كيف يشكل حرب إيران الأسواق

سيطر حرب إيران على عناوين الأخبار في مارس لسبب وجيه. لقد كان للصراع تأثيرات واسعة النطاق على أسعار النفط وإمدادات الطاقة حول العالم، مع إمكانية حدوث اضطرابات أكبر إذا استمر الحرب.

انخفضت أسواق الأسهم والسندات عالميًا في نهاية الربع الأول توقعًا لصدمة في أسعار النفط على الشركات والاقتصادات. ومع ذلك، عادةً ما تستفيد أسهم الطاقة والسلع من ارتفاع أسعار النفط وارتفعت بشكل حاد مع بداية الحرب.

نتعمق أكثر في تأثيراتها على أسعار الأصول، عوائد السندات، والاقتصاد في مراقب أسواق ماركتستر لهذا الربع. أدناه بعض الملاحظات الملحوظة من التقرير المتعلقة بحرب إيران.

تحميل التقرير الكامل

حرب إيران تعكس المكاسب السابقة

		عوائد مؤشر دول ماركتستر منذ بداية العام

المصدر: مؤشرات ماركتستر. البيانات حتى 31 مارس 2026.

تغيرت أسواق الأسهم العالمية من مكاسب إلى خسائر حادة بعد اندلاع حرب إيران. كانت العوائد إيجابية بشكل عام حتى أواخر فبراير، بقيادة مكاسب قوية في كوريا الجنوبية، تايلاند، ومصر، إلى جانب أداء قوي عبر أمريكا اللاتينية وأجزاء من أوروبا. تراجعت الأسهم عبر المناطق بعد تصعيد الوضع في 28 فبراير، مما يعكس حساسية العالم للصدمات في الطاقة والتجارة.

بينما ارتفعت السلع، عانت أسهم الأسواق الناشئة في مارس حيث باع المستثمرون الأصول عالية المخاطر. بشكل عام، تكون الاقتصادات الناشئة أكثر حساسية لأسعار النفط والسلع من الدول المتقدمة، مما أدى إلى الانخفاض الحاد الذي لوحظ أدناه. انخفض مؤشر ماركتستر للأسواق الناشئة بنسبة 12.6% في مارس فقط. ومع ذلك، لا يزال من بين أفضل فئات الأصول أداءً خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، حيث حقق تقريبًا 27% على الرغم من البيع الأخير.

الدول الأوروبية والآسيوية المتقدمة حساسة بشكل خاص لهذا الصراع وخفضت بعض مكاسبها القوية لعام 2025 في مارس. السعودية والعراق مصدران مهمان للطاقة لأوروبا، وتعتمد اليابان بشكل كبير على نفط الشرق الأوسط — الكثير منه يمر عبر مضيق هرمز. قد تستمر هذه الاقتصادات المتقدمة في المعاناة إذا ظل هذا الممر المائي الحيوي مغلقًا لفترة طويلة. استوعب المتداولون هذه الحقائق في مارس، مما أدى إلى انخفاض بنسبة 9.9% خلال شهر واحد لمؤشر ماركتستر للأسواق المتقدمة خارج الولايات المتحدة — أفضل من الأسواق الناشئة، ولكن بانخفاض أكبر من أسهم الولايات المتحدة. يتكون هذا المؤشر من حوالي ثلاثة أرباع الأسهم الأوروبية المتقدمة واليابانية في نهاية مارس.

تستفيد الولايات المتحدة من كونها منتجًا رئيسيًا للنفط ومن كونها معزولة جغرافيًا عن قيود الإمداد المحتملة، مثل إغلاق مضيق هرمز. على الرغم من أن ارتفاع أسعار النفط والغاز من المحتمل أن يؤثر سلبًا على النشاط التجاري ويضغط على التضخم، فإن الاقتصاد الأمريكي وسوق الأسهم فيه موضعان نسبيًا جيدين للتعامل مع نزاع مؤقت في الشرق الأوسط. على هذا النحو، انخفض مؤشر سوق الولايات المتحدة لماركتستر فقط بنسبة 5% في مارس. على الرغم من انخفاضه المعتدل مقارنة مع نظرائه العالميين، إلا أنه تفوق على الأسواق المتقدمة والأسواق الناشئة خلال العام الماضي.

		أداء الفئات الرئيسية للأصول خلال 12 شهرًا الماضية

المصدر: مؤشرات ماركتستر. البيانات حتى 31 مارس 2026. تحميل CSV.

السياسة النقدية ستكون أكثر تشددًا لمواجهة صدمة أسعار النفط

في جميع الأسواق، يعتقد المستثمرون أن معدلات الفائدة الأعلى ستكون ضرورية لمواجهة الضغوط التضخمية الناتجة عن صدمة أسعار النفط. حتى ديسمبر 2025، كانت أسواق العقود الآجلة تتوقع تخفيضات في سعر الفائدة الفيدرالية بنحو 0.5 نقطة مئوية في 2026، لكنها الآن تتوقع عدم أي تخفيضات. بالنسبة لبنك إنجلترا والبنك المركزي الأوروبي، تتوقع الأسواق حتى رفع أسعار الفائدة في 2026.

		مسارات أسعار الفائدة المتوقعة من قبل الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا

المصدر: بورصة شيكاغو التجارية، بورصة يوركس، بورصة إنتركونتيننتال. البيانات حتى 31 مارس 2026. تحميل CSV.

ما يعنيه حرب إيران للسندات ذات الدخل الثابت

بالنظر إلى المستقبل، ترى إدارة استثمار ماركتستر ثلاثة سيناريوهات محتملة. ارتفاع مؤقت سريع يعكس (السيناريو 1) يمكن السيطرة عليه لمعظم المحافظ. اضطراب أطول لكنه جزئي (السيناريو 2) يبدأ في تمييز الفائزين من الخاسرين، في حين أن الصدمة المستمرة التي تبقي النفط مرتفعًا (السيناريو 3) شيء مختلف تمامًا — فالديمومة تصبح عبئًا، وتوسّع الفوارق الائتمانية، ويواجه دين السندات السيادية للأسواق الناشئة خسائر مزدوجة الرقم.

		عوائد محاكاة لمدة 12 شهرًا حسب سيناريوهات الصراع

المصدر: تحليل إدارة استثمار ماركتستر LLC. البيانات حتى 31 مارس 2026. تحميل CSV.

مهما كان السيناريو الذي يتجلى، فإن المستثمرين على المدى الطويل أذكياء في تجاهل الضوضاء واستخدام تقلبات السوق كفرصة لمراجعة محافظهم وإعادة التوازن حسب الحاجة. قليل من الأحداث قصيرة الأمد أثرت سلبًا على سوق الأسهم على المدى الطويل، حتى لو كانت الآثار الفورية قاتمة. حتى الآن، كانت الأسواق مرنة. لنرى ما سيجلبه الربع الثاني.

5 اتجاهات لمراقبتها في مشهد ما بعد حرب إيران

ساهم في كتابة هذا المقال بريستون كولدويل، هونغ تشنغ، سبيداغ ديمرجيان، وشون ميرفي.

اشترك في النشرة الإخبارية لمراقب أبحاث ماركتستر لتلقي هذا التقرير وغيرها من الأبحاث الرئيسية مباشرة إلى صندوق بريدك كل شهر.