من المتوقع أن تبقى أسعار الفيدرالي على حالها في اجتماع السياسة في أبريل

نصائح رئيسية

• يتوقع مراقبو السوق أن يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بأسعار الفائدة ثابتة هذا الأسبوع، في ما قد يكون الاجتماع الأخير لجيروم باول كرئيس.
• يبحث الاقتصاديون والمتداولون عن مؤشرات على ما إذا كانت الزيادة في أسعار النفط الناتجة عن حرب إيران قد تؤدي إلى ارتفاع التضخم.
• لم يعد المتداولون يتوقعون تخفيضات في الأسعار في عام 2026.

يجتمع مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع لتحديد مسار أسعار الفائدة، مع استمرار حرب إيران في تعقيد توقعات التضخم. يتوقع المحللون أن يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على هدف سعر الفائدة دون تغيير عند نطاق 3.50%-3.75% في اجتماعه القادم، المقرر في 28-29 أبريل. يقول لورانس جيلوم، كبير استراتيجيي الدخل الثابت في شركة LPL Financial، “يجب أن يكون اجتماعًا مملًا إلى حد كبير فيما يتعلق بتأثيره على أسعار الفائدة أو التغييرات في ميزانية البنك الاحتياطي.”

هذا تغيير كبير عن بداية العام، عندما كان السوق يتوقع المزيد من خفض الأسعار بعد أن خفض البنك المركزي هدفه في 10 ديسمبر. الآن “السوق يضع في الحسبان عدم وجود تخفيضات في الأسعار حتى منتصف العام المقبل”، يقول جيلوم.

راقب النفط والتضخم

قالت نانسي فاندهوتن، كبيرة الاقتصاديين الأمريكيين في Oxford Economics، إنها ستتابع المؤتمر الصحفي لترى ما إذا كانت “موازين المخاطر قد تغيرت” منذ اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في مارس. “كان واضحًا أنهم رأوا مخاطر تصاعدية متزايدة للتضخم، بالإضافة إلى مخاطر هبوطية متزايدة لسوق العمل”، تقول. في ذلك الوقت، أشار الفيدرالي إلى أن “تداعيات التطورات في الشرق الأوسط على الاقتصاد الأمريكي غير مؤكدة.”

في مارس، قفزت أسعار المستهلكين بنسبة 3.3% على أساس سنوي، بسبب ارتفاع أسعار الطاقة بشكل كبير. يصعب التنبؤ بالتضخم “بسبب عدم اليقين حول مدة استمرار هذه الحرب، ومتى ستنتهي، وكم من الوقت سيستغرق استئناف إنتاج النفط إلى مستوى أكثر طبيعية، وانخفاض الأسعار”، تشرح فاندهوتن. تفترض أن الحرب ستُحل وأن أسعار النفط ستبلغ ذروتها هذا الربع. لا تزال تتوقع أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في يونيو ثم في سبتمبر، لكنها تعترف أن هذا رأي استثنائي.

يتوقع مايكل فيرولي، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في JP Morgan، أن يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بأسعار الفائدة ثابتة لبقية عام 2026، ثم يرفع نطاق هدفه بمقدار 0.25 نقطة مئوية في الربع الثالث من عام 2027. “ومع ذلك، قد يخفض الاحتياطي الفيدرالي الأسعار إذا ضعُف سوق العمل بشكل كبير، أو إذا أصبحت التداعيات الاقتصادية لارتفاع أسعار الطاقة أكثر حدة”، يقول.

هل هو الاجتماع الأخير لباول كرئيس؟

قد يكون هذا الاجتماع هو المؤتمر الصحفي والاجتماع الأخير لجيروم باول كرئيس للاحتياطي الفيدرالي. واجه كيفن وورش، وهو حاكم سابق للاحتياطي الفيدرالي مرشح من قبل الرئيس ترامب ليخلف باول، جلسة تأكيد أمام لجنة البنوك في مجلس الشيوخ في 21 أبريل. إذا تم تأكيده، سيتولى المنصب عند انتهاء فترة باول الشهر المقبل.

يبدو أن التأكيد أصبح أكثر احتمالًا الآن بعد أن قالت المدعية العامة الأمريكية في واشنطن، دي سي، إنها ستسقط التحقيق في باول المتعلق بتجاوزات التكاليف في تجديد مقر الاحتياطي الفيدرالي. قال السيناتور توم تيليس من نورث كارولينا إنه لن يصوت لتأكيد وورش حتى تتوقف وزارة العدل عن التحقيق. انتقد ترامب باول لعدم خفض سعر الفائدة المرجعي للبنك. خلال جلسة الاستماع، قال وورش إنه لم يعطِ وعودًا بخفض الأسعار لترامب.