باول يتنحى رسميًا في 15 مايو، وكيفن ووش يتولى المنصب. الأهم ليس تغيير الشخص، بل أنه قد يغير القواعد مباشرة ويقلب الطاولة.

ما هو أسلوب شخص ووش؟

لا هو متشدد ولا متساهل، هو من أنصار الانضباط. يهتم جدًا بحدود الاحتياطي الفيدرالي وتكاليف النظام، ويعارض بشكل طبيعي التسهيل الكمي (QE). مجموعة سياسته الأساسية هي "خفض الفائدة + تقليص الميزانية العمومية" في آن واحد. اليد اليسرى تخفض أسعار الفائدة القصيرة لجعل اقتراض الشركات أرخص، واليد اليمنى تقلص الميزانية العمومية لسحب السيولة، وتضغط على التضخم. بالإضافة إلى ذلك، هو غير راضٍ تمامًا عن "التواصل المفرط" للاحتياطي الفيدرالي، ويقترح استخدام مؤشرات تضخم جديدة، أو وضع خطة بديلة لخفض الفائدة.

إذا نجحت هذه الاستراتيجية "المتبادلة"، ستدخل سوق الأسهم الأمريكية في مرحلة من التباين الشديد بعد أن كانت في ارتفاع عام، حيث تنخفض تكاليف الاقتراض، لكن سحب السيولة سيؤدي إلى نقص الأكسجين للشركات التي تعتمد على القصص فقط، بينما الشركات الحقيقية التي تخلق أرباحًا ستتمكن من الحصول على التمويل الرخيص. يتحول البنك المركزي من كونه الملاذ الأخير للسوق المالية إلى حارس السيولة، مع رفع معايير التدخل بشكل كبير. في المدى القصير، يواجه السوق العالمية رد فعل عنيف من "فصل الطفل عن الثدي"، ومن المتوقع حدوث اضطرابات.

أصعب نقطة هي أن ووش يعارض بشكل واضح إصدار العملة الرقمية للبنك المركزي الأمريكي (CBDC)، ويصف ذلك بأنه "اختيار سيئ للسياسة". لكنه يعترف في الوقت نفسه أن الأصول الرقمية أصبحت جزءًا من النظام المالي الأمريكي، وأنه استثمر شخصيًا في مشاريع التشفير مثل سولانا.

على المدى القصير، تميل سياسة ووش النقدية المشددة إلى رفع الدولار الأمريكي وعائدات السندات الأمريكية، مما يضع ضغطًا مباشرًا على $BTC . وعلى المدى الطويل، معارضته لـ CBDC تعني أن الأصول الرقمية الخاصة ستواجه منافسًا أقوى. المستثمرون المؤسسيون سيحصلون على إطار تنظيمي أكثر وضوحًا، مما قد يسرع من عملية دمج العملات المشفرة في السوق السائدة.

عصر باول قد انتهى، ومن المتوقع أن يعاد بناء منطق تسعير الأصول العالمية. قد تتعرض الأسواق لاضطرابات حادة. التجربة التاريخية تظهر أن تغييرات قيادة الاحتياطي الفيدرالي دائمًا ما تكون غير هادئة. لكن بالنسبة للمستثمرين ذوي الرؤية الطويلة، فإن هذه لحظة مهمة لإعادة تقييم تخصيص الأصول. #Gate广场五月交易分享