تقرير بحث ميداني عميق لسلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي بالكامل | الربع الثاني من عام 2026

تاريخ البحث: 9 مايو 2026 [تاو جو با]
مصدر البيانات: مورغان ستانلي 2026.5.7 《دورة أرباح الذكاء الاصطناعي》، جولدمان ساكس 2026.5.7 《الذكاء الاصطناعي الوكيل》، تدفقات رأس المال للمؤسسات في سوق الأسهم A، التقرير الربعي الأول 2026، بيانات التدفقات للمستثمرين من الشمال / الصناديق العامة
استنتاج البحث: استنادًا إلى منهجية البنوك الاستثمارية العالمية وسلوكيات رأس مال سوق الأسهم A، تم تشكيل تقييم موضوعي لسلسلة الصناعة بأكملها وتقييم الأهداف، ولا يشكل نصيحة استثمارية

أولاً، الحكم الرئيسي
تركز توزيع رأس المال في السوق على سلسلة أجهزة الذكاء الاصطناعي، والطاقة والكهرباء الخضراء تعتبر عناصر داعمة للحوسبة، ولا تمتلك خصائص خط رئيسي مستقل

الاتصالات الضوئية، لوحات PCB/ABF عالية السرعة للذكاء الاصطناعي، شرائح الحوسبة، التخزين المؤسسي، التعبئة والتغليف المتقدمة، التبريد السائل هي المسارات ذات أعلى توافق من قبل المؤسسات في الربع الثاني من 2026، وأعلى مستوى من التحقق من الأداء
دخل استثمار الذكاء الاصطناعي يدخل مرحلة التحقق من الأداء، وزيادة نسبة الأجهزة، وانخفاض نسبة البرمجيات. في هيكل حيازة الصناديق العامة للذكاء الاصطناعي، ارتفعت نسبة الأجهزة من 42% إلى 68%، وانخفضت البرمجيات من 58% إلى 32%؛ متوسط ​​نمو صافي الربح بعد خصم حقوق الملكية للأهداف ذات الصلة بالأجهزة في التقرير الربعي الأول 85%، وللبرمجيات 12%؛ العلاقة بين سعر السهم والأداء زادت من 0.3 إلى 0.78

رأي المؤسسات العالمية المتفق عليه:
بلاك روك: زيادة الوزن في البنية التحتية المادية والأجهزة للذكاء الاصطناعي، وتقليل التخصيص للمواضيع البرمجية فقط
مورغان ستانلي: دورة أرباح الأجهزة للذكاء الاصطناعي تدعمها تكرار المنصات وترقية الهيكل، تستمر لمدة 2-3 سنوات؛ الطاقة تعتبر قيدًا، وتخزين الطاقة عنصر داعم، ولا تشكل خط رئيسي مستقل
جولدمان ساكس: السوق المحتملة للاتصال الضوئي للذكاء الاصطناعي زادت من 15 مليار دولار إلى 154 مليار دولار؛ تحول بنية الحوسبة من التوسع الأفقي إلى التوسع الرأسي، وقيمة الشبكة الضوئية والتخزين تتضاعف بشكل أسي
CICC، CITIC: ترقية من 800G إلى 1.6T في الوحدات الضوئية، لوحات PCB عالية السرعة للذكاء الاصطناعي، HBM / التخزين المؤسسي هي الاتجاهات الأكثر تأكيدًا في 2026

ثانياً، الاتصالات الضوئية
منطق الصناعة: كثافة الحوسبة للذكاء الاصطناعي تتضاعف كل 3 أشهر، والوصلات النحاسية تصل إلى الحد الفيزيائي، والاتصال الضوئي الكامل هو الاتجاه الحتمي؛ بنية التوسع الرأسي تدفع قيمة الوحدات الضوئية بشكل أكبر من التوسع الأفقي؛ التكرار من 800G إلى 1.6T يحقق زيادة في الحجم والسعر، ويتركز السوق، وهوامش الربح للرواد تتجاوز 45%

نص المؤسسات
مورغان ستانلي (2026.5.7): أرباح الأجهزة للذكاء الاصطناعي تعتمد على تكرار المنصات وترقية الهيكل، وتستمر لمدة 2-3 سنوات
جولدمان ساكس (2026.5.7): سوق الاتصال الضوئي للذكاء الاصطناعي من 15 مليار دولار إلى 154 مليار دولار، توسع بمقدار 9 مرات؛ التوسع الرأسي يدفع قيمة الشبكة الضوئية بشكل أسي

المورد الأول: المواد الأساسية للاتصالات الضوئية
رمل السيليكا عالي النقاء
أسهم: شركة السيليكا
رأي المؤسسات: CITIC Securities، Huatai Securities، رمل السيليكا عالي النقاء هو المادة الأساسية لقضبان الألياف البصرية، والإمداد العالمي مركزي جدًا، والاتجاه واضح نحو زيادة الحجم والسعر.

