لقد التقطت للتو تقرير الأرباح من عملاق أشباه الموصلات التايواني TSMC وبصراحة، الفجوة بين أرقامهم وما حدث للسهم مذهلة. لقد تفوقوا على الربع الأول بإيرادات زادت بنسبة 8% على التوالي لتصل إلى 1.134 تريليون نات، وهوامش ربح بنسبة 66.2% (تجاوزت توجيهاتهم الخاصة)، وبلغت الأرباح لكل سهم 7% فوق التوقعات. أداء قوي جدًا بأي مقياس.

لكن إليك الأمر - لا يزال السهم انخفض. بنسبة 3.1% في التداول بعد ساعات العمل، ثم هبوط آخر بنسبة 2.4% في اليوم التالي في تايبيه. جني أرباح كلاسيكي بعد ارتفاع كبير قبل الأرباح. كانت شركة أشباه الموصلات التايوانية قد وصلت إلى أعلى مستوياتها قبل صدور التقرير مباشرة، فربما كان الناس يقتنصون الأرباح فقط.

ما لفت انتباهي هو: إدارة الشركة تتوقع نمو إيرادات بنسبة 11% على التوالي في الربع القادم، وهو أعلى بكثير من الزيادة الموسمية النموذجية البالغة 6%. يعزون ذلك إلى استمرار الطلب على الذكاء الاصطناعي، خاصة لرقائق مراكز البيانات. هذه هي السردية التي يلاحقها الجميع الآن.

لكن هناك مشكلة. أشارت TSMC إلى احتمالية وجود مشاكل في سلسلة التوريد مع الهيليوم والبروماين المرتبطين بالتوترات في الشرق الأوسط. تتعرض الشحنات من تلك المنطقة لاضطرابات. لقد جهزوا موردين بديلين في الوقت الحالي، لكن توافرها على المدى الطويل لا يزال غير مؤكد. من الجدير مراقبته.

كما دفع المدير التنفيذي أيضًا للتراجع عن المخاوف بشأن قيود القدرة التي تدفع العملاء للبحث عن بدائل. قال بشكل أساسي إن بناء منشأة تصنيع على نطاق TSMC سيستغرق أكثر من 3 سنوات ورأس مال ضخم. نقطة عادلة. رفع شركة Needham هدف السعر إلى 480 دولارًا من 410 دولارات، لذا فإن الحالة المتفائلة لا تزال سليمة. لا تزال صناعة تصنيع أشباه الموصلات التايوانية تمثل نقطة الاختناق في الصناعة، سواء كانت أرباحًا أم لا.