ستة أسابيع من التدفقات الصافية بقيمة 3.4 مليار دولار، لكن صندوق البيتكوين ETF يختفي بصمت "عن العائلة"

لنبدأ بالأرقام الكبيرة.

خلال الأسابيع الستة الماضية، استمر تدفق البيتكوين ETF الصافي، ليصل إلى 3.4 مليار دولار. كما وصل إجمالي السوق إلى 109.5 مليار دولار.

يبدو الأمر مثيرًا للاهتمام، أليس كذلك؟

لكن عند التفصيل، فإن الأموال ذهبت بشكل رئيسي إلى شركتين: IBIT و FBTC. هاتان الشركتان استحوذتا على حوالي 60% من التمويل.

زاد IBIT بشكل صافٍ 11,200 بيتكوين في أسبوع، و FBTC زاد 1,290 بيتكوين. ماذا عن باقي صناديق ETF؟ إما ثابتة أو تتجه للخروج.

حتى GBTC لا يزال يتراجع، حيث فقد 812 بيتكوين في أسبوع.

وهذا يسبب بعض الإحراج.

إذا استمر الوضع على هذا النحو خلال الشهر أو الشهرين المقبلين، فهل يمكن لتداولات تلك الصناديق الصغيرة أن تدعم نفسها؟ السوق ليس "الجميع بخير"، بل اثنتان تأكلان اللحم، والباقي يشرب الريح من الشمال الغربي.

دعونا نتحدث عن السعر والتوقعات النفسية.

الآن، ارتد سعر الربع الثاني بنسبة 18.2%، ويبدو جيدًا. لكن في سوق الخيارات، هناك الكثير من خيارات الشراء بين 85 ألف و90 ألف، وهو أعلى مستوى خلال العام.

توم لي يصف 76 ألف بأنه "خط إعادة تشغيل السوق الصاعدة".

إذن، السؤال هو: إذا أغلق السوق عند نهاية الشهر بين 80 ألف و84 ألف، فماذا يعني ذلك؟

يعني أنه مقبول. على الأقل أعلى من 76 ألف بقليل.

لكن هل هو مرضٍ؟ بالتأكيد لا. لأن الجميع يركز على 85 ألف. الفرق القليل من الآلاف، يسبب عدم ارتياح في القلب.

في سوق الخيارات، من المرجح أن يبدأ المستثمرون بالمراهنة على اختراق هذا المستوى الشهر القادم. إذا لم يتحقق السيناريو، فسيعتمدون على التوقعات للشهر التالي لتعويض ذلك.

وأخيرًا، لنتحدث عن مصادفة زمنية.

تخفيف التوتر في مفاوضات التجارة بين أمريكا والصين، وتدفقات ETF المستمرة، حدثت تقريبًا في نفس الوقت.

السؤال هو: هل هناك علاقة بينهما؟

بصراحة، تدفقات ETF تعتمد أكثر على وجهة نظر البيتكوين نفسها. لكن لا يمكن القول إنه لا علاقة على الإطلاق — فبمجرد تحسن الظروف الكلية، فإن الأصول ذات المخاطر تميل إلى الارتفاع أيضًا.

الأهم هو التفكير بالعكس: إذا انهارت المفاوضات مرة أخرى، هل ستتمكن تدفقات ETF من الصمود؟

انظر إلى GBTC لا يزال يتراجع، وARKB رغم تدفقه الإجمالي خلال 7 أيام، إلا أنه انخفض أمس قليلاً. هذا يدل على أن جزءًا من الأموال حساس جدًا، وإذا تغير الاتجاه، فربما تفر.

إذن، الوضع الحالي هو: هناك تردد، لكنه غير ثابت.

الاختبار الحقيقي للضغط لم يحدث بعد.

$BTC