أفضل أسهم النمو في الذكاء الاصطناعي (AI) بعد صدمة الهيليوم هي تلك التي لا تحتاج إلى مضيق هرمز

الأزمة التي كشفت عن سلسلة إمداد الذكاء الاصطناعي (AI) كشفت أيضًا عن الشركات التي تقف فوقها.

منذ أن أغلق إيران مضيق هرمز في 28 فبراير، فقد سوق الهيليوم العالمي الوصول إلى حوالي 30% من الإنتاج الإجمالي. منشأة رأس لفان في قطر، أكبر موقع لإنتاج الهيليوم في العالم، كانت غير نشطة منذ أوائل مارس. أكد موديز في أبريل ما كان مهندسو أشباه الموصلات قد حسبوه بالفعل: لا يوجد بديل قابل للتطبيق للهيليوم عالي النقاء على نطاق واسع، والغاز لا غنى عنه في مراحل متعددة من تصنيع الرقائق. الشركات التي تصنع الرقائق المادية تعمل ضد جدول مخزون يمتد لمدة ستة أشهر.

بالنسبة للمستثمرين الذين يحاولون الآن الاستثمار في الذكاء الاصطناعي، فإن سؤال سلسلة الإمداد لديه إجابة واضحة. الشركات التي تهم أكثر هي تلك التي منتجاتها برمجيات خالصة. اثنين من الأرباح المبلغ عنها هذا الأسبوع يبرران ذلك.

مصدر الصورة: Getty Images.

1. داتادوج

داتادوج (DDOG +6.12%) أعلنت عن نتائج الربع الأول من عام 2026 في 7 مايو، وارتفع السهم بنحو 30% في التداول، وهو أكبر حركة في جلسة واحدة في تاريخ الشركة. وصلت الإيرادات إلى مليار دولار، بزيادة 32% على أساس سنوي، متجاوزة عتبة المليار دولار للربع لأول مرة. نمت أرباح السهم غير المعدلة (EPS) بنحو 30% إلى 0.60 دولار. جاء التدفق النقدي الحر عند 289 مليون دولار. رفعت الشركة توقعاتها للسنة الكاملة 2026.

لكن الرقم الذي تحت العنوان أهم من العنوان نفسه. لدى داتادوج الآن حوالي 4,550 عميلًا بإيرادات متكررة سنويًا تزيد عن 100,000 دولار. هذا فئة تمثل قاعدة الإيرادات الأكثر متانة للشركة، والتي نمت بشكل ملحوظ على أساس سنوي. هؤلاء هم المؤسسات التي تمتلك بنية تحتية للذكاء الاصطناعي والسحابة تولد سجلات، وتتبع، ومقاييس على نطاق يتطلب منصة مراقبة مخصصة.

داتادوج لا تحتاج إلى مضيق هرمز. منتجها هو برمجيات خالصة. هو منصة مراقبة مستضافة على السحابة تراقب أحمال العمل الخاصة بالذكاء الاصطناعي، والبنية التحتية، والتطبيقات عبر متصفح وواجهة برمجة تطبيقات. لا توجد عملية تصنيع مادية، ولا تصنيع أشباه الموصلات، ولا غاز صناعي في هيكل تكلفتها؛ عندما ينشر عميل داتادوج، الشيء الوحيد الذي يتم شحنه هو الكود.

ما تغير في الربع الأول هو أن أحمال العمل الخاصة بالذكاء الاصطناعي، ومجموعات وحدات معالجة الرسوميات، وخطوط استنتاج النماذج الكبيرة، وسير العمل الوكيل بدأت تظهر بشكل ملموس في فواتير داتادوج. منتج مراقبة وحدات معالجة الرسوميات الخاص بالشركة، الذي أُطلق هذا الربع، يمنح فرق الذكاء الاصطناعي رؤية واضحة لتكلفة وأداء أساطيلها، وهي قدرة لم تكن موجودة قبل عامين، وتحتاجها الآن كل عملية نشر جدية للذكاء الاصطناعي. كلما زادت عمليات نشر الذكاء الاصطناعي التي تدخل حيز الإنتاج، زاد حجم السوق القابل لاستهدافه من قبل داتادوج — بغض النظر عما إذا أعاد مضيق هرمز فتح أبوابه غدًا.

