لقد استعاد البيتكوين للتو $81K ويتساءل الناس عن سبب ارتفاعه السريع. بصراحة، الأمر ليس بمثل التفاؤل الذي تصوره العناوين. المحرك الرئيسي هو تدفق أموال الصناديق المتداولة في البورصة — لقد شهدنا تقريبًا 2.7 مليار دولار تتدفق إلى صناديق ETFs الفورية خلال الأسابيع القليلة الماضية، وهو طلب مؤسسي حقيقي. لكن إليك الأمر: الشراء الفعلي من المتداولين العاديين؟ ضعيف جدًا. معظم الارتفاع يأتي من مراكز شراء طويلة بالرافعة المالية وعقود المستقبل الدائمة، وهو إعداد كلاسيكي لانعكاس سريع.

تحققت من بيانات السلسلة وكانت حركة أبريل مدفوعة تقريبًا بالكامل بطلب العقود المستقبلية بينما انكمش الطلب الفوري فعليًا. هذا هو النوع من التباين الذي عادة لا ينتهي بشكل جيد. أسواق التوقعات تسعر ربما فرصة بنسبة 56% $85K لهذا الشهر، ولكن فقط 23% لـ 90 ألف دولار — لذا حتى السوق غير مقتنع بأن هذا اختراق. الأمر أشبه بارتفاع تدريجي قد ينقلب بسهولة إذا تباطأت التدفقات أو بدأ المتداولون في فك المراكز. راقب تدفقات صناديق ETFs عن كثب؛ هذا هو ما يثبّت هذا الارتفاع حقًا.