مؤشر الابتكار التكنولوجي يحقق أعلى مستوى له على الإطلاق، وأسهم الرقائق تدفع قطاع التكنولوجيا للارتفاع الشامل

صحيفة الأوراق المالية مراسل: ماو جون

هذا الأسبوع، شهد سوق الأسهم الصينية ارتفاعًا قويًا بشكل عام، حيث سجل مؤشر التكنولوجيا والابتكار أعلى مستوى تاريخي، ومؤشر الشركات الناشئة يحقق أعلى مستوى له منذ حوالي 11 عامًا، ومؤشر شنزن يحقق أعلى مستوى له منذ أكثر من 5 سنوات، وحقق مؤشر شنغهاي-شنتشن 300، ومؤشر الصين المتوسط، وغيرها مستويات عالية جديدة على مدى سنوات، كما اقترب مؤشر شنغهاي من مستوى المقاومة السابق للاستعداد للاختراق، مع تجاوز حجم التداول اليومي 3 تريليون يوان بشكل مستمر.

شهدت الأموال ذات الرافعة المالية دخولًا صافياً كبيرًا هذا الأسبوع، حيث بلغت أكثر من 707 مليار يوان، وارتفعت أرصدة التمويل إلى 2.77 تريليون يوان، وهو أعلى مستوى على الإطلاق. جميع القطاعات من الدرجة الأولى في مؤشر شنوان حصلت على صافي تمويل، حيث حصل قطاع الإلكترونيات على أكثر من 193 مليار يوان، والمعادن غير الحديدية على أكثر من 61 مليار يوان، وقطاعات معدات الكهرباء، والاتصالات، والمعدات الميكانيكية على أكثر من 50 مليار يوان لكل منها، كما حصلت قطاعات الحاسوب، والمالية غير المصرفية، والكيمياء الأساسية على أكثر من 30 مليار يوان.

أصبحت الأسهم التكنولوجية أكثر القطاعات بروزًا في السوق هذا الأسبوع. قادت أسهم المفاهيم المتعلقة بالرقائق ارتفاعات واسعة، حيث ارتفعت جميعها مع ارتفاع أسهم الرقائق العالمية، وحقق مؤشر القطاع أعلى مستوى له لثلاثة أيام متتالية، كما سجلت قطاعات الرقائق للسيارات، والجيل الثالث من أشباه الموصلات، والتعبئة المتقدمة، وغيرها من القطاعات الفرعية أرقامًا قياسية جديدة.

حتى إغلاق 8 مايو، تضمنت 69 سهمًا من أسهم المفاهيم المتعلقة بالرقائق مضاعفات أرباحها خلال العام، وهو ما يمثل أكثر من 34% من الأسهم التي تضاعفت خلال العام. من بينها، زادت أرباح شركة ليتونغ إلكترونيكس (603629) بأكثر من 528% خلال العام، وزادت أرباح شركة هونغه تكنولوجي (603256) بنسبة 304%، وزادت أرباح شركات مثل جيونغتشو يوجي، وشنغوانغ هواكسين، وشنغفاي فايبر (601869)، وأورلاي نيو ماتريال بأكثر من 200% خلال العام.

أدى انفجار الذكاء الاصطناعي إلى زيادة الطلب على الرقائق بشكل كبير، مع استمرار ارتفاع أسعار شرائح التخزين منذ العام الماضي. تتوقع Citigroup أن يرتفع متوسط سعر DRAM بنسبة 88% بحلول 2026، وNAND Flash بنسبة 74%. وأظهرت أحدث دراسة من TrendForce أن أسعار عقود DRAM العامة في الربع الثاني من 2026 من المتوقع أن ترتفع بنسبة 58% إلى 63%، وأسعار عقود NAND Flash سترتفع بنسبة 70% إلى 75% مقارنة بالفترة السابقة.

مع ارتفاع الأسعار والكميات، زادت أرباح الشركات المرتبطة بالرقائق بشكل كبير. على سبيل المثال، حققت شركة شانون تشيكونغ أرباحًا صافية قدرها 1.327 مليار يوان في الربع الأول من 2026، بزيادة قدرها 7835% على أساس سنوي، متجاوزة أرباح العام الماضي بأكمله خلال ربع واحد. على الرغم من أن سعر سهم شانون تشيكونغ ارتفع حوالي 6 أضعاف خلال العام، إلا أن نسبة السعر إلى الأرباح الديناميكية انخفضت بشكل حاد إلى حوالي 15 مرة.

حققت شركة ديمينلي أرباحًا صافية في الربع الأول من 2026 بزيادة تزيد عن 4943% على أساس سنوي، وحقق شركة جيانبو لونغ نموًا في الأرباح بنسبة 2644%، وحققت شركة باوي ستورج نموًا بنسبة 1567%، مع انخفاض نسبة السعر إلى الأرباح إلى أقل من 15 مرة.

بعد ارتفاع أسعار الأسهم بشكل كبير، يجب على المستثمرين أيضًا الانتباه لضغوط جني الأرباح في السوق. شهدت أسهم الرقائق في السوق الأمريكية عمليات بيع مبكرة، حيث انخفض مؤشر فيليدلفيا للرقائق بنسبة 2.72% عند الافتتاح يوم 7 مايو، وانخفضت أسهم التطبيقات الضوئية بأكثر من 11%، وARM بأكثر من 10%، وتراجعت أسهم تيريادا وماويير تكنولوجي بأكثر من 7%، وانخفضت أسهم شركات مثل ساندي وإنتل بأكثر من 3%.

وفي سوق الأسهم الصينية، وفقًا لبيانات Wind، شهدت قطاعات الرقائق تدفقات خارجة صافية من المستثمرين الرئيسيين بأكثر من 100 مليار يوان في 8 مايو، حيث خرجت شركة هاي غاوتشو بأكثر من 19 مليار يوان، و兆易创新 (603986) بأكثر من 15 مليار يوان، و通富微电 (002156)، و中芯国际، و中科曙光 (603019)، و芯原股份، وغيرها خرجت أيضًا بأكثر من مليار يوان.

كما استمرت أسهم مفهوم الحوسبة الحسابية في هذا الأسبوع في الأداء القوي، حيث سجلت مؤشرات قطاعات مثل “العدد الكبير من البيانات في الشرق والغرب”، ومراكز البيانات، وتأجير الحوسبة أعلى مستوياتها التاريخية. سجلت شركة Zhongjia Bochuang (000889) ارتفاعات محدودة 4 مرات في 8 مايو، و3 مرات في 6 مايو، وارتفعت شركة Hangjin Technology (000818) 3 مرات في 5 مايو، وارتفعت شركة Runjian股份 (002929)، وChina Great Wall (000066) 3 مرات في 4 أيام.

وفيما يخص الأخبار، وفقًا لبيانات OpenRouter الأخيرة، فإن إجمالي استدعاء نماذج الذكاء الاصطناعي الكبيرة عالميًا خلال الأسبوع الماضي (27 أبريل إلى 3 مايو) بلغ 23.9 تريليون توكن، بزيادة 8.6% عن الأسبوع السابق. وارتفع استدعاء نماذج الذكاء الاصطناعي الصينية إلى 7.942 تريليون توكن، بزيادة 81.7% على أساس أسبوعي.

وقد أدى هذا الطلب المتزايد إلى قيام شركات مثل Alibaba Cloud وTencent Cloud وBaidu Cloud مؤخرًا برفع أسعار قدرات الحوسبة للذكاء الاصطناعي، حيث ارتفع سعر استئجار وحدة H100 GPU بنسبة تقارب 40% خلال نصف عام.

بالإضافة إلى ذلك، استمرت قطاعات الذكاء الاصطناعي، والفضاء التجاري، والروبوتات البشرية (300024)، والاتصالات الضوئية في الارتفاع بشكل متواصل.

وفي توقعات السوق المستقبلية، أشارت شركة Galaxy Securities إلى أن قطاعات التكنولوجيا، والذكاء الاصطناعي، والاتصالات الضوئية تمر حاليًا بحالة “انتعاش مرتفع، وتقييم مرتفع، وازدحام مرتفع”، مما يتطلب قدرات تداول عالية، وينبغي التركيز في مايو على الأداء المستمر والمتفوق للقطاعات الفرعية، بدلاً من الاتجاه العام للارتفاع الجماعي. كما أن الاتجاه نحو التصنيع عالي الجودة لم يتغير، ومن المتوقع أن تستمر منطق الدفاع الوطني والصناعات الفضائية التجارية، وقطاع الروبوتات، بالإضافة إلى الطاقات الجديدة، ومعدات الكهرباء في التمديد، مع وجود مرونة في التصدير.

وأشارت شركة Zhongyuan Securities إلى أنه مع انتهاء موسم الإفصاح عن التقارير السنوية والربع الأول، سيتحول السوق من التوقعات إلى الأداء الفعلي، مع تسارع تدفق الأموال نحو الشركات ذات القدرة على تحقيق الأرباح، خاصة في مجال التكنولوجيا الصلبة. وفي منتصف مايو، يجب متابعة بيانات التضخم ومؤشرات التمويل الاجتماعي، وإذا تحسنت البيانات، يمكن التركيز على القطاعات الدورية بشكل مناسب؛ وفي أواخر مايو، يجب الحذر من تقلبات السيولة الموسمية مع اقتراب نهاية الشهر، مع الحفاظ على بعض الأصول الدفاعية، والاستعداد للتغيرات السوقية بين الارتفاع والانخفاض.