‍#Gate广场五月交易分享

‍# موجة فتح التوكنات في مايو قادمة
نظرة سريعة على عمليات فتح التوكنات الكبيرة في مايو، هل ترى حيازتك بين هذه الأرقام؟
شهد سوق العملات المشفرة في مايو إطلاق كميات كبيرة من التوكنات، بإجمالي حوالي 639 مليون دولار. حيث تهيمن Rain على المشهد، حيث في 10 مايو تم فتح أكثر من 10% من القيمة السوقية المتداولة مرة واحدة، بقيمة تقارب 3.97 مليار دولار. تشير التجارب التاريخية إلى أن عمليات الفتح الكبيرة غالبًا ما تصاحب ضغط بيع قصير الأمد، إليكم تفاصيل التوكنات الكبيرة التي ستفتح في مايو، نأمل أن تساعدكم على تجنب المفاجآت غير السارة مسبقًا.
أولاً، العمليات الرئيسية لفتح التوكنات الكبيرة في مايو (حسب الترتيب الزمني)
قريبًا (10 مايو وما بعده)
‌RAIN‌ (10 مايو)
فتح أكثر من 10% من القيمة السوقية المتداولة مرة واحدة، بقيمة تقارب 3.97 مليار دولار، وهو الحدث الأهم لهذا الشهر. مثل هذا التأثير الكبير على العرض غالبًا ما يصاحبه تقلبات حادة في السعر تاريخيًا.
‌BABY‌ (10 مايو)
فتح حوالي 2 إلى 4 ملايين دولار، بنسبة 7% إلى 8% من العرض المتداول، وهو أول عملية إطلاق خطي جماعي (على مدى 36 دفعة)، والمستلمون هم الفريق والمستثمرون في جولات التمويل الخاصة.
‌APT‌ (12 مايو)
فتح حوالي 103 مليون إلى 110 مليون دولار، بنسبة حوالي 0.69% من العرض المتداول، إطلاق خطي شهري، مخصص للفريق والمستثمرين.
‌SEI‌ (15 مايو)
فتح حوالي 75 مليون دولار.
‌STRK‌ (15 مايو)
فتح حوالي 82 مليون دولار.
‌UNI‌ (16 مايو)
فتح حوالي 67 مليون دولار.
‌ARB‌ (16 مايو)
فتح حوالي 105 مليون دولار. كمنصة Layer 2 الأكبر على إيثريوم، تتمتع Arbitrum بسيولة TVL وحجم تداول رائد، لكن استمرار عمليات فتح التوكنات لا يزال يمثل ضغطًا طويل الأمد على تقييمها.
‌IMX‌ (17 مايو)
فتح حوالي 55 مليون دولار.
‌MERL‌ (19 مايو)
فتح حوالي 83 مليون دولار.
‌PYTH‌ (20 مايو)
فتح حوالي 1.26 مليار دولار، وهو أكبر عملية فتح في الشهر من حيث الحجم. كمنصة أوراكل مهمة، فإن هذا الإصدار الكبير سيشكل اختبارًا حاسمًا لعرض السوق وطلبه.
‌AVAX‌ (22 مايو)
فتح حوالي 334 مليون دولار.
‌ALT‌ (25 مايو)
فتح حوالي 40 مليون دولار.
ثانيًا، تحليل التأثير المحتمل لفتح التوكنات
1. الضغط البيعي القصير هو الخطر المباشر
تشير البيانات التاريخية إلى أنه عندما يتجاوز حجم الفتح 2% من العرض المتداول، يمكن أن ينخفض السعر في المدى القصير بمعدل يتراوح بين 10% إلى 15%. هذا الشهر، تجاوزت عمليات SXT (27.6%)، Rain (أكثر من 10%)، OMNI (83.51%)، وBaby (7% إلى 8%) هذا الحد، مما يعكس ضغط بيع قصير الأمد لا يمكن تجاهله. خاصة Rain وPyth، حيث بلغت قيمة الفتحات الفردية 3.97 مليار و12.6 مليار دولار على التوالي، حتى لو قرر بعض المستلمين البيع، فإن ذلك سيكون كافيًا لإحداث تأثير كبير على عمق السوق.
2. طريقة الفتح تحدد مدى التأثير
الفتح المفاجئ على شكل جرف (Cliff Unlocks) يكون أكثر ضررًا من الفتح الخطي. كل من SXT وRain ينتميان لهذا النوع، حيث يتم إطلاق التوكنات في يوم واحد، مما يمنع السوق من استيعاب العرض الجديد بسرعة، مما قد يؤدي إلى عمليات بيع هلعية وتصفية متتالية في سوق العقود الآجلة. بالمقابل، المشاريع التي تعتمد على إطلاق خطي مثل SUI وAPT وBaby، تتدفق فيها التوكنات تدريجيًا إلى السوق، وتُظهر البيانات التاريخية أن هذا يقلل من تأثير السعر بمعدل يتراوح بين 5% إلى 10%.
3. هوية المستلم هي متغير رئيسي
التوكنات المخصصة للفريق والمستثمرين الأوائل تحمل مخاطر بيع أعلى بنسبة حوالي 25% من مكافآت المجتمع. السبب بسيط: المستثمرون يسعون للخروج بأرباح، وأعضاء الفريق لديهم دوافع لتحسين مستوى معيشتهم. معظم عمليات الفتح هذا الشهر تستهدف بشكل رئيسي الفريق والمستثمرين، مما يعني أن الضغط البيعي الحقيقي قد يكون أكبر من الأرقام الظاهرة. HYPE يعتبر حالة خاصة، حيث أن آلية إعادة الشراء والتدمير لدعم التوكنات توفر دعمًا شرائيًا، مما يقلل من احتمالية البيع من قبل المساهمين الأساسيين.
4. عمق السيولة يحدد القدرة على الصمود
نفس حجم الفتح يمكن أن يسبب اضطرابات كبيرة في سوق ذات عمق طلب ضعيف، بينما قد يمر دون تأثير كبير في سوق ذات سيولة عالية. على سبيل المثال، OMNI، الذي لا يمتلك قيمة سوقية كبيرة، وفتح 83.51% من عرضه، يمكن أن يسبب تقلبات حادة جدًا. Rain، الذي يتجاوز 10% من القيمة السوقية، إذا لم تكن حجم تداولاته اليومية كافيًا لاستيعاب مبيعات بمليارات الدولارات، فسيواجه تحديات كبيرة في المدى القصير.
5. البيئة الكلية والمزاج السوقي يعززان التأثير
عملية الفتح بحد ذاتها حدث محايد، لكن الظروف السوقية المختلفة يمكن أن تؤدي إلى نتائج مختلفة تمامًا. حاليًا، على المستوى الكلي، الاحتياطي الفيدرالي يظل ثابتًا، وتوقعات خفض الفائدة تأجلت، والأوضاع الجيوسياسية تتسم بالهدوء لكن الخلافات الأساسية لم تُحل، والمخاطر السوقية بشكل عام ليست مرتفعة. في ظل هذه الظروف، يكون التأثير السلبي للفتح الكبير أكثر وضوحًا. من ناحية أخرى، إذا كانت هناك محفزات إيجابية مثل ترقية الشبكة الرئيسية، التعاون البيئي، أو تقدم في صناديق الاستثمار المتداولة، فإنها يمكن أن تعوض جزئيًا ضغط الفتح. على سبيل المثال، HYPE يستفيد من زيادة حجم التداول وسرد التضخم، وقد يكون تحمل السوق لفتح التوكنات أعلى من غيره.