قاعدة InP (الفوسفيد الإنديوم)
أسهم: 云南锗业
رأي المؤسسات: جولدمان ساكس، CITIC Securities، InP ضروري لشرائح الضوء عالية السرعة EML، فجوة العرض واضحة، والتبديل المحلي يتسارع

الطبقة الرقيقة من نوبلات السيليكون (TFLN)
أسهم: شركة تيانتونغ، كوجو تكنولوجي
رأي المؤسسات: مورغان ستانلي، CICC، 1.6T + واحتياجات العصر من CPO، الطلب ينمو بأكثر من 120%

البلورات البصرية
أسهم: فو جيانغ تكنولوجي
رأي المؤسسات: Huatai Securities، البلورات هي المكون الأساسي للأجهزة غير النشطة للوحدات الضوئية، والموردون الرئيسيون عالميًا، والنمط مستقر

شرائح الضوء / قاعدة التمدد
أسهم: سانان للضوء، صناعة السليكون في شنغهاي
رأي المؤسسات: جولدمان ساكس، السيليكون الضوئي وشرائح الضوء عالية السرعة تدفع الطلب على القواعد، والتبديل المحلي يتسارع

المورد الثاني: قضبان الضوء / الألياف الضوئية / شرائح الضوء
شركة السيليكا: حصة الإمداد العالمي من رمل السيليكا عالي النقاء بارزة، وهو المادة الأساسية لقضبان الألياف الضوئية
Long Fiber: الشركة الرائدة عالميًا في شحن قضبان الألياف الضوئية، ومصنع الألياف الضوئية الأساسية
光迅科技: تتفوق في إنتاج شرائح الضوء عالية السرعة ذاتية التوريد، والحواجز الذاتية التحكم واضحة
源杰科技: الهدف الرئيسي لشرائح الضوء عالية السرعة EML، مرتبط بمصنعي الوحدات الضوئية الرائدين
رأي المؤسسات: CITIC Securities، فجوة الطلب على شرائح الضوء عالية السرعة تتراوح بين 25% إلى 30%، وزيادة الاعتماد على الإنتاج الذاتي يحقق مرونة مستدامة في الأداء

المورد الوسيط: أجهزة الضوء / وحدات الضوء / محركات الضوء
中际旭创: رائد عالمي في وحدات الضوء 800G/1.6T، معتمد من NVLink، تم إجراء 217 عملية بحث من قبل المؤسسات، وتحتفظ الصناديق العامة والمستثمرون من الشمال بحصص كبيرة
新易盛: تتفوق في تقنية السيليكون الضوئي، ونسبة الإنتاجية لوحدات 1.6T تتصدر الصناعة، وتزداد حصة الشركات السحابية الأجنبية
天孚通信: مورد تغليف محركات الضوء CPO، مرتبط بشكل عميق بشركة إنفيديا
东山精密: رائد في الحوسبة الكاملة للأجهزة للذكاء الاصطناعي، يدفع كل من لوحات PCB وشرائح / وحدات الضوء؛ استحواذ على سولرثس لتحقيق تطوير ذاتي لشرائح EML بسرعة 200G (نسبة الاعتماد > 99%)، وتوريد بكميات كبيرة لوحدات 800G/1.6T؛ مرتبط بشركات إنفيديا، Meta، آبل، تسلا، الطلبات ممتلئة، والطاقة الإنتاجية ضيقة؛ أرباح الربع الأول 2026 زادت بنسبة 143%، وتحقق نقطة انعطاف في الأداء، والأهداف ذات المرونة العالية

رأي المؤسسات: جولدمان ساكس، التكرار من 800G إلى 1.6T يدفع قيمة الوحدة بشكل يتراوح بين 8 إلى 12 مرة، والأرباح المستدامة للرواد تتجاوز التوقعات

