#Gate广场五月交易分享

اقترب التشريع! هل يحقق قانون الاستقرار "قانون الوضوح" لحظة تاريخية؟ إعادة فتح جلسة الاستماع في 14 مايو!

أعلن مجلس الشيوخ الأمريكي لجنة البنوك أنه سيعقد جلسة استماع لعرض "قانون الوضوح" (Clarity Act) في 14 مايو الساعة 10:30 صباحًا!

هذه القضية تأخرت لأكثر من نصف عام، منذ أن قال الرئيس التنفيذي لCoinbase برايان أرمسترونغ تلك العبارة "أفضل عدم وجود قانون على الإطلاق، من وجود قانون سيء"، وكان هذا القانون يتأرجح على حافة الحياة والموت منذ ذلك الحين.

الآن يمكن إعادة تشغيله، لأنه صدر نص تسوية.

شروط تسوية أرباح العملات المستقرة

تم الاتفاق على جوهر التسوية بين السيناتورين ثوم تيليس وأنجيلا ألسوبروكس في 2 مايو، والمنطق الأساسي واضح جدًا: حظر دفع أرباح على احتياطيات العملات المستقرة الثابتة، لكن يُسمح بالمكافآت المستندة إلى النشاط.

ما الفرق بينهما؟

احتياطيات العملات المستقرة الثابتة: هي USDT وUSDC التي تضعها في المحفظة دون حركة، والحصول على فائدة لمجرد امتلاكها — هذا غير مسموح.

النص التسوية يقول، يمنع دفع الفوائد أو الأرباح أو أي تعويضات أخرى على رصيد العملات المستقرة، عندما تكون هذه التعويضات من الناحية الاقتصادية أو الوظيفية معادلة لفوائد حسابات الودائع في المؤسسات المالية.

المكافآت المستندة إلى النشاط: تتعلق بالمشاركة في الحوكمة، وتوفير السيولة، وتشغيل بروتوكولات الحماية — يمكن الحصول على تعويضات فائدة من خلالها. الاختبار الرئيسي هو التشابه الوظيفي: إذا كنت تتصرف كالبنك من حيث الهيكل، فهذا غير مسموح؛ إذا كنت تستخدم خدمة معينة للقيام بشيء ذو قيمة، فهذا يتوافق مع القوانين.

هذا التمييز حل مخاوف القطاع المصرفي من أن شركات العملات المستقرة قد تستخدم فوائد الودائع لدعم المستخدمين، مما يخلق منافسة غير عادلة في جمع الودائع، والنص التسوية يركز على هذا الأمر.

لكن صناعة التشفير يمكنها قبوله، لأنه في التطبيقات الحقيقية لـDeFi، وفي سيناريوهات الدفع، لا يتأثر استخدام العملات المستقرة.

بعد إصدار النص التسوية، تغيرت أيضًا مواقف Coinbase، حيث قال كبير مسؤولي السياسات فاريار شيرزاد إن هذا يمثل تقدمًا كبيرًا. وأعربت السيناتورة سينثيا لومييس عن دعمها، ودعت إلى تمرير القانون في لجنة البنوك.

مناورة سياسية تحت ظل ترامب

اقترحت السيناتورة كيرستن جيليبراند مطلبًا آخر: إضافة بند أخلاقي يمنع كبار المسؤولين الحكوميين من الاستفادة من صناعة التشفير أثناء تنظيمها.

خلفية هذا المطلب ليست صعبة التخمين، فباب الدوران في واشنطن ليس سرًا، خاصة في صناعة التشفير. أظهر استطلاع رأي أجرته Strategies للرأي العام على 1000 ناخب مسجل أن 73% من المستطلعين يعارضون امتلاك كبار المسؤولين الحكوميين لمصالح تجارية في العملات المشفرة.

هذه النسبة لا تعكس فقط وجود تضارب مصالح، بل أن هذا التضارب أصبح علنيًا وواقعيًا يعرفه الناخبون جيدًا. وقالت جيليبراند: بدون هذا البند، لن أؤيد القانون.

كما أظهر استطلاع آخر أن 62% من المستطلعين لا يثقون في تنظيم إدارة ترامب لصناعة العملات المشفرة. وهذا مرتبط بشكل وثيق بنشاط عائلة ترامب في مجال الأصول المشفرة.

جلسة استماع "قانون الوضوح" في 14 مايو

المثير للاهتمام أن هذه الجلسة ليست استماعًا عاديًا، بل هي جلسة عرض (markup) — وهي عملية تحديد النص من قبل اللجنة. هذا يعني أن النواب لا يناقشون فقط، بل يقتربون من مرحلة التصويت بشكل جوهري.

بالطبع، بعد العرض قد يكون هناك تعديلات جديدة على النص. كما يتعين على مجلس الشيوخ دمج نسخة لجنة البنوك مع نسخة لجنة الزراعة قبل تقديمها للتصويت في المجلس بأكمله. ولتمريرها، يحتاج القانون إلى دعم 60 صوتًا على الأقل من الحزبين.

الجدول الزمني محدد ليوم 14 مايو، قبل بدء عطلة أغسطس.

موقف صناعة التشفير من الحماسة إلى الواقعية

توقعات صناعة التشفير لهذه الجلسة انخفضت بشكل كبير. في عام 2025، كان السوق يركز بشكل شبه كامل على قانون العملات المستقرة، والآن الحالة العامة هي: إذا مر، فمر، وإذا لم يمر، فسننتظر.

بعد إصدار النص التسوية، تغير موقف Coinbase أيضًا، حيث نشر كبير مسؤولي الشؤون القانونية بول غريوال على X عبارة "It's on like Donkey Kong"، وهو تعبير يدل على أن الأمر جدي وواضح.

هذا التحول في المزاج يدل على أن الصناعة تتجه نحو النضج، ولم تعد تتوقع حل جميع المشاكل دفعة واحدة، بل تقبل أن التنظيم هو عملية مستمرة في التطور.