هل تجعل صفقة Nvidia هذه سهم كورنينج شراءً؟

أسهم شركة كورنينج المتخصصة في علوم المواد (GLW +2.49%) ارتفعت في وقت سابق من هذا الأسبوع بعد أن أعلنت الشركة عن شراكة متعددة السنوات مع شركة تصنيع شرائح الذكاء الاصطناعي (AI) نفيديا. الصفقة، التي توسع بشكل كبير التصنيع الأمريكي للمكونات البصرية التي تعتمد عليها مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، دفعت السهم إلى مستويات قياسية جديدة خلال 52 أسبوعًا. مع ارتفاع الأسهم الآن بنسبة مذهلة بلغت 315% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، السؤال الواضح هو ما إذا كانت هذه الأخبار الجيدة، جنبًا إلى جنب مع القوة الأساسية الأخيرة للشركة، قد تم تسعيرها بالفعل.

وللتأكيد، فإن حماس السوق منطقي. بالإضافة إلى شراكة نفيديا، كانت كورنينج تتراكم بصمت اتفاقيات بمليارات الدولارات مع عملاء النطاق الفائق، وقد مددت خطتها للنمو على المدى الطويل حتى عام 2030. لكن مع ارتفاع السهم بشكل حاد خلال العام الماضي، قد يرغب المستثمرون في التفكير جيدًا قبل متابعة هذا الارتفاع.

مصدر الصورة: Getty Images.

شراكة ضخمة في الذكاء الاصطناعي

بموجب الصفقة، ستقوم كورنينج ببناء ثلاث منشآت تصنيع متقدمة جديدة في نورث كارولينا وتكساس لتوسيع إنتاج التقنيات البصرية المتقدمة أو بنية تحتية للذكاء الاصطناعي المعززة بواسطة نفيديا. التوسعة كبيرة — من المتوقع أن تؤدي إلى زيادة بمقدار 10 أضعاف في قدرة الشركة على تصنيع الاتصالات البصرية في الولايات المتحدة وزيادة بأكثر من 50% في قدرة إنتاج الألياف البصرية الأمريكية. ومن المتوقع أيضًا أن تخلق المنشآت أكثر من 3000 وظيفة.

وفي المقابل، تضع نفيديا أموالًا حقيقية وراء الشراكة. اشترت الشركة المصنعة للرقائق ضمانات مسبقة التمويل لثلاثة ملايين سهم من أسهم كورنينج مقابل 500 مليون دولار مقدمًا. كما تتلقى ضمانات لشراء ما يصل إلى 15 مليون سهم إضافي بسعر تنفيذ قدره 180 دولارًا. إذا قامت نفيديا في النهاية بتنفيذ كل شيء، قد تصل استثماراتها الإجمالية في كورنينج إلى حوالي 3.2 مليار دولار.

المنطق الاستراتيجي بسيط. مع تزايد أعباء العمل في الذكاء الاصطناعي، فإن الوصلات النحاسية التقليدية المستخدمة لنقل البيانات داخل رفوف الخوادم تواجه حدود السرعة والطاقة. يُنظر بشكل متزايد إلى الاتصال البصري — باستخدام ألياف زجاجية لنقل البيانات بالضوء — كطريق للمستقبل. من خلال تثبيت كورنينج كشريك إمداد طويل الأمد واستثمار رأس المال في التوسع، تساعد نفيديا على ضمان عدم مواجهة عنق زجاجة مع زيادة أنظمتها من الجيل التالي.

قال جينسن هوانج، الرئيس التنفيذي لنفيديا، في تصريحات بعد الإعلان، مشيرًا إلى أولويات سلسلة التوريد للشركة للمرحلة التالية من الذكاء الاصطناعي: “التصوير الضوئي السيليكوني والتقنية البصرية جزء كبير جدًا من ذلك.”

أكثر من مجرد صفقة واحدة

علاوة على ذلك، فإن شراكة نفيديا لا تقف بمفردها. فهي تتماشى مع سلسلة أوسع من الصفقات التي أبرمتها الشركة المتخصصة في التكنولوجيا البصرية. عندما أعلنت الشركة عن نتائج الربع الأول من عام 2026 في أواخر أبريل، كشفت أن عميلين إضافيين من عملاء النطاق الفائق قد وقعا اتفاقيات طويلة الأمد مماثلة من حيث الحجم والمدة لاتفاقية كورنينج السابقة متعددة السنوات، والتي تصل إلى 6 مليارات دولار مع ميتا بلاتفورمز.

كما أن الزخم التجاري الأساسي مثير للإعجاب أيضًا. ارتفعت المبيعات المعدلة للربع الأول لكورنينج بنسبة 18% على أساس سنوي إلى 4.35 مليار دولار، ونمت الأرباح المعدلة لكل سهم بنسبة 30%. كانت وحدة الاتصالات البصرية هي النجمة، حيث زادت المبيعات بنسبة 36% على أساس سنوي إلى 1.85 مليار دولار.

كما مددت الشركة التي يبلغ عمرها 175 عامًا خطتها طويلة الأمد، المسماة Springboard، خلال حدث المستثمرين في 6 مايو. تتوقع كورنينج الآن أن تصل إلى معدل مبيعات سنوي قدره 20 مليار دولار بحلول نهاية 2026 وأن تتراكم بمعدل سنوي قدره 19% من هناك حتى نهاية 2030، عندما تتوقع أن تصل إلى معدل مبيعات قدره 40 مليار دولار. ومن المتوقع أن ينمو قسم الفوتونيات الجديد الذي يخدم عملاء جيل الذكاء الاصطناعي مثل نفيديا ليصبح مصدر إيرادات بقيمة 10 مليارات دولار بحلول 2030.

توسيع

بورصة نيويورك: GLW

كورنينج

التغير اليومي

(2.49%) 4.54 دولارات

السعر الحالي

186.94 دولار

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$161B

نطاق اليوم

184.98 - 198.25 دولار

نطاق 52 أسبوعًا

46.34 - 198.25 دولار

الحجم

21 مليون

متوسط الحجم

13 مليون

الهامش الإجمالي

35.64%

عائد الأرباح الموزعة

0.60%

ومع ذلك، فإن السهم ليس رخيصًا. حيث يتم تداوله بأكثر من 60 مرة من الأرباح المعدلة المتوقعة لهذا العام حتى الآن، ويبدو أن جزءًا كبيرًا من قصة النمو هذه قد تم تسعيره بالفعل. لا تزال هناك مخاطر، بما في ذلك احتمال أن يتراجع الإنفاق على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي أو أن يضغط عملاء النطاق الفائق على الأسعار مع نضوج التزاماتهم طويلة الأمد.

ومع ذلك، مع وجود سلسلة من الاتفاقيات مع عملاء بمليارات الدولارات الآن تدعم خطة نموها، قد يكون من المنطقي للمستثمرين الذين يشعرون بالراحة مع المخاطر والتقييم المرتفع أن يخصصوا حصة صغيرة لاقتناص بعض من الارتفاع الناتج عن هذه المحفزات.