الجانب السفلي: الاتصال بالحوسبة / دعم النقل
جانب التطبيق: خوادم الذكاء الاصطناعي، مراكز الحساب الذكي، التوصيل بين مفاتيح 800G/1.6T، الشبكات الداخلية لمراكز البيانات

ثالثاً، لوحات PCB عالية السرعة / ABF (المواد الأولية → التصنيع الوسيط → الخوادم / دعم اللوحات)
منطق الصناعة: قيمة لوحة PCB في خادم الذكاء الاصطناعي تتضاعف بمقدار 5-10 مرات مقارنة بالخوادم التقليدية؛ ترقية لوحات ABF إلى 18L وما فوق، مع زيادة فجوة العرض في 2027؛ تقنيات الأقمشة الإلكترونية عالية الجودة والتوصيل عالي السرعة تتسم بحواجز عالية، وفجوة العرض والطلب تتجاوز 20%، ومدة التسليم تتجاوز 9 أشهر

نص المؤسسات
جولدمان ساكس (2026.5.7): الطلب على رموز الذكاء الاصطناعي المدعوم بـ Agentic AI زاد بمقدار 24 مرة، وأكثر المستفيدين هم الاتصالات الضوئية، لوحات PCB، التخزين، والأجهزة الإلكترونية عالية الجودة
جولدمان ساكس (2026.4.30): الطلب على الأقمشة الإلكترونية عالية الجودة يفوق العرض، شركة هونغها للعلوم هي المورد الوحيد الأساسي في الصين، والندرة تعطي تقييمًا مميزًا

المورد الأول: لوحات التوصيل المموج / الأقمشة الإلكترونية / المواد الأولية
شركة Shengyi Technology: ثاني أكبر مصنع للـ CCL في العالم، المورد الرئيسي للأقمشة المموجة عالية السرعة
شركة هونغها للعلوم: المورد الرئيسي للأقمشة الإلكترونية عالية الجودة في الصين، حصة السوق العالمية للأقمشة الإلكترونية الرقيقة تصل إلى 35%، وهوامش الربح للمنتجات منخفضة الـ DK / منخفضة الـ CTE تتجاوز 61%، ونمو الأرباح في الربع الأول من 2026 بنسبة 354% على أساس سنوي

رأي المؤسسات: مورغان ستانلي، لوحات التوصيل عالية السرعة والأقمشة الإلكترونية عالية الجودة ضرورية لــ PCB الذكاء الاصطناعي، وهي سوق احتكارية مع قوة تفاوض قوية

التصنيع الوسيط: تصنيع لوحات PCB عالية السرعة / ABF
شركة Huadong: مورد لوحات NVIDIA، الرائد عالميًا في سوق لوحات التبديل 800G، مع عقود حتى 2027
شركة Shennan Circuit: رائدة في تكنولوجيا لوحات PCB وABF للذكاء الاصطناعي، معتمدة من NVIDIA وHuawei
شركة Shenghong Technology: مورد رئيسي للوحة خوادم AI، وتزداد حصتها باستمرار

رأي المؤسسات: CICC، من المتوقع أن يبدأ نقص السوق العالمي في لوحات ABF في 2027، مع استفادة الشركات الرائدة أولاً

الجانب السفلي: خوادم الذكاء الاصطناعي / المفاتيح / دعم الحوسبة
جانب التطبيق: خوادم NVIDIA Blackwell، مجموعات الحوسبة الوطنية الصينية، مفاتيح التبديل عالية السرعة

رابعاً، شرائح الحوسبة + التخزين (المواد الأولية / المعدات → الشرائح / التخزين الوسيط → الوحدات / التطبيقات)
منطق الصناعة: انعكاس دورة صناعة التخزين العالمية، ارتفاع الأسعار بسبب نقص الطلب على HBM/DDR5 والتخزين المؤسسي؛ طلبات التخزين في خوادم الذكاء الاصطناعي تتجاوز الخوادم التقليدية بمقدار 5-8 مرات؛ التحول من السياسات إلى الطلب التجاري على شرائح الحوسبة المحلية

نص المؤسسات
مورغان ستانلي (2026.5.7): وحدات التخزين المؤسسي هي جوهر مرونة سلسلة التوريد
جولدمان ساكس (2026.5.7): ثورة التوسع الرأسي تدفع قيمة الشبكة الضوئية والتخزين إلى الارتفاع بمقدار 29 مرة

