a16z تستثمر 2.2 مليار دولار في صندوق جديد، وتؤمن أن "الأساسيات في العملات المشفرة" تصل إلى أعلى مستوى تاريخي

المؤلف: فنرير، المدينة المشفرة

توسع عكسي بمقدار 22 مليار دولار من التمويل، a16z تؤمن أن أساسيات العملات المشفرة في أعلى مستوياتها تاريخياً
أعلنت شركة Andreessen Horowitz (a16z)، وهي مؤسسة استثمار مخاطرة في وادي السيليكون، قسم العملات المشفرة a16z Crypto رسميًا أنها نجحت في جمع 22 مليار دولار لصندوقها الخامس “Crypto Fund 5”. ستُخصص هذه الأموال للاستثمار في شركات ناشئة في مجال البلوكتشين بمراحل مختلفة خلال السنوات القادمة، مما سيرفع إجمالي الأصول المشفرة التي تديرها المؤسسة إلى ما يقرب من 9.8 مليار دولار، مما يعزز مكانتها في صناعة الويب 3.
حاليًا، يتحول قطاع رأس المال المخاطر بشكل جماعي نحو صناعة الذكاء الاصطناعي (AI)، وأشار كريس ديكسون، الشريك الإداري في a16z، إلى أنه على الرغم من هدوء السوق بعد تراجع موجة المضاربة، إلا أن أساسيات العملات المشفرة في الواقع في أعلى مستوياتها تاريخياً.
تمر استراتيجية استثمار a16z بتحول، مع التركيز على دعم المنتجات ذات الاستخدام الحقيقي، بدلاً من تطوير الرموز التجريبية سابقًا. تعتقد المؤسسة أن أقوى البنى التحتية عادةً ما تُبنى عندما يكون السوق في حالة ركود. سيعطي Crypto Fund 5 الأولوية للبحث عن مؤسسين يركزون على حل المشكلات الواقعية، خاصة في الصناعات الأساسية مثل الدفع، والخدمات المالية، والأنظمة اللامركزية. يركز هذا الصندوق على خلق قيمة دائمة، وتحويل بنية البلوكتشين إلى أدوات عملية يستخدمها الناس يوميًا. مقارنةً بصندوق الرابع الذي بلغت قيمته 4.5 مليار دولار في 2022، فإن حجم جمع الأموال هذه المرة، رغم تعديله، لا يزال يتماشى مع مستوى 2021، مما يدل على ثقة المستثمرين على المدى الطويل في الصناعة.

من المختبر إلى الحياة اليومية، العملات المستقرة وتوكنات الأصول المادية تصبح محركات للنمو
العملات المستقرة هي أنجح مثال حاليًا على تطبيق تكنولوجيا البلوكتشين. تظهر البيانات أنه حتى خلال دورة السوق الهابطة، لا تزال معدلات استخدام العملات المستقرة تتصاعد بثبات، حيث وصل إجمالي سوق الدولار الرقمي إلى 320 مليار دولار. يعتمد المستخدمون على العملات المستقرة للتحويلات عبر الحدود، والادخار، والمدفوعات اليومية، ويعكس هذا النمو توسع تأثير الشبكة، وليس مجرد مضاربة على الأسعار.
تعتقد a16z أن النظام المالي التقليدي بطيء ومكلف، وأن العملات المستقرة تملأ هذه الثغرات التقنية. بالإضافة إلى ذلك، فإن أدوات مثل الإقراض على السلسلة، والعقود الدائمة، وأسواق التوقعات، وتوكنات الأصول المادية (RWA) تشهد نموًا ملحوظًا، مما يحسن آليات اكتشاف السعر ويزيد من انتشار الوصول إلى الائتمان.
يتم تشكيل نظام مالي جديد يعمل على مدار 24 ساعة، ويقوم بالتسوية الفورية، ويتميز برسوم منخفضة جدًا. بالإضافة إلى التطبيقات المالية، تؤكد a16z بشكل خاص على دمج تقنيات التشفير مع أنظمة الذكاء الاصطناعي. مع تزايد قوة أنظمة الذكاء الاصطناعي وغياب الشفافية، تبرز مشكلة الثقة في البرمجيات بشكل أكبر. تمتلك شبكات العملات المشفرة خصائص اللامركزية، والشفافية، وانخفاض الاعتماد على الوسطاء، مما يجعلها طبقة مالية وتنظيمية مهمة لاقتصاد الوكيل في الذكاء الاصطناعي، وتوفر آلية تسوية عالمية مشتركة. جذب هذا الدمج التكنولوجي المزيد من رؤوس الأموال، مثل شركة Haun Ventures التي يقودها كاتي هان، الشريكة السابقة في a16z، والتي جمعت مؤخرًا مليار دولار للاستثمار في البنية التحتية للعملات المشفرة واقتصاد الوكيل في الذكاء الاصطناعي.

