توقفت العلاقات بين الولايات المتحدة وإيران، كيف ستتجه المقاومة عند مستوى 4700 للذهب؟

سؤال AI · كيف تؤثر تطورات مفاوضات إيران وأمريكا على تقلبات سعر الذهب؟

“إينفورم جلوبال” إنتاج

نيوزويك الصين 9 مايو (دونغ ونبو) انتهت أسبوع التسليم، وارتفع سعر الذهب مرة أخرى. هذا الأسبوع، زادت مخاوف السوق من التضخم وارتفاع الفائدة، وفي الوقت نفسه، يتطلع السوق إلى مفاوضات إيران وأمريكا، بعد أن انخفض الذهب الفوري دون 4500 دولار للأونصة وارتد بسرعة، مسجلاً أعلى مستوى عند 4764.73 دولار للأونصة، وبلغت الزيادة الإجمالية خلال الأسبوع 2.15%.

اتجاه سعر الذهب الفوري (الأسبوعي) المصدر: Wind

مضيق هرمز محظور لأكثر من 70 يومًا، وكل مواجهة تتسع لتشمل الأصول المالية. الآن، تتردد أنباء عن اقتراب التوصل إلى اتفاق على طاولة المفاوضات، فكيف سيتحرك الذهب بعد ذلك؟

في ظل الجمود بين إيران وأمريكا، يتجه صندوق ETF للذهب نحو التحول

وفقًا لوكالة أنباء تسنيم الإيرانية في 8 مايو، إيران تضع مشروع قانون متعلق بمضيق هرمز. وفي اليوم ذاته، قال الرئيس الأمريكي ترامب للصحافة في البيت الأبيض إن الولايات المتحدة قد تستأنف عملية “الخطة الحرة” التي تهدف إلى توجيه السفن المحتجزة في مضيق هرمز، ومن المتوقع أن تتلقى ردًا من إيران على خطة الاتفاق بين إيران وأمريكا في تلك الليلة.

حاليًا، يحافظ الطرفان على توازن دقيق. حتى إغلاق السوق الأمريكية الشرقية يوم الجمعة، ارتفع سعر الذهب الفوري بنسبة 0.61% ليصل إلى 4713.56 دولار للأونصة؛ وارتفع سعر الذهب في COMEX بنسبة 0.27% ليصل إلى 4723.70 دولار للأونصة. تقلص الفارق بين السعر الفوري والمستقبلي إلى حوالي 10 دولارات، مما يخفف ضغط التسليم القصير الأجل.

值得关注的是，整个4月份，现货黄金价格回调1.02%，全球黄金ETF却迎来强势逆转。

ومن الجدير بالذكر أن، خلال أبريل، تراجع سعر الذهب الفوري بنسبة 1.02%، إلا أن صناديق ETF للذهب على مستوى العالم شهدت تحولًا قويًا.

أظهرت أحدث بيانات جمعية الذهب العالمية أن تدفقات الأموال إلى صناديق ETF للذهب المادية العالمية بلغت 6.6 مليار دولار في أبريل، مما دفع إجمالي أصول إدارة الأصول إلى زيادة بنسبة 1% ليصل إلى 615 مليار دولار، معكوسة اتجاه التدفقات الخارجة في مارس. جميع المناطق شهدت تدفقات صافية، وارتفعت أحجام السوق بشكل شامل، حيث استمر سوق آسيا في تدفق صناديق ETF للذهب بشكل صافٍ لثمانية أشهر متتالية، مع تدفقات جديدة بقيمة 1.8 مليار دولار في أبريل، واستمر الاهتمام في الانتشار.

在同日，中国人民银行公布数据，中国黄金储备连续第18个月增加，4月增持规模达26万盎司，连续两个月扩大。

وفي اليوم ذاته، أعلنت بنك الشعب الصيني أن احتياطيات الذهب استمرت في الزيادة للشهر الثامن عشر على التوالي، حيث زادت بمقدار 260 ألف أونصة في أبريل، وهو توسع مستمر لشهرين على التوالي.

يعتقد وانغ تشينغ، كبير المحللين الاقتصاديين في شركة زيشون، أن “على الرغم من أن سعر الذهب عند أعلى مستوى تاريخي، إلا أن من منظور تحسين هيكل الاحتياطيات الدولية، تزداد الحاجة لزيادة حيازة الذهب.”

