هل تتجه أسهم وولف سبيد نحو الصفر مرة أخرى؟

بينما ارتفعت أسهم Wolfspeed (WOLF +3.19%) بشكل كبير بعد تقرير أرباح الربع الثالث المالي، لا تزال الشركة تواجه مشاكل خطيرة. السؤال هو: هل قد تتجه الشركة نحو الإفلاس مرة أخرى؟

من الجدير بالذكر أن أسهم وولف سبيد ارتفعت بنسبة تقارب 170% هذا العام، حتى لحظة كتابة هذا المقال. خرجت الشركة من الإفلاس في الخريف الماضي مع ديون مخفضة وفريق إدارة جديد. ومع ذلك، لم تُحل بعد المشكلات التشغيلية التي واجهتها الشركة.

توسيع

بورصة نيويورك: WOLF

وولف سبيد

تغير اليوم

(3.19%) $1.44

السعر الحالي

$46.60

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

2.1 مليار دولار

نطاق اليوم

45.62 - 50.99 دولار

نطاق 52 أسبوعًا

0.39 - 50.99 دولار

حجم التداول

6.6 مليون

متوسط الحجم

3.1 مليون

الهامش الإجمالي

-2586.67%

لا تزال المشاكل الجدية قائمة

كانت من أكبر مشاكل وولف سبيد قبل الإفلاس هو الهامش الإجمالي السلبي وتدفق النقد التشغيلي، ولم تتغير تلك المشاكل بعد. في الربع المالي الثالث، سجلت وولف سبيد هامشًا إجماليًا قدره -27%، بينما كان هامشها المعدل -21%. هذا يعني أنها تبيع مكوناتها من الكربيد السيليكون بأقل من تكلفتها في التصنيع.

ينبع هذا الضغط السعري بشكل كبير من قلة استخدام منشأة التصنيع الخاصة بها، والتي قالت إنها ساهمت بحوالي 46 مليون دولار. ومع ذلك، حتى إذا استبعدت ذلك، فإن هوامشها الإجمالية ستظل ضئيلة بنسبة 4.6%. لقد عانت الشركة من مشاكل في العائدات في الماضي. في مكالمة الأرباح، قال المديرون إنهم “يحرزون تقدمًا في التأهيل على مادة بقطر 200 ملم.” لا تزال وولف سبيد تحاول إثبات لعملائها أن رقائقها بقطر 200 ملم موثوقة وخالية من العيوب.

وفي الوقت نفسه، تكافح مبيعات وولف سبيد، وهو ما يُحتمل أن يساهم أيضًا في مشاكل قلة الاستخدام. في الربع المالي الثالث، انخفضت إيراداتها بنسبة 19% إلى 150.2 مليون دولار. كان من المفترض أن يكون سوق السيارات الكهربائية (EVs) هو السوق الرئيسي لرقائق الكربيد السيليكون الخاصة بها، لكن الشركة تكافح في هذا القطاع على الرغم من زيادة اعتماد السيارات الكهربائية. ونتيجة لذلك، تحاول التحول إلى أسواق أخرى، مثل مراكز البيانات للذكاء الاصطناعي، لكن الأمر لا يزال في مراحله المبكرة.

وفي الوقت ذاته، تواصل الشركة حرق النقد. أنتجت تدفق نقد تشغيلي سلبي بقيمة 84 مليون دولار في الربع. وأنهت الربع برصيد نقدي واستثمارات قصيرة الأجل بقيمة 1.2 مليار دولار مقابل ديون بقيمة 1.7 مليار دولار، منها 798.3 مليون دولار على شكل ديون قابلة للتحويل. في مايو، بعد الربع، أغلقت عملية طرح خاص للأسهم وسندات قابلة للتحويل وضمانات مسبقة التمويل، واستردت ما يقرب من 476 مليون دولار من السندات المضمونة ذات الأولوية. وقالت إن الخطوة ستوفر عليها 62 مليون دولار سنويًا من نفقات الفوائد.

بالنظر إلى المستقبل، وجهت وولف سبيد أن إيرادات الربع المالي الرابع ستكون بين 140 مليون و160 مليون دولار. وهو انخفاض عن 197 مليون دولار العام الماضي.

مصدر الصورة: Getty Images.

هل تتجه الأسهم نحو الصفر؟

بالنظر إلى النقد المتوفر لدى وولف سبيد وتدفقات النقد الخارجة مع توفير نفقات الفوائد من إعادة ترتيب ميزانيتها الأخيرة، لا يبدو أن الشركة تتجه نحو الإفلاس مرة أخرى في أي وقت قريب.

ومع ذلك، لا تزال هذه الأعمال تكافح. لا يبدو أن وولف سبيد قد أقنعت عملاءها بأن مشاكل العائدات مع رقائق بقطر 200 ملم قد تم حلها بالكامل، وهي تحاول الآن الانتقال إلى 300 ملم، وهو تحدٍ تكنولوجي أكبر. وفي الوقت نفسه، السوق الرئيسي المتوقع مع السيارات الكهربائية لم يتحقق بعد.

وبناءً عليه، أعتقد أن هذه أسهم سأقوم ببيعها.