توسيع

ناسداك: DDOG

داتادوج

التغير اليومي

(6.12%) 11.54 دولار

السعر الحالي

200.27 دولار

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$71B

نطاق اليوم

185.24 - 200.27 دولار

نطاق 52 أسبوعًا

98.01 - 201.69 دولار

الحجم

541 ألف

متوسط الحجم

5.9 مليون

الهامش الإجمالي

79.86%

2. كراودسترايك

مثل داتادوج، كراودسترايك (CRWD +4.33%) لا تصنع شيئًا. منتجها هو منصة فالكون، محرك أمان سيبراني أصلي للذكاء الاصطناعي يراقب سلوك النقاط النهائية، ومعلومات التهديدات، والهوية في الوقت الحقيقي، ويعمل على اشتراكات برمجية تتجدد بمعدل احتفاظ إجمالي بنسبة 98%. مضيق هرمز غير مدرج كعنصر في تكلفة البضائع المباعة لكراودسترايك.

أظهرت النتائج الأخيرة للربع الرابع من السنة المالية 2026، المنتهي في 31 يناير، إيرادات متكررة سنوية قدرها 5.25 مليار دولار، بزيادة 24% على أساس سنوي، وإجمالي إيرادات قدره 1.31 مليار دولار، بزيادة 23%.

الزاوية التي لا يتم مناقشتها كثيرًا مع هذا السهم هي أن الذكاء الاصطناعي يجعل كراودسترايك أكثر أهمية، وليس أقل. كل وكيل ذكاء اصطناعي يُنشر داخل مؤسسة هو سطح هجوم جديد. كل مكالمة API بين نموذج لغة كبير وقاعدة بيانات شركة هي مسار جديد. تم بناء منصة فالكون لمراقبة نوع البيئة الموزعة ذات السرعة العالية التي يخلقها الذكاء الاصطناعي على نطاق واسع. وجهت كراودسترايك لتوقعات إيرادات السنة المالية 2027 بين 5.86 و5.92 مليار دولار، مما يمثل نموًا يقارب 13%. هذا رقم متحفظ عمدًا من فريق إدارة تفوق على التوجيه في كل من الثمانية أرباع الماضية.

توسيع

ناسداك: CRWD

كراودسترايك

التغير اليومي

(4.33%) 21.89 دولار

السعر الحالي

527.61 دولار

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$134B

نطاق اليوم

492.40 - 528.75 دولار

نطاق 52 أسبوعًا

342.72 - 566.90 دولار

الحجم

196 ألف

متوسط الحجم

4 ملايين

الهامش الإجمالي

74.53%

الخطر هو نفسه دائمًا مع كراودسترايك: حادثة تحديث البرمجيات لعام 2024 تركت أثرًا على جزء من المشترين في المؤسسات، واستخدم المنافسون تلك الفترة للمنافسة. كانت الانتعاشة في الإيرادات المتكررة الجديدة ثابتة، لكن الأثر لا يزال قائمًا. المستثمرون الذين يشترون بهذا التقييم يضعون في الحسبان عودة إلى نمو يزيد عن 20% لم يتم تأكيده بعد للسنة المالية 2027.

أوضحت أزمة سلسلة الإمداد شيئًا كان السوق بطيئًا في تسعيره: أنظمة البرمجيات التي تبيع طبقة الذكاء الاصطناعي (المراقبة، والأمان، والمراقبة) لا تحتاج إلى ذرة واحدة من الهيليوم للنمو. إنهم بحاجة إلى عملاء تتزايد تعقيد عمليات نشر الذكاء الاصطناعي لديهم.