قال لي تشاو، كبير الاقتصاديين في بنك تسوي، “بالنسبة للاحتياطيات الرسمية، فإن زيادة حيازة الذهب تساعد على تقليل الاعتماد الأحادي على الأصول بالدولار، وتحسين أمان وتنوع محفظة الاحتياطيات.”

ووفقًا للإحصاءات، حتى نهاية أبريل 2026، يشكل الذهب حوالي 9.1% من الاحتياطيات الدولية الرسمية في الصين، والتي تتكون بشكل رئيسي من احتياطيات العملات الأجنبية والذهب، وهو أقل من المتوسط العالمي البالغ حوالي 15%. وقال وانغ تشينغ: “بناءً على تقييم جميع العوامل، فإن الاتجاه العام هو أن بنك الشعب الصيني سيواصل زيادة حيازة الذهب.”

بالإضافة إلى ذلك، كواحدة من أكبر المشترين للذهب في أوروبا، زاد البنك الوطني البولندي من حيازاته للذهب بحوالي 12 طنًا في أبريل، ليصل إجمالي احتياطياته إلى 595 طنًا. وأعلن محافظ البنك المركزي البولندي آدم غلابينسكي يوم الخميس أن الهدف هو رفع حيازة الذهب إلى 700 طن.

قالت باربرا لامبرخت، محللة السلع الأساسية في البنك التجاري الألماني، يوم الجمعة: “على مدى أكثر من أربع سنوات، كانت عمليات شراء الذهب من قبل البنوك المركزية أحد المحركات الرئيسية للطلب على الذهب.” وأوضحت أن بيانات جمعية الذهب العالمية تشير إلى أن إجمالي عمليات شراء البنوك المركزية والهيئات العامة في الربع الأول من هذا العام بلغ حوالي 245 طنًا، بزيادة حوالي 3% عن العام السابق، وأعلى قليلاً من متوسط السنوات الخمس.

أكد مؤسس صندوق Bridgewater، راي داليو، على أهمية الذهب التي لا يمكن الاستغناء عنها. وقال مؤخرًا في بودكاست صحيفة نيويورك تايمز إن أي محفظة استثمارية يجب أن تحتوي على 5% إلى 15% من الذهب. “لأنه في أوقات الأوضاع الاقتصادية السيئة جدًا، غالبًا ما يكون الذهب هو الأداة الأكثر فاعلية. وبمراجعة التاريخ، في جميع الفترات المشابهة، تتراجع جميع العملات القانونية، بينما يرتفع سعر الذهب.”

حاليًا، يُعد الذهب ثاني أكبر عملة احتياطية للبنوك المركزية على مستوى العالم، بعد الدولار، ويأتي قبل اليورو والين. يعتقد داليو أن للذهب مزايا فريدة مثل دعم البنوك المركزية وخلوه من مخاطر الائتمان، وأن العالم يدخل حاليًا دورة “تدهور قيمة العملة وتدهور الائتمان السيادي”، مما يدفع الطلب على تقليل الاعتماد على الدولار ويدفع سعر الذهب بشكل منهجي للأعلى.

هل ستفشل خاصية الملاذ الآمن أيضًا؟

منذ اندلاع الصراع في الشرق الأوسط، تعرضت مكانة الذهب كملاذ آمن أكثر من مرة للشكوك.

يعتقد لي تشاو أنه على المدى القصير، إذا استمر التهدئة بين إيران وأمريكا، فقد ينخفض الطلب التقليدي على الملاذ الآمن، لكن انخفاض أسعار النفط سيضعف ضغط التضخم، مما يدفع عوائد السندات الأمريكية والدولار للضعف، ويعيد توقعات السوق بالتيسير النقدي من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وهو ما يصب في مصلحة الذهب غير المدفوع بالفائدة.

وبحسب قوا روي، نائب المدير العام لقسم البحث والتطوير في شركة东方金诚، على الرغم من أن سعر الذهب حاليًا استعاد مستوى 4700 دولار للأونصة، إلا أن العوامل الأساسية التي تدعم استقرار السعر لم تتغير، فهذه مجرد انتعاشة نتيجة تراجع حدة التوتر بين إيران وأمريكا.