المورد الأول: الرقائق / المواد الاستهلاكية / المعدات
الداعمة: الرقائق السيليكونية الكبيرة، المواد الكيميائية الرطبة، معدات أشباه الموصلات، مواد الطباعة الحجرية، الغازات الخاصة
رأي المؤسسات: جولدمان ساكس، توسع الإنتاج في التخزين يدفع الطلب على المواد الأولية، والتبديل المحلي يتسارع

الوسط: شرائح الحوسبة / شرائح التخزين
شركة Hygon: الهدف الرئيسي لشرائح الحوسبة المحلية، معتمد من 189 عملية بحث، وتحتفظ الصناديق العامة والمستثمرون من الشمال بحصص كبيرة
شركة Cambrian: بنية ذاتية التطوير، وتخطيط متكامل لمنتجات الحوسبة عالية الأداء
شركة Lankong: الهدف الرئيسي لسلسلة HBM وDDR5، مع نقص عالمي في الطلب والعرض
شركة GigaDevice: انعكاس دورة التخزين، وقيادة الأعمال المزدوجة للذكاء الاصطناعي والمعايير الصناعية للسيارات

رأي المؤسسات: مورغان ستانلي، فجوة الطلب على HBM/DDR5 مستمرة، ودورة ارتفاع الأسعار واضحة

الجانب السفلي: وحدات التخزين / التطبيقات المؤسسية

شركة Jiangbolong: الرائد المحلي لوحدات التخزين المؤسسية، وتطوير وحدة التحكم الذكية والتخزين SPU، وزيادة الأرباح في الربع الأول من 2026 بنسبة 2644%، وهوامش الربح 55.53%، مرتبطة بشكل عميق مع YMTC، والنصيب الأجنبي يتجاوز 70%

رأي المؤسسات: مورغان ستانلي، وحدات التخزين المؤسسية هي جوهر مرونة سلسلة التوريد، والاحتياطي المضاد للدورة يحقق أرباحًا فائقة

خامساً، التعبئة والتغليف المتقدمة + معدات أشباه الموصلات (المكونات الأولية → المعدات الوسيطة / التعبئة → دعم تصنيع الشرائح)
منطق الصناعة: تطور شرائح الذكاء الاصطناعي نحو HBM3E وChiplet، وزيادة قيمة التعبئة والتغليف؛ تسريع التبديل المحلي لمعدات أشباه الموصلات، وزيادة حصة الطلبات التجارية، واحتياجات التوسع في الصناعة ثابتة

نص المؤسسات
مورغان ستانلي (2026.5.7): الطلب على رموز الذكاء الاصطناعي المدعوم بـ Agentic AI زاد بمقدار 24 مرة، وأكثر المستفيدين هم الاتصالات الضوئية، لوحات PCB، التخزين، والأجهزة الإلكترونية عالية الجودة
جولدمان ساكس (2026.4.30): الطلب على الأقمشة الإلكترونية عالية الجودة يفوق العرض، شركة هونغها للعلوم هي المورد الوحيد الأساسي في الصين، والندرة تعطي تقييمًا مميزًا

المورد الأول: لوحات التوصيل المموج / الأقمشة الإلكترونية / المواد الأولية
شركة Shengyi Technology: ثاني أكبر مصنع للـ CCL في العالم، المورد الرئيسي للأقمشة المموجة عالية السرعة
شركة هونغها للعلوم: المورد الرئيسي للأقمشة الإلكترونية عالية الجودة في الصين، حصة السوق العالمية للأقمشة الإلكترونية الرقيقة تصل إلى 35%، وهوامش الربح للمنتجات منخفضة الـ DK / منخفضة الـ CTE تتجاوز 61%، ونمو الأرباح في الربع الأول من 2026 بنسبة 354% على أساس سنوي

رأي المؤسسات: مورغان ستانلي، لوحات التوصيل عالية السرعة والأقمشة الإلكترونية عالية الجودة ضرورية لــ PCB الذكاء الاصطناعي، وهي سوق احتكارية مع قوة تفاوض قوية

التصنيع الوسيط: تصنيع لوحات PCB عالية السرعة / ABF
شركة Huadong: مورد لوحات NVIDIA، الرائد عالميًا في سوق لوحات التبديل 800G، مع عقود حتى 2027
شركة Shennan Circuit: رائدة في تكنولوجيا لوحات PCB وABF للذكاء الاصطناعي، معتمدة من NVIDIA وHuawei
شركة Shenghong Technology: مورد رئيسي للوحة خوادم AI، وتزداد حصتها باستمرار

