوق الآن. أعلن مايكل سيلور أن فصل الشتاء في البيتكوين قد انتهى، وهو لا يفعل ذلك عبثًا - شركته MicroStrategy أضافت مؤخرًا ما يقرب من 14,000 بيتكوين إلى الخزانة. لكن ليس الجميع يتفق معه، وهذا في الواقع مفهوم جدًا.

السعر الآن حوالي 81 ألف دولار، ونعم، هذا ارتفاع كبير مقارنة بما كنا عليه. لكن هل ما مررنا به كان بالفعل فصل شتاء حقيقي للعملات المشفرة؟ يرى ماتى غرينسبان، الذي يتابع تحركات السوق عن كثب، الأمر بشكل مختلف. يسميه تصحيحًا داخل سوق صاعدة أوسع. هذا الاختلاف في التفسير مهم - التصحيح في سوق العملات المشفرة شيء مختلف تمامًا عن فصل شتاء كامل.

كان الانهيار السريع في أكتوبر الماضي شديدًا، مع تصفية مليارات الدولارات خلال 24 ساعة. لكن غرينسبان يقول إن هذا لا يُعتبر حتى فصل شتاء حقيقي. وهو يتفق مع سيلور في نقطة واحدة: أن البيتكوين ربما يكون قد رأى أدنى مستوى له، ومن هنا سيبدأ في الارتفاع.

ما هو مثير للاهتمام هو ما يقوله هذا عن الهيمنة المؤسسية. مشتريات سيلور، مع ما تفعله شركات أخرى، تشير إلى تحول. لم يعد الأمر مجرد سلوك تجزئة. الشركات والمؤسسات تتخذ مواقف جدية تجاه البيتكوين.

لكن غرينسبان يرى مرحلة تالية قد تكون أكبر بكثير: الاعتماد الوطني. تفكر الولايات المتحدة في احتياطي استراتيجي من البيتكوين، ولا تزال السلفادور تشتري، والصين والمملكة المتحدة لديهما كميات كبيرة بالفعل. هذا يتجاوز دورات التصحيح في السوق - إنه هيكلية.

السوق يتفاعل بشكل متقلب. ارتفع سعر البيتكوين من 80,700 دولار إلى 82,400 دولار، لكنه تراجع عندما أعيد فتح العقود الآجلة والأسهم. التوترات حول إيران تضغط على الأصول عالية المخاطر بشكل إضافي. المزاج حذر ومتفائل، لكن التقلب لا يزال قائمًا.

السؤال لم يعد هل ستعود البيتكوين - يبدو أن ذلك مؤكد إلى حد كبير - بل ما الذي ستحتويه المرحلة التالية. الهيمنة المؤسسية، الاحتياطيات الوطنية، البنوك المركزية التي تحتفظ بالبيتكوين بجانب الذهب. هذا سيخلق نوعًا مختلفًا تمامًا من السوق عما رأيناه حتى الآن.