قال قوا روي: “من ناحية، لم تتغير توقعات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي، ومعدل العائد الحقيقي على الدولار لا يزال مرتفعًا، وتكلفة الفرصة لحيازة الذهب لم تتراجع بشكل حاسم. ومن ناحية أخرى، فإن نمط ‘القتال والمفاوضات’ بين إيران وأمريكا لم يتغير، وحساسية السوق للمخاطر الجيوسياسية أصبحت مؤقتًا أقل، والدفع الناتج عن تصحيح المشاعر قصيرة الأجل لا يملك زخمًا مستدامًا، ولا يمكن أن يكون دعمًا طويل الأمد لاستقرار سعر الذهب.”

قال لو تشي، كبير الاقتصاديين في شركة وودز سيكيوريتيز، إن توقعات سعر الذهب في مايو تشير إلى أن السوق سيشهد على الأرجح “تقلبات صاعدة مع استقرار تدريجي”، مع احتمالية أن يفتح البنك المركزي المجال للارتفاع.

بعض المؤسسات الدولية تتبنى وجهات نظر أكثر تفاؤلاً.

在高盛近日给中新经纬发送的一份研报中，高级大宗商品分析师Lina Thomas表示，预测到2026年底，黄金价格将达到5400美元/盎司，原因是各国央⾏持续推进多元化投资，目前相对较低的投机性持仓将趋于正常化，且美联储预计将兑现预期的50个基点降息。

وفي 6 مايو، صرح مكتب إدارة الثروات في UBS أن الطلب من المؤسسات والمستثمرين الأفراد قوي، وهناك مجال لارتفاع سعر الذهب، لذلك لا يزال يُنظر إلى الذهب كأداة فعالة لتنويع المحافظ، وله دور في الحفاظ على القيمة، ويتوقع أن يصل سعر الذهب إلى حوالي 5900 دولار للأونصة بنهاية العام.

وفي بداية مايو، أصدر بنك أمريكا تقريرًا يتوقع أن يظل سعر الذهب تحت ضغط على المدى القصير، لكنه لا يزال متفائلًا على المدى الطويل. وذكر أن هدفه لسعر الذهب خلال 12 شهرًا هو 6000 دولار للأونصة. وأوضح أن التضخم لا يزال مصدر قلق، لكن عدم اليقين في السياسات الاقتصادية الأمريكية، بما في ذلك العجز المالي المرتفع وضعف الدولار، سيدعم أسعار الذهب.

وفي تقرير لصحيفة فاينانشيال تايمز البريطانية في 1 أبريل، أكد سوجي كوبر، مدير أبحاث السلع الأساسية في ستاندرد تشارترد، أن خاصية الملاذ الآمن للذهب لم تتوقف، وإنما تغير الدور الذي يلعبه على المدى القصير. بعد انتهاء هذه المرحلة، من المتوقع أن يختبر سعر الذهب مرة أخرى أعلى المستويات التاريخية.

قالت سوجي كوبر: “في السوق، أحيانًا يكون الذهب هو البطل الرئيسي، وأحيانًا يكون مجرد مساعد ثانوي. لكن هذا لا يعني أنه فقد وظيفته التقليدية.”

حظر أكثر من 70 يومًا كالسيف غير المرئي، يعلو على أعناق الاقتصاد العالمي، والذهب يتصارع في هذا الاختناق، يعذب كلا الطرفين المراهنين على الصعود والهبوط. سواء كانت مفاوضات إيران وأمريكا ستثمر، أو أن مضيق هرمز سيعود للعمل، فإن وظيفة أدوات التحوط من المخاطر الجيوسياسية للذهب، التي ثبتت مرارًا وتكرارًا، قد تم تأكيدها وتقويتها. (تطبيق نيوزويك الصين)

(الآراء الواردة في النص هي للاسترشاد فقط، ولا تشكل نصيحة استثمارية، فالاستثمار ينطوي على مخاطر، ويجب الحذر عند الدخول إلى السوق.)

المحررون: شيويه يوي فاي، لي تشون يوان