رأي المؤسسات: CICC، من المتوقع أن يبدأ نقص السوق العالمي في لوحات ABF في 2027، مع استفادة الشركات الرائدة أولاً

الجانب السفلي: خوادم الذكاء الاصطناعي / المفاتيح / دعم الحوسبة
جانب التطبيق: خوادم NVIDIA Blackwell، مجموعات الحوسبة الوطنية الصينية، مفاتيح التبديل عالية السرعة

سادساً، شرائح الحوسبة + التخزين (المواد الأولية / المعدات → الشرائح / التخزين الوسيط → الوحدات / التطبيقات)
منطق الصناعة: انعكاس دورة صناعة التخزين العالمية، ارتفاع الأسعار بسبب نقص الطلب على HBM/DDR5 والتخزين المؤسسي؛ طلبات التخزين في خوادم الذكاء الاصطناعي تتجاوز الخوادم التقليدية بمقدار 5-8 مرات؛ التحول من السياسات إلى الطلب التجاري على شرائح الحوسبة المحلية

نص المؤسسات
مورغان ستانلي (2026.5.7): وحدات التخزين المؤسسي هي جوهر مرونة سلسلة التوريد
جولدمان ساكس (2026.5.7): ثورة التوسع الرأسي تدفع قيمة الشبكة الضوئية والتخزين إلى الارتفاع بمقدار 29 مرة

المورد الأول: الرقائق / المواد الاستهلاكية / المعدات
الداعمة: الرقائق السيليكونية الكبيرة، المواد الكيميائية الرطبة، معدات أشباه الموصلات، مواد الطباعة الحجرية، الغازات الخاصة
رأي المؤسسات: جولدمان ساكس، توسع الإنتاج في التخزين يدفع الطلب على المواد الأولية، والتبديل المحلي يتسارع

الوسط: شرائح الحوسبة / شرائح التخزين
شركة Hygon: الهدف الرئيسي لشرائح الحوسبة المحلية، معتمد من 189 عملية بحث، وتحتفظ الصناديق العامة والمستثمرون من الشمال بحصص كبيرة
شركة Cambrian: بنية ذاتية التطوير، وتخطيط متكامل لمنتجات الحوسبة عالية الأداء
شركة GigaDevice: انعكاس دورة التخزين، وقيادة الأعمال المزدوجة للذكاء الاصطناعي والمعايير الصناعية للسيارات

رأي المؤسسات: مورغان ستانلي، فجوة الطلب على HBM/DDR5 مستمرة، ودورة ارتفاع الأسعار واضحة

الجانب السفلي: وحدات التخزين / التطبيقات المؤسسية

شركة Jiangbolong: الرائد المحلي لوحدات التخزين المؤسسية، وتطوير وحدة التحكم الذكية والتخزين SPU، وزيادة الأرباح في الربع الأول من 2026 بنسبة 2644%، وهوامش الربح 55.53%، مرتبطة بشكل عميق مع YMTC، والنصيب الأجنبي يتجاوز 70%

رأي المؤسسات: مورغان ستانلي، وحدات التخزين المؤسسية هي جوهر مرونة سلسلة التوريد، والاحتياطي المضاد للدورة يحقق أرباحًا فائقة

سابعاً، التعبئة والتغليف المتقدمة + معدات أشباه الموصلات (المكونات الأولية → المعدات الوسيطة / التعبئة → دعم تصنيع الشرائح)
منطق الصناعة: تطور شرائح الذكاء الاصطناعي نحو HBM3E وChiplet، وزيادة قيمة التعبئة والتغليف؛ تسريع التبديل المحلي لمعدات أشباه الموصلات، وزيادة حصة الطلبات التجارية، واحتياجات التوسع في الصناعة ثابتة

نص المؤسسات
مورغان ستانلي (2026.5.7): الطلب على رموز الذكاء الاصطناعي المدعوم بـ Agentic AI زاد بمقدار 24 مرة، وأكثر المستفيدين هم الاتصالات الضوئية، لوحات PCB، التخزين، والأجهزة الإلكترونية عالية الجودة
جولدمان ساكس (2026.4.30): الطلب على الأقمشة الإلكترونية عالية الجودة يفوق العرض، شركة هونغها للعلوم هي المورد الوحيد الأساسي في الصين، والندرة تعطي تقييمًا مميزًا