توضيح البيئة التنظيمية، وقانون “جينيوس” يحدد مستقبل الصناعة
ساهمت زيادة الوضوح التنظيمي في دعم قرار a16z بضخ استثمارات كبيرة. تشير المؤسسة إلى أن البيئة التنظيمية الحالية قد تحسنت بشكل ملحوظ مقارنة بعام 2022. يُعتبر قانون “جينيوس” الذي أطلقه الكونغرس الأمريكي نقطة تحول رئيسية، حيث وضع قواعد واضحة للعملات المستقرة والأصول الرقمية.
توفر القوانين الواضحة للمطورين أساسًا للعمل، وتوفر أيضًا استقرارًا قانونيًا للمؤسسات الكبرى لدخول السوق. بعد تحديد القواعد بشكل واضح، يمكن للمشاركين الذين كانوا يترددون سابقًا العمل في ظل تنظيمات صارمة. يدفع هذا التقدم التنظيمي الصناعة من المنطقة الرمادية إلى مرحلة الامتثال والتوسع، مما يخلق بيئة مستقرة للتطوير والاستثمار على المدى الطويل.
على الرغم من أن التوقعات التنظيمية متفائلة، إلا أن المنافسة في سوق الاستثمار لا تزال محتدمة. بالإضافة إلى صندوق a16z البالغ 2.2 مليار دولار، أغلقت شركة Dragonfly Capital صندوقًا بقيمة 650 مليون دولار هذا العام، ويُقال إن شركة Paradigm تسعى أيضًا لجمع 1.5 مليار دولار. حتى مع حدوث تصحيح في السوق أوائل عام 2026، حيث انخفض سعر البيتكوين (BTC) من أعلى مستوى عند 126,000 دولار إلى 81,000 دولار مؤخرًا، فإن عودة المستثمرين إلى السوق تظهر أن الحماسة لا تزال قائمة. تعتقد a16z أن الهيكل الأساسي للصناعة يتطور بسرعة، وأن المنافسة على الاستثمار تركز الآن على المشاريع المبتكرة التي تدمج الشفافية، والوصول العالمي، وانخفاض الاعتماد على الوسطاء.

الانتقال من التمويل التقليدي إلى العالم على السلسلة، وإعادة تشكيل الصناعة وتطبيقاتها
يشهد قطاع العملات المشفرة داخليًا تغييرات هيكلية عميقة. قررت Coinbase تقليل قوتها العاملة بنسبة 14% لمواجهة تغيرات السوق، وتحويل مركز عملياتها نحو نموذج يركز على الذكاء الاصطناعي. قال الرئيس التنفيذي برايان أرمسترونغ إن هذا التحول سيستخدم الذكاء الاصطناعي لإعادة تشكيل عمليات الشركة.
وفي الوقت نفسه، تتسارع المؤسسات المالية التقليدية لدخول صناعة الأصول الرقمية. حصلت شركة SIX، المشغل السويسري لبورصة الأوراق المالية، على موافقة تنظيمية لدمج إدارة الأصول الرقمية ضمن وحدة إدارة الأصول الرئيسية، وتقديم خدمات إدارة الأصول المشفرة، والأسهم، والسندات في منصة واحدة. بالإضافة إلى ذلك، أطلقت شركة Securitize، بالشراكة مع شركاء، تداولات أسهم مضمونة على بلوكتشين سولانا، مما يحقق تشغيل الأسهم الحقيقية على السلسلة.
كما أن الاتجاه نحو تحويل البنية التحتية إلى تطبيقات واضح أيضًا في الشركات الأصلية في مجال التشفير. أعلنت شركة Jito، مزودة بنية تحتية على سولانا، عن إطلاق تطبيق تداول للمستهلكين باسم JTX في يوليو. قال الرئيس التنفيذي لوكاس برودر إن الشركة تمتلك أكثر من 100 مليون دولار نقدًا، وتختار تطوير تجربة المستخدم مباشرة، بدلاً من انتظار مطورين آخرين لبناء منتجات على بنيتها التحتية.
تُظهر هذه الأمثلة أن سوق العملات المشفرة في عام 2026 يتجه من المضاربة إلى التطبيق العملي. على الرغم من أن كبار المستثمرين مثل Strategy تكبدوا خسائر بقيمة 12.54 مليار دولار على دفاترهم بسبب تقلبات الأسعار، إلا أن ذلك لم يمنع رؤوس الأموال من الاستمرار في استثمار عميق في صناعة البلوكتشين.