لقد لاحظت شيئًا يفسر الانهيار في سوق العملات الرقمية الذي نراه. وصل عائد سندات الخزانة لمدة 30 عامًا إلى 5% صباح اليوم، وهذا في الأساس إشارة إلى أن رأس المال يتجه للخروج من الأصول عالية المخاطر. يتعرض البيتكوين لضغط كبير بشكل خاص لأنه عندما يمكنك الحصول على 5% بدون مخاطر من السندات، فإن كل دولار في البيتكوين يبدو أقل جاذبية بالمقارنة. حاليًا، يتداول البيتكوين حول 80.76 ألف دولار، منخفضًا قليلاً على مدى اليوم، بينما مؤشر الدولار يقف فوق 99 ويبدو قويًا. الحساب بسيط هنا - أصبحت السندات بديلًا حقيقيًا لمخاطر العملات الرقمية، لذا فإن السيولة الموجودة في السوق تتبخر.

ما فاجأ معظم المتداولين ليس فقط ارتفاع العائد، بل أيضًا أن ثلاثة من بين اثني عشر مسؤولًا صوتوا ضد لغة التيسير في بيانهم الأخير، مما أربك السوق أكثر بكثير من معدل الفائدة نفسه. هذا الاختلاف المتشدد بشكل متشدد يشير بشكل أساسي إلى أن المعدلات ستظل مرتفعة لفترة أطول، مما يعني أن عوائد السندات ستستمر في الارتفاع على الأرجح. إذا أضفت إلى ذلك الدولار الأقوى وظروف التمويل الأكثر تشددًا في جميع المجالات، فإن انهيار سوق العملات الرقمية يصبح منطقيًا. لخصت ديانا بيريس من sFOX الأمر بشكل جيد - طالما أن العوائد تظل جذابة وسياسة الاحتياطي الفيدرالي تظل متشددة، فإن رأس المال لديه أماكن أفضل لاستثمار أمواله من العملات الرقمية المتقلبة.

ثم هناك وضع النفط الذي يجعل الأمر أسوأ. تجاوز خام برنت مؤقتًا 125 دولارًا للبرميل بعد أن ذكر ترامب تمديد الحصار الإيراني، مما يدفع توقعات التضخم إلى الأعلى. أسعار الطاقة ترتفع في محطات الوقود، وهذا يعيد إلى الأذهان مخاوف التضخم على المدى الطويل. توقعات التضخم الأعلى = عوائد سندات أعلى = ضغط أكبر على أي شيء عالي المخاطر. إذن نحن نواجه عاصفة مثالية الآن: معارضة أعضاء الاحتياطي الفيدرالي التي تشير إلى عدم التغيير، ارتفاع عوائد السندات، ارتفاع أسعار النفط، وقوة الدولار. بالنسبة لمتداولي العملات الرقمية، هذا هو نوع الخلفية الاقتصادية التي تحافظ على رواية انهيار سوق العملات الرقمية حية حتى يحدث تغيير ما. الرياح المعاكسة حقيقية ولن تتلاشى حتى تتضح الأسواق متى يبدأ الاحتياطي الفيدرالي فعليًا في خفض المعدلات.