‍#Gate广场五月交易分享

الاستثمار في صندوق البيتكوين الأمريكي يتدفق بشكل صافي لستة أسابيع متتالية، جاذبًا 3.4 مليار دولار

سجّل صندوق البيتكوين الفوري الأمريكي تدفقات صافية متتالية لستة أسابيع منذ بداية أبريل، حيث جذب حوالي 3.4 مليار دولار. على الرغم من أن الأسبوع الأخير شهد خروجًا كبيرًا يومي الخميس والجمعة، إلا أن التدفقات الإجمالية لا تزال تزيد بمقدار 622.75 مليون دولار، مما يُظهر أن الطلب المؤسسي لا يزال قويًا في بداية الأسبوع. تأثرت أسعار البيتكوين بتدفقات الصناديق، حيث ارتفعت إلى 82,000 دولار خلال منتصف الأسبوع، ثم تراجعت واستقرت حول 80,800 دولار في نهاية الأسبوع. وفقًا لبيانات Sosovalue، فإن هذه الستة أسابيع من التدفقات هي أطول فترة تدفق مستمر منذ أغسطس 2025.

‌حالة التدفقات في الصناديق الرائدة‌

خلال ستة أسابيع من التدفقات الصافية، أظهر التمويل تباينًا ملحوظًا، مع أداء مميز لبعض الصناديق:

‌بلاك روك IBIT (صندوق البيتكوين من iShares)‌: كقائد في التدفقات، استمر IBIT في جذب مبالغ كبيرة. على سبيل المثال، في تدفق يومي منتصف أبريل، سجل IBIT تدفقًا صافياً قدره 181.9 مليون دولار؛ وفي 4 مايو، تدفق يومي قدره 335 مليون دولار. ارتفعت حصته السوقية من 45% عند الإصدار إلى حوالي 60%، مما يعكس توجه المستثمرين المؤسسيين الكبار نحو التركيز على المنتجات ذات السيولة العالية والتكاليف المنخفضة خلال فترات التراجع.

‌فيديليتي FBTC (صندوق البيتكوين من Fidelity Wise Origin)‌: تلاه بقوة، حيث أظهر أداءً قويًا خلال نفس الفترة، مثل تدفق يومي قدره 147.3 مليون دولار في 16 أبريل، و184 مليون دولار في 4 مايو. استقرار التدفقات يعكس جاذبية منتجات عمالقة التمويل التقليدي.

‌ARKB، الذي أطلقته شركة أرك إنفستمنت بالتعاون مع 21Shares‌: أظهر أداءً مميزًا أيضًا، حيث بلغ ذروة التدفقات اليومية في أبريل 118.7 مليون دولار، مما يدل على تزايد الطلب على الصناديق المبتكرة.

‌صناديق أخرى‌: سجلت Bitwise BITB وVanEck HODL تدفقات إيجابية، لكن بحجم أقل نسبيًا. بالمقابل، ظل صندوق GBTC، الذي تحول من غرايسوود، في حالة تدفق خارجي مستمر، متأثرًا بشكل رئيسي برسوم عالية، وعلى الرغم من بعض الأيام التي شهدت تدفقات إيجابية مؤقتة، إلا أن الأداء العام تدهور بسبب ذلك.

هذا التباين يعكس تفضيلات المستثمرين بين الرسوم، والعلامة التجارية، والسيولة، حيث تعتبر المنتجات الرائدة (مثل IBIT وFBTC) بوابات رئيسية للتمويل.

‌تأثير تدفقات الصناديق على سعر البيتكوين‌

تعد تدفقات الصناديق عاملاً رئيسيًا في تحريك سعر البيتكوين، ويظهر ذلك من خلال:

‌دعم الاتجاه الصاعد‌: توفر التدفقات الصافية المستمرة دعمًا قويًا للشراء، مما دفع سعر البيتكوين إلى حوالي 82,000 دولار خلال منتصف الأسبوع (أوائل مايو). زادت حجم استثمارات المؤسسات (مثل تدفقات أسبوعية تتجاوز 25,000 بيتكوين) من ثقة السوق، وقللت من الضغوط البيعية، مما أدى إلى تكوين دعم جديد فوق 80,000 دولار.

‌تقلبات قصيرة الأمد وتصحيح‌: ترتبط تدفقات الصناديق بشكل وثيق مع حركة السعر. ساعدت التدفقات القوية في بداية الأسبوع الأخير على ارتفاع السعر إلى 82,000 دولار، لكن التدفقات الخارجة الكبيرة يومي الخميس والجمعة (إجمالي أكثر من 400 مليون دولار) أدت إلى جني الأرباح وتغطية المراكز القصيرة، مما تسبب في تراجع السعر. استقر السعر حول 80,800 دولار في نهاية الأسبوع، مما يعكس توازن السوق عند مستوى المقاومة الرئيسي (82,000 دولار). إذا تم كسر هذا المستوى، قد يؤدي ذلك إلى إغلاق مراكز البيع، ودفع السعر نحو 85,000 إلى 100,000 دولار؛ وإذا تراجع الطلب على الصناديق، فمن المحتمل أن يتراجع السعر إلى نطاق 75,000-78,000 دولار مع تذبذب.

‌تأثيرات هيكلية‌: على المدى الطويل، تحسن تدفقات الصناديق (مثل 3.4 مليار دولار مجمعة) من هيكل سوق البيتكوين، وتقلل من تقلباته، وترفع من نسبة المخاطر والعائد. تظهر البيانات التاريخية أن بيئة الرسوم السلبية (حيث يدفع المبيعون) غالبًا ما ترتبط بأرباح متوسطة المدى. ومع ذلك، فإن السعر على المدى القصير لا يزال يتأثر بالعوامل الكلية، مثل التوترات الجيوسياسية (الصراع في الشرق الأوسط) أو بيانات التضخم، التي قد تزيد من مخاطر التراجع.