صناديق التأمين تستهل الربع الأول بتحسين تخصيص الأصول، والتكنولوجيا العامة والطاقة الجديدة تصبح الخطوط الرئيسية الأساسية

◎ الصحفي: هو كوي

مع إعلان أكثر من ألف شركة مدرجة في سوق الأسهم الصينية A عن تقارير أداء الربع الأول من عام 2026، تتضح تدريجيًا خريطة طريق إعادة توزيع أموال التأمين وتبديل الأسهم.

تظهر بيانات Wind أنه في الربع الأول من هذا العام، ظهرت تغييرات في حيازة أموال التأمين بين أكبر عشرة مساهمين في حوالي 200 شركة مدرجة. وفقًا لإحصاءات صحفيي بورصة شنغهاي: حتى إغلاق 27 أبريل، من بين الشركات المدرجة التي أبلغت عن تقارير الربع الأول هذا العام، تجاوز عدد الشركات التي زادت أموال التأمين في حصصها أكثر من 50 شركة، مع وجود عدد كبير من الشركات في قطاعات التكنولوجيا والكهرباء؛ بالإضافة إلى ذلك، دخلت أموال التأمين في قائمة أكبر عشرة مساهمين في أكثر من 110 شركة مدرجة جديدة.

بالنظر بالتفصيل، في الربع الأول من هذا العام، شهدت قطاعات الأجهزة الصلبة والأجهزة الكهربائية دخول أموال التأمين إلى أكبر عشرة مساهمين في أكثر من 10 شركات، بما في ذلك شركات مثل شينان للدوائر، هاو تشو للملاحة، كابل الشرق، ومصدر كوتاي.

كمؤشر على توجه السوق، