لذلك، شركات الخزانة البيتكوين تتعرض الآن للدمار بشكل كامل، ومن الصعب إلا أن يكون الأمر مثيرًا للاهتمام لمشاهدة تكرار النمط نفسه. نعم، بيتكوين انخفضت من أعلى مستوياتها الأخيرة، لكن أسهم شركات BTCTC كانت تنزف بشكل أكبر بكثير من البيتكوين نفسه. نحن نتحدث عن خسائر تتراوح بين 38% إلى 94% خلال الأشهر القليلة الماضية لبعض هذه الأسماء.

الجزء المجنون؟ الرؤساء التنفيذيون جميعهم على وسائل التواصل الاجتماعي يحاولون إقناع الناس بأن كل شيء على ما يرام. إنه يعطي طاقة دو كوون — أنت تعرف، تلك اللحظة قبل أن ينهار تيرا يو إس دي. لست أقول إن هذه الشركات ستصل إلى مستوى الكارثة ذاته، لكن عندما يعمل التنفيذيون ساعات إضافية على تويتر للدفاع عن نموذج أعمالهم أمام أشخاص عشوائيين على الإنترنت، فهذه عادة ليست علامة جيدة.

خذ شركة ميتابلانيت في اليابان — انخفضت بنسبة 70% خلال ثلاثة أشهر، ومع ذلك فإن الرئيس التنفيذي هنا يشرح كيف أن إصدار الأسهم الممتازة سيوفر عوائد بشكل سحري. المنطق هو أساسًا "إذا ارتفعت البيتكوين، نفوز". قصة رائعة، لكن المستثمرين ليسوا مقتنعين تمامًا بالتقييمات الحالية.

ثم هناك شركة KindlyMD، التي انخفضت بنسبة 94% وتقترب من الإدراج في القائمة السوداء. اضطر الرئيس التنفيذي حرفيًا للرد على شخص يقول إن الشركة لديها "أجواء FTX" بالإصرار على أنها شرعية. عندما تصل إلى تلك المرحلة، فقدت بالفعل معركة السرد.

لكن هنا الشيء المثير — وهنا يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام. شركة MicroStrategy بقيادة مايكل سايلور مرّت بموقف مشابه من الشك في عام 2022 خلال الدورة الأخيرة. كان الناس يعتقدون أنها ستصل إلى الصفر. كانت تتداول حول 30 دولار عندما نشر دو كوون منشوره الشهير عن "الرجال الثابتين". الآن، تقف بالقرب من 290 دولار. إذن السؤال هو: هل هؤلاء المتأخرون فقط ي timing سيء، أم أن هناك فرقًا حقيقيًا في التنفيذ؟

سعر البيتكوين الحالي حول $81K لا يروي القصة كاملة. هذه الشركات الخزانة تعاني بسبب ضغط التقييمات، الشكوك في الميزانية العمومية، والتعب العام في السوق من فرضية BTCTC. الأمر ليس مجرد انتظار ارتفاع البيتكوين.

واحد من مسؤولي شركة Strive قال بشكل أساسي نفس الشيء — الشركات لديها ميزانيات عمومية سليمة، والتقييمات عند "قيم عميقة"، وهنا يتم وضع رهانات طويلة الأمد. ربما يكون على حق. ربما هذا هو الوقت الذي يجب أن ينتبه فيه المستثمرون المعارضون. لكن الأجواء بالتأكيد ليست جيدة الآن، وهذا الأمر مهم في الأسواق أكثر مما يود الناس الاعتراف به.