المورد الأول: لوحات التوصيل المموج / الأقمشة الإلكترونية / المواد الأولية
شركة Shengyi Technology: ثاني أكبر مصنع للـ CCL في العالم، المورد الرئيسي للأقمشة المموجة عالية السرعة
شركة هونغها للعلوم: المورد الرئيسي للأقمشة الإلكترونية عالية الجودة في الصين، حصة السوق العالمية للأقمشة الإلكترونية الرقيقة تصل إلى 35%، وهوامش الربح للمنتجات منخفضة الـ DK / منخفضة الـ CTE تتجاوز 61%، ونمو الأرباح في الربع الأول من 2026 بنسبة 354% على أساس سنوي

رأي المؤسسات: مورغان ستانلي، لوحات التوصيل عالية السرعة والأقمشة الإلكترونية عالية الجودة ضرورية لــ PCB الذكاء الاصطناعي، وهي سوق احتكارية مع قوة تفاوض قوية

التصنيع الوسيط: تصنيع لوحات PCB عالية السرعة / ABF
شركة Huadong: مورد لوحات NVIDIA، الرائد عالميًا في سوق لوحات التبديل 800G، مع عقود حتى 2027
شركة Shennan Circuit: رائدة في تكنولوجيا لوحات PCB وABF للذكاء الاصطناعي، معتمدة من NVIDIA وHuawei
شركة Shenghong Technology: مورد رئيسي للوحة خوادم AI، وتزداد حصتها باستمرار

رأي المؤسسات: CICC، من المتوقع أن يبدأ نقص السوق العالمي في لوحات ABF في 2027، مع استفادة الشركات الرائدة أولاً

الجانب السفلي: خوادم الذكاء الاصطناعي / المفاتيح / دعم الحوسبة
جانب التطبيق: خوادم NVIDIA Blackwell، مجموعات الحوسبة الوطنية الصينية، مفاتيح التبديل عالية السرعة

ثامناً، شرائح الحوسبة + التخزين (المواد الأولية / المعدات → الشرائح / التخزين الوسيط → الوحدات / التطبيقات)
منطق الصناعة: انعكاس دورة صناعة التخزين العالمية، ارتفاع الأسعار بسبب نقص الطلب على HBM/DDR5 والتخزين المؤسسي؛ طلبات التخزين في خوادم الذكاء الاصطناعي تتجاوز الخوادم التقليدية بمقدار 5-8 مرات؛ التحول من السياسات إلى الطلب التجاري على شرائح الحوسبة المحلية

نص المؤسسات
مورغان ستانلي (2026.5.7): وحدات التخزين المؤسسي هي جوهر مرونة سلسلة التوريد
جولدمان ساكس (2026.5.7): ثورة التوسع الرأسي تدفع قيمة الشبكة الضوئية والتخزين إلى الارتفاع بمقدار 29 مرة

المورد الأول: الرقائق / المواد الاستهلاكية / المعدات
الداعمة: الرقائق السيليكونية الكبيرة، المواد الكيميائية الرطبة، معدات أشباه الموصلات، مواد الطباعة الحجرية، الغازات الخاصة
رأي المؤسسات: جولدمان ساكس، توسع الإنتاج في التخزين يدفع الطلب على المواد الأولية، والتبديل المحلي يتسارع

الوسط: شرائح الحوسبة / شرائح التخزين
شركة Hygon: الهدف الرئيسي لشرائح الحوسبة المحلية، معتمد من 189 عملية بحث، وتحتفظ الصناديق العامة والمستثمرون من الشمال بحصص كبيرة
شركة Cambrian: بنية ذاتية التطوير، وتخطيط متكامل لمنتجات الحوسبة عالية الأداء
شركة GigaDevice: انعكاس دورة التخزين، وقيادة الأعمال المزدوجة للذكاء الاصطناعي والمعايير الصناعية للسيارات

رأي المؤسسات: مورغان ستانلي، فجوة الطلب على HBM/DDR5 مستمرة، ودورة ارتفاع الأسعار واضحة

