هل سهم ريفيان يستحق الشراء عند سعر 15 دولارًا؟

شركة ريفيان للسيارات (RIVN +0.35%) أسهمها أدت أداءً ضعيفًا بشكل حاد في عام 2026، حيث انخفضت بحوالي 28% منذ بداية العام. ويمكن تفسير ذلك بخسائرها الكبيرة وعدم اليقين بشأن صناعة السيارات الكهربائية ككل بعد أن سحب إدارة ترامب الدعم الحكومي.

ومع ذلك، فإن سعرها الذي يبلغ فقط 15 دولارًا يجعلها بعيدة جدًا عن ذروتها التي وصلت إلى 172 دولارًا في أواخر عام 2021. ومن المؤكد أن هذا سيجذب انتباه المستثمرين الباحثين عن الصفقات. دعونا نغوص أعمق لنقرر ما إذا كان الانخفاض فرصة للشراء أم علامة على ضرورة الابتعاد عن الشركة المصنعة للسيارات التي تعاني.

توسيع

ناسداك: RIVN

شركة ريفيان للسيارات

التغير اليومي

(0.35%) 0.05 دولار

السعر الحالي

14.23 دولار

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$18B

نطاق اليوم

13.84 - 14.34 دولار

نطاق الـ52 أسبوعًا

11.57 - 22.69 دولار

حجم التداول

مليون

متوسط الحجم

30 مليون

الهامش الإجمالي

-441.39%

الوضع الاقتصادي الكلي لا يزال معقدًا

سوق السيارات الكهربائية في الولايات المتحدة منخفض لكنه ليس خارج اللعبة. في العام الماضي، سحبت الحكومة الأمريكية حوافز مثل ائتمان ضريبي بقيمة 7,500 دولار للمشتريات الجديدة، وخففت معايير انبعاثات عادم السيارات التي تعمل بمحركات الاحتراق الداخلي (ICE). مجتمعة، أضرّت هذه التغييرات بالطلب على السيارات الكهربائية على المدى القريب، مع وضع ضغط طويل الأمد على الاعتماد من خلال جعل السيارات التي تعمل بالبنزين أكثر تنافسية.

تتوافق الموقف السياسي الجديد مع فترة من ارتفاع أسعار الفائدة نسبياً (مقارنة بالفترة قبل الجائحة)، مما يصعب على المستهلكين تحمل المدفوعات الشهرية على السيارات الجديدة.

ومع ذلك، فإن الوضع الاقتصادي الكلي ليس سيئًا تمامًا. لقد أدى الحرب في إيران إلى ارتفاع عقود النفط الآجلة إلى 94 دولارًا وقت كتابة هذا النص — وهذا يؤثر بشكل حقيقي على الأسعار التي يدفعها العديد من الأمريكيين في محطات الوقود. ارتفاع أسعار البنزين سيشجع المستهلكين على التفكير في التحول الدائم إلى السيارات الكهربائية لحماية ميزانياتهم من تقلبات أسعار النفط.

الإدارة تدفع نحو الانتعاش

لم تكن أرباح ريفيان في الربع الأول مثيرة جدًا. نمت الإيرادات بنسبة 11.4% إلى 1.38 مليار دولار وسط انخفاض معتدل في مبيعات السيارات، والذي تم تعويضه بزيادة في إيرادات البرمجيات والخدمات مع استمرار شراكة الشركة الأخيرة مع فولكس فاجن في التوسع. ومع ذلك، بينما ستساعد البرمجيات ريفيان على تعزيز النمو والتنويع، فمن المحتمل ألا تكون بديلاً حقيقيًا لصناعة السيارات.

ستحتاج ريفيان إلى زيادة حجم أعمالها في السيارات إلى حد التعادل على الأقل إذا أرادت البقاء في السوق. ذلك لأن حرق النقد الحالي للشركة يبدو غير مستدام، والأمور تتجه في الاتجاه الخاطئ مع ارتفاع الخسائر التشغيلية بنسبة 35% إلى 881 مليون دولار.

لدى الإدارة عدة استراتيجيات للمساعدة في تحويل هذا الوضع. الأكثر وعدًا هو إصدار سيارات جديدة مثل R2، وهي سيارة SUV متوسطة الحجم بسعر تجزئة مقترح بقيمة 58,000 دولار. لقد بدأت الشركة بالفعل الإنتاج والتسليمات المبكرة لـ R2، والتي يمكن أن تعزز الأحجام بشكل كبير من خلال تعرض ريفيان للسوق الجماهيرية الأكبر التي لا تستطيع تحمل تكلفة R1، التي تبدأ من 76,990 دولار.

مصدر الصورة: Getty Images.

الاقتصادات الحجم عادةً واحدة من أفضل الطرق لشركة صغيرة لتحقيق الربحية لأنها توزع التكاليف الثابتة على عدد أكبر من الوحدات، مما يساعد على تقليل تكلفة الإنتاج لكل وحدة. كما تميل الإدارة إلى ذلك من خلال تقليل تكلفة مواد R2 بشكل كبير عبر استراتيجيات مثل الصب الكامل تحت الهيكل، وتغييرات في نظام التعليق والكوابل في السيارة.

سيستفيد برنامج R2 أيضًا من شراكة حديثة مع أوبر تكنولوجيز، التي تخطط لاستخدام السيارة كمنصة لطموحاتها في سيارات الأجرة الذاتية، إلى جانب شركات تصنيع أخرى. تتضمن الصفقة استثمارًا متوقعًا بقيمة 1.25 مليار دولار، بالإضافة إلى اتفاقية شراء تصل إلى 50,000 وحدة من السيارة الجديدة. على الرغم من أن هذه المشتريات من المحتمل أن تتوزع على مدى سنوات عديدة، إلا أنها قد تساعد في زيادة حجم الإنتاج وتوفير مزايا اقتصاد الحجم.

هل ريفيان الآن استثمار جيد للشراء؟

يبدو أن ريفيان تمتلك بالتأكيد جميع العناصر اللازمة لانتعاش محتمل. لكن المستثمرين تعرضوا للخسارة مرات عديدة في الماضي. لا يزال حرق النقد مرتفعًا بشكل مقلق، ولم يكن لنموذج R2 الجديد تأثير ملموس على النتائج التشغيلية بعد. من المنطقي أن تتخذ نهج الانتظار والمراقبة قبل النظر في شراء الأسهم.