مؤخرًا قمت بمراجعة عقود بعض مجمعات العائد القديمة، من الظاهر أن معدل العائد السنوي يتقلب بشكل كبير، لكن في الواقع الأمر يتلخص في شيئين: من الذي يستخدم المال في العمل، وهل أنت دائِن أم "مساهم" عند وقوع مشكلة. بصراحة، الكثير من العوائد ليست من السوق، بل من الطرف المقابل — أنت لا تثق في الاستراتيجية، بل في الأشخاص والصلاحيات.

الآن أعتبر معدل العائد السنوي تمرينًا: تمرين لنفسي على عدم الانجراف وراء الأرقام، وتدريب على سؤال واحد "من أين يأتي هذا العائد، ومن يضمن تنفيذه". تمامًا مثل معركة الألسنة حول حقوق الملكية في NFT، حيث يقول البعض إنه يجب أن يراعي دخل المبدعين، وفي الوقت نفسه يرغبون في سيولة ثانوية أكثر سلاسة، وفي النهاية، هناك تكاليف يجب أن يتحملها أحد. على أي حال، سأبدأ بفهم صلاحيات العقود، ومسارات السحب، وزر الطوارئ، وإلا فإن معدل العائد المرتفع هو مجرد فخ جميل.