الجانب السفلي: وحدات التخزين / التطبيقات المؤسسية

شركة Jiangbolong: الرائد المحلي لوحدات التخزين المؤسسية، وتطوير وحدة التحكم الذكية والتخزين SPU، وزيادة الأرباح في الربع الأول من 2026 بنسبة 2644%، وهوامش الربح 55.53%، مرتبطة بشكل عميق مع YMTC، والنصيب الأجنبي يتجاوز 70%

رأي المؤسسات: مورغان ستانلي، وحدات التخزين المؤسسية هي جوهر مرونة سلسلة التوريد، والاحتياطي المضاد للدورة يحقق أرباحًا فائقة

تاسعاً، التعبئة والتغليف المتقدمة + معدات أشباه الموصلات (المكونات الأولية → المعدات الوسيطة / التعبئة → دعم تصنيع الشرائح)
منطق الصناعة: تطور شرائح الذكاء الاصطناعي نحو HBM3E وChiplet، وزيادة قيمة التعبئة والتغليف؛ تسريع التبديل المحلي لمعدات أشباه الموصلات، وزيادة حصة الطلبات التجارية، واحتياجات التوسع في الصناعة ثابتة

نص المؤسسات
مورغان ستانلي (2026.5.7): الطلب على رموز الذكاء الاصطناعي المدعوم بـ Agentic AI زاد بمقدار 24 مرة، وأكثر المستفيدين هم الاتصالات الضوئية، لوحات PCB، التخزين، والأجهزة الإلكترونية عالية الجودة
جولدمان ساكس (2026.4.30): الطلب على الأقمشة الإلكترونية عالية الجودة يفوق العرض، شركة هونغها للعلوم هي المورد الوحيد الأساسي في الصين، والندرة تعطي تقييمًا مميزًا

المورد الأول: لوحات التوصيل المموج / الأقمشة الإلكترونية / المواد الأولية
شركة Shengyi Technology: ثاني أكبر مصنع للـ CCL في العالم، المورد الرئيسي للأقمشة المموجة عالية السرعة
شركة هونغها للعلوم: المورد الرئيسي للأقمشة الإلكترونية عالية الجودة في الصين، حصة السوق العالمية للأقمشة الإلكترونية الرقيقة تصل إلى 35%، وهوامش الربح للمنتجات منخفضة الـ DK / منخفضة الـ CTE تتجاوز 61%، ونمو الأرباح في الربع الأول من 2026 بنسبة 354% على أساس سنوي

رأي المؤسسات: مورغان ستانلي، لوحات التوصيل عالية السرعة والأقمشة الإلكترونية عالية الجودة ضرورية لــ PCB الذكاء الاصطناعي، وهي سوق احتكارية مع قوة تفاوض قوية

التصنيع الوسيط: تصنيع لوحات PCB عالية السرعة / ABF
شركة Huadong: مورد لوحات NVIDIA، الرائد عالميًا في سوق لوحات التبديل 800G، مع عقود حتى 2027
شركة Shennan Circuit: رائدة في تكنولوجيا لوحات PCB وABF للذكاء الاصطناعي، معتمدة من NVIDIA وHuawei
شركة Shenghong Technology: مورد رئيسي للوحة خوادم AI، وتزداد حصتها باستمرار

رأي المؤسسات: CICC، من المتوقع أن يبدأ نقص السوق العالمي في لوحات ABF في 2027، مع استفادة الشركات الرائدة أولاً

الجانب السفلي: خوادم الذكاء الاصطناعي / المفاتيح / دعم الحوسبة
جانب التطبيق: خوادم NVIDIA Blackwell، مجموعات الحوسبة الوطنية الصينية، مفاتيح التبديل عالية السرعة

عاشراً، استئجار الحوسبة + التبريد السائل (المعدات الأولية → التشغيل الوسيط / التبريد → خدمات الحوسبة)
منطق الصناعة: فجوة العرض والطلب على الحوسبة تتوسع باستمرار، ومعدلات استئجار الحوسبة تقترب من التشبع، وأسعار الإيجار ترتفع؛ سيناريوهات الحوسبة عالية الكثافة تدفع إلى زيادة انتشار التبريد السائل، والأعمال تعتمد على عقود طويلة الأجل، وهوامش الربح مرتفعة
المعدات الأولية: الخوادم / معدات التبريد السائل
الداعمة: خوادم الذكاء الاصطناعي، الألواح المبردة، وحدات التبريد السائل، الخزائن، الأنابيب، مواد المبادلة الحرارية

الوسط: تشغيل الحوسبة / حلول التبريد السائل
利通电子: أرباح الربع الأول 2026 زادت بنسبة 821%، ومعدل الإشغال يقترب من 100%
润建股份: نموذج متكامل للحوسبة والكهرباء، ونظام عمل مغلق ومستقر، وبيانات شراكة مع CREATD: الطلبات محجوزة حتى 2027، والأرباح في الربع الأول زادت بنسبة 343%

曙光数创: تطبيق واسع لتقنية التبريد السائل في مجموعات المجموعات الكبيرة (هل مصنع الرموز؟)

رأي المؤسسات: CITIC Securities، فجوة الحوسبة مستمرة، ومعدلات الإشغال وأسعار الإيجار ترتفعان معًا، والأداء مؤكد

الجانب السفلي: المؤسسات الحكومية / الشركات المصنعة للنماذج، شراء الحوسبة
جانب التطبيق: تدريب النماذج الكبيرة، استنتاج الذكاء الاصطناعي، مراكز الحساب الذكي الخارجية

ثالث عشر، خوادم الذكاء الاصطناعي (المكونات الأولية → التجميع النهائي → نشر الحوسبة)
المكونات الأولية: CPU/GPU/PCB/مزود الطاقة / التبريد / التخزين
الداعمة: شرائح الحوسبة، PCB عالية السرعة، وحدات التخزين، أنظمة التبريد، مزودات الطاقة، الموصلات

التجميع النهائي: تصنيع الخوادم
浪潮信息: الرائد في سوق خوادم الذكاء الاصطناعي في الصين، المورد الرئيسي لمجموعات الحوسبة الكبيرة
中科曙光: ذات خصائص مزدوجة في الابتكار الحكومي والذكاء الاصطناعي، الطلبات الحكومية مستقرة
رأي المؤسسات: جولدمان ساكس، استمرارية ارتفاع شحنات خوادم الذكاء الاصطناعي، وتركز حصة الشركات الرائدة

نشر الحوسبة: مراكز الحوسبة السحابية / نشر شركات التكنولوجيا
جانب التطبيق: السحابة العامة، مراكز الحساب الذكي، مجموعات الذكاء الاصطناعي المؤسسية

الرابع عشر، الطاقة / الطاقة الخضراء / التخزين
رأي المؤسسات: الطاقة تعتبر قيدًا على حوسبة الذكاء الاصطناعي، والتخزين عنصر داعم لتوفير الطاقة المرنة، ولا تمتلك خصائص ارتفاع مستقل، وتخصيص المؤسسات يتراوح بين 5-10%
مورغان ستانلي (2026.5.7): الطاقة هي القيد، والتخزين عنصر داعم، ولا يشكل خط رئيسي مستقل
الأسهم الرئيسية: CATL، Sunlight Power، State Grid Nari

الجانب الخامس عشر، التطبيقات الخارجية / الروبوتات / الكم
رأي المؤسسات: هذه الاتجاهات تعتبر أدوارًا ثانوية في السوق، ولا تمتلك خط رئيسي مستقل، ولا تعتبر استثمارًا مركزيًا

تحذيرات المخاطر
خفض استثمارات شركات السحابة العالمية، وتأثير ذلك على طلبات الوحدات الضوئية، لوحات PCB، والتخزين
تقلبات سلسلة التوريد لمعدات أشباه الموصلات وشرائح الضوء، وتأثيرها على جداول التسليم
تصاعد المنافسة على الأسعار للمنتجات عالية الجودة، وضغط على هوامش ربح الصناعة
تحول أنماط السوق يؤدي إلى تصحيح مؤقت في تقييمات الأهداف ذات الطلب العالي على الأجهزة

ملاحظة: هذا التقرير يعتمد على تقارير السوق المفتوحة وبيانات السوق بشكل موضوعي، ولا يشكل نصيحة استثمارية!!! الأسهم المميزة بالخط العريض يمكن متابعتها بشكل أكبر

هذا هو التقرير الثاني العام الذي يصدر عن حسابي، وهو ثمين جدًا، نرجو منكم الإعجاب والدعم والتفهم!!!

مرفقات:

ملاحظة: يمكن للجميع متابعة @冰川688، فهو يكتب محتوى عملي وهو مدون محترف جدًا، أدناه أفكار مايو الخاصة به، للاطلاع فقط!