وسط صوت "الارتفاع"، قامت جولدمان ساكس بمفردها بـ "الصراخ" أن سعر الليثيوم الكربوني قد بلغ ذروته

一、发生了什么？——人声鼎沸中，高盛“高喊”碳酸锂已见顶

1. التاريخ يعيد نفسه: هل كانت توقعات جولدمان ساكس مبكرة؟

الشارع المالي ليس غريبًا على توقعات جولدمان ساكس في سوق الليثيوم. في الربع الثاني من عام 2022، عندما كانت أسعار الليثيوم الكربونات في الصين لا تزال تتأرجح عند مستوى عالٍ يبلغ 50 ألف يوان للطن وتقترب من 60 ألف يوان، أصدر جولدمان ساكس تقريرًا مشهورًا بعنوان «نهاية البداية»، متوقعًا أن العرض سيتجاوز الطلب بسرعة، وأن مركز الأسعار سينخفض إلى أقل من 10 آلاف يوان.

على الرغم من أن الدليل اللاحق أظهر أن جولدمان ساكس كان متقدمًا جدًا في توقيته — حيث بلغ سعر الليثيوم ذروته في نهاية عام 2022، وانخفض إلى ما دون 10 آلاف يوان بشكل أكثر تعقيدًا مما كان متوقعًا — إلا أن حكمه على «الاتجاه العام» كان دقيقًا، حيث تنبأ بشكل صحيح بالدورة القاسية لتخفيض المخزون التي استمرت العامين التاليين.

في 30 أبريل 2026، عاد جولدمان ساكس لإطلاق شعار «التحليل السلبي»، وكانت نبرته أكثر وضوحًا من قبل أربع سنوات: من المتوقع أن يبلغ سعر الليثيوم الكربونات ذروته في النصف الأول من عام 2026 عند 164 ألف يوان للطن، ثم يتراجع خلال النصف الثاني من 2026 وحتى 2028 إلى نطاق 10,100-16,000 دولار أمريكي للطن.

وفقًا لـwind، حتى 8 مايو، تجاوز سعر الليثيوم الكربونات الفوري 194 ألف يوان للطن.

2. المنطق الرئيسي وراء توقعات جولدمان ساكس السلبية لعام 2026:

يعتمد المنطق الرئيسي لجولدمان ساكس هذه المرة على «رؤية استجابة العرض». يعتقد جولدمان ساكس أن معظم الزيادة في العرض خلال 2026-2027 تأتي من مشاريع لم تكتمل في الدورة الفائتة من السوق الفائق. بعد تباطؤ الإنفاق الرأسمالي في 2024-2025، ستدخل هذه المشاريع مرحلة الإنتاج المركزة في 2026.

يرى جولدمان ساكس أنه على الرغم من أن سوق الليثيوم الكربونات العالمي سيظل في توازن ضيق في النصف الأول من 2026، إلا أن ذلك مجرد «جنون أخير». بدءًا من النصف الثاني من 2026، ستواجه السوق فائضًا كبيرًا يتراوح بين 20% و22%. إلا إذا حققت طلبات أنظمة تخزين الطاقة الكهربائية (ESS) وطلبات السيارات الكهربائية الخارجية «معجزات» في النمو الفائض، فسيكون من المستحيل تجنب الفائض.