معدل العائد السنوي المتوسط لمنتجات الادخار البنكية ينخفض شهريًا على مدى شهرين متتاليين

صحفينا يانغ جيه

في الآونة الأخيرة، استمرت عوائد منتجات الادخار المصرفية في الضغط. في 17 أبريل، حصلت الصحيفة على بيانات من معيار بوي يان، والتي أظهرت أن متوسط العائد السنوي لمنتجات الادخار في مارس من هذا العام بلغ 1.01%، منخفضًا عن فبراير (2.11%) ويناير (3.71%).

بالإضافة إلى ذلك، أظهر تقرير السوق السنوي لمنتجات الادخار المصرفية في الصين (2025) الذي أصدره مركز تسجيل وإدارة منتجات الادخار المصرفي سابقًا، أن العائد المتوسط لمنتجات الادخار قد انخفض إلى 1.98% في عام 2025، منخفضًا من 2.65% في 2024، بانخفاض قدره 67 نقطة أساس.

قال الباحث الخاص في بنك سوشان، شيوه هونغيان، لصحيفة “ديلي سيكيورتيز” إن “استمرار انخفاض عوائد منتجات الادخار المصرفي يرجع أساسًا إلى التعديلات العميقة في بيئة الفائدة وتراجع قدرة العائد على الجانب الأصولي بالتزامن.” منذ عام 2025، انخفض منحنى عائد سوق السندات بشكل عام، مما أدى إلى تقلص كبير في دخل الفوائد ومساحة الأرباح الرأسمالية للأصول السنداتية التي تشكل الجزء الرئيسي من منتجات الادخار، مما ضغط مباشرة على مركز العائد للمنتجات ذات الدخل الثابت وإدارة النقد. في الوقت نفسه، شهد سوق الأسهم تقلبات ملحوظة في الربع الأول من 2026، مما أدى إلى عدم تمكن منتجات “الدخل الثابت +” والمنتجات المختلطة من زيادة العائد عبر حيازات الأسهم، وظهور تراجع مؤقت في القيمة الصافية.

قال الباحث في معيار بوي يان، هوي يوي روي، في مقابلة مع صحيفة “ديلي سيكيورتيز” إن “معدلات الفائدة على الودائع المصرفية شهدت عدة جولات من التخفيض، وتراجع عائدات الأصول الثابتة الأساسية في منتجات الادخار، مما أدى إلى انخفاض إجمالي عائدات منتجات الادخار المصرفي.”

وفي ظل تقلبات السوق، أعرب بعض المستثمرين عن أن بعض منتجات “الدخل الثابت +” الخاصة بهم تحولت إلى “الدخل الثابت -”.

وفي هذا الصدد، قال الباحث في معيار بوي يان، قو يينغ، إن هذا يعكس أيضًا وجود بعض المشكلات في تطور منتجات “الدخل الثابت +”، أولاً، هناك تفاوت بين تحديد المنتج والأداء الفعلي، حيث يُفهم بعض المنتجات عند البيع على أنها “منخفضة المخاطر، مستقرة العائد”، لكن في الواقع، نسبة تخصيص الأصول من الأسهم والسندات القابلة للتحويل ليست منخفضة، وعند تقلب السوق، من السهل أن تظهر تراجعات واضحة؛ ثانيًا، كانت أرباح بعض المنتجات تعتمد بشكل كبير على فرص الارتفاع العام للسوق، لكن القدرة على تحقيق عائد ثابت غير كافية؛ ثالثًا، من حيث إدارة الاستثمار، زادت بعض المنتجات تدريجيًا من تخصيص الأصول عالية المخاطر عندما كانت السوق جيدة، لكن lacked آليات واضحة للسيطرة على المخاطر، مما أدى إلى تراجعات كبيرة عند التقلبات؛ رابعًا، فهم المستثمرون لخصائص المخاطر والعائد في منتجات “الدخل الثابت +” لا يزال غير كافٍ، ولم يدركوا بعد أن تحقيق قيمة الأصول الأسهم يتطلب نظرة طويلة الأمد، وأن التراجع المرحلي في القيمة الصافية قد يؤدي إلى حكم سلبي على المنتج، مما يسبب عمليات استرداد مركزة، ويزيد من ضغط السيولة وتقلبات القيمة الصافية.

في رأي شيوه هونغيان، لمواجهة ضغط العائد على منتجات “الدخل الثابت +”، يجب على مؤسسات الادخار التخلي عن التفكير التقليدي الذي يعتمد فقط على تمديد مدة الأصول أو خفض جودة الائتمان لتحقيق العائد، والتركيز على تحسين قدرة التدوير للأصول الكبرى واستخدام استراتيجيات العائد المطلق، مع إمكانية توسيع تخصيص الأصول البديلة لتخفيف تقلبات المحفظة. بالإضافة إلى ذلك، يجب تعزيز مرافقة المستثمرين والإفصاح الواضح عن خصائص مخاطر المنتج، وتجنب التضليل في البيع. كما ينبغي على المستثمرين كسر الاعتماد الأوتوماتيكي على الالتزام الصارم بالتسديد، وقبول تقلبات القيمة الصافية في عصر التقييم بالقيمة الصافية بشكل عقلاني، وتنويع تخصيص الأصول وفقًا لقدرتهم على تحمل المخاطر، وتجنب عمليات التداول المتكررة بسبب تقلبات قصيرة الأمد في القيمة. يمكن إعادة النظر في قيمة الأصول البديلة مثل التأمين والودائع في بيئة انخفاض الفائدة، لبناء محفظة ثروة أكثر مرونة ضد الدورة الاقتصادية.

قالت قو يينغ، “يجب على مؤسسات الادخار أن تركز أكثر على ‘السيطرة على التقلبات، وتحسين تجربة الاحتفاظ’.” من ناحية، في تخصيص الأصول، ينبغي أن تعتمد مؤسسات الادخار على سندات مستقرة كأساس، وتقليل الاعتماد على أصول واحدة (مثل السندات القابلة للتحويل أو نوع معين من الأسهم)، من خلال استراتيجيات متنوعة لتوزيع المخاطر؛ من ناحية أخرى، تحتاج المؤسسات إلى بناء آليات واضحة للسيطرة على المخاطر، مثل تحديد مدى التقلبات التي يمكن للمنتج تحملها ومستوى التراجع، وتعديل الحيازات وفقًا لتغيرات السوق. بالإضافة إلى ذلك، يجب على المؤسسات تحسين قدراتها على الإدارة النشطة، من خلال اختيار الأصول بشكل أكثر دقة لتحقيق العائد، بدلاً من الاعتماد فقط على ارتفاع السوق.

(تحرير: تشيان شياو روي)