#Gate广场五月交易分享

أداء صندوق ETF الخاص بمايكرسوفت ستانلي في الشهر الأول: جذب 194 مليون دولار، بدون تدفقات صافية

استقطب صندوق ETF الخاص بمايكرسوفت ستانلي للبيتكوين في الشهر الأول 194 مليون دولار من الأموال، دون حدوث تدفقات صافية يومية. هذا الأداء لا يمكن مقارنته مع صناديق البيتكوين الفورية الأخرى في نفس الفترة.

أصدر MSBT في 8 أبريل، وقالت إيمي أولدنبرغ، مديرة استراتيجية الأصول الرقمية في مايكرسوفت ستانلي، إن هذا الصندوق هو أقوى إصدار أولي لصندوق ETF في تاريخ الشركة، حيث بلغت التدفقات الصافية 30.6 مليون دولار، وحجم التداول حوالي 34 مليون دولار. في اليوم الأول، ظهر إريك بارشونا، كبير محللي صناديق ETF في بلومبرغ، لأول مرة، واحتل المرتبة الأولى بين جميع إصدارات الصناديق. حدث هذا الافتتاح القوي في يوم كانت فيه أداءات صناديق البيتكوين الفورية بشكل عام ضعيفة. بلغت التدفقات الخارجة 94 مليون دولار.

وفقًا لبيانات SoSoValue وتحليل The Block، حافظت تدفقات الأموال اليومية لـ MSBT على مستوى عدة ملايين من الدولارات خلال الأسبوعين الأولين، ثم انخفضت تدريجيًا إلى أرقام فردية، لكنها لم تنخفض أبدًا إلى الصفر. في نفس الفترة، كانت سوق صناديق البيتكوين الفورية متقلبة بشكل كبير، حيث بلغت التدفقات الداخلة في 17 أبريل 663.9 مليون دولار، بينما خرجت 277.5 مليون دولار و145.7 مليون دولار في يومي 7 و8 مايو على التوالي.

وفقًا لبيانات SoSoValue، في 7 مايو، سجل MSBT تدفقًا داخليًا قدره 5.7 مليون دولار، بينما سجل صندوق IBIT التابع لبنك بيرليز تدفقًا خارجيًا قدره -27.2 مليون دولار، وFidelity's FBTC سجل -97.6 مليون دولار، وARKB سجل -26.6 مليون دولار. كان سعر تداول MSBT بخصم 0.24% من صافي قيمة أصوله، وهو أعلى من خصم IBIT البالغ 0.18% وFBTC البالغ 0.13%، مما يشير إلى أن الطلب في السوق يتجاوز عرض وحدات الإصدار.

بعد ستة أيام من الإدراج، تجاوز إجمالي التدفقات الصافية لـ MSBT مليار دولار، متفوقًا على صندوق BTCW التابع لـ WisdomTree، الذي بدأ التداول في يناير 2024، والذي بلغ إجمالي تدفقاته 86 مليون دولار منذ ذلك الحين.

من ناحية الرسوم المنخفضة

رسوم الاشتراك السنوية لـ MSBT هي 0.14%، وهي الأدنى بين جميع صناديق البيتكوين الفورية في الولايات المتحدة، وأقل من 0.15% لصندوق Grayscale Bitcoin Mini Trust، و0.20% لـ BITB من Bitwise، و0.21% لـ ARKB، و0.25% لكل من IBIT وFBTC. لا تزال رسوم GBTC الأصلية من Grayscale عند 1.50%.

غير واضح ما إذا كانت خصومات الرسوم هي العامل الرئيسي في جذب المستثمرين إلى MSBT. الفرق في الرسوم بين MSBT وIBIT، وهو 11 نقطة أساس، يعتبر ضئيلًا للمستثمرين الأفراد، لكنه يمثل فرقًا في التكاليف يبلغ 1.1 مليون دولار سنويًا لكل مليار دولار مستثمر.

وفقًا لبيانات SoSoValue، كانت تدفقات الأموال في أقرب منافس لـ MSBT، وهو Grayscale Bitcoin Mini Trust (الذي يفرض رسومًا قدرها 0.15%)، متقلبة خلال نفس الفترة، حيث شهدت يومًا واحدًا على الأقل تدفقًا خارجيًا، وغالبًا ما كانت التدفقات اليومية صغيرة، على الرغم من أن صافي أصوله يبلغ 4.3 مليار دولار.

القناة الاستشارية لا تزال في الانتظار

وفقًا للشركة، كانت معظم التدفقات المالية في الشهر الأول تأتي من عملاء الاستثمار الذاتي. تمتلك مايكرسوفت ستانلي حوالي 16,000 مستشار مالي، يديرون أصولًا تزيد عن 9.3 تريليون دولار، لكن الصندوق لم يُطلق على منصة إدارة الثروات الاستشارية الخاصة بالبنك في الأسابيع الأولى.

قالت إيمي أولدنبرغ، مديرة الأصول الرقمية في مايكرسوفت ستانلي: "كانت الأسبوع أو الأسبوعين الأولين تقريبًا من عمل العملاء الذاتي، بمعنى أن مستشارينا لم يروجوا لهذه المنتجات". جاء ذلك خلال مؤتمر Consensus في ميامي.

بمجرد تفعيل القناة بالكامل، سيحصل MSBT على قناة توزيع حصرية لا يمكن لأي شركة إصدار صناديق بيتكوين أخرى منافستها. كما أن البنك يختبر التداول على منصة E*Trade، مع رسوم تداول تبلغ 50 نقطة أساس، وتدعم تداول البيتكوين والإيثيريوم وسولانا وغيرها من الأصول.

السياق السوقي الأوسع

تزامن إطلاق MSBT مع انتعاش الطلب على صناديق البيتكوين الفورية. وفقًا لبيانات SoSoValue، حتى 8 مايو، استمرت 13 صندوقًا أمريكيًا للبيتكوين الفوري في تدفقات صافية تتجاوز 3 مليارات دولار لمدة ستة أسابيع متتالية، مسجلة أطول فترة تدفقات أسبوعية صافية منذ الصيف الماضي. بلغت الأصول الصافية الإجمالية لهذه الصناديق 106.6 مليار دولار، وتمثل 6.67% من القيمة السوقية الإجمالية للبيتكوين، منذ إطلاقها في يناير 2024، مع تدفقات صافية مجمعة بلغت 59.3 مليار دولار.

توقع Balchunas أن تصل إدارة أصول MSBT (AUM) إلى 5 مليارات دولار خلال السنة الأولى من التأسيس. وبحسب معدل النمو الحالي، يتطلب الأمر تسريع كبير في تدفقات الأموال عبر قناة المستشارين لتحقيق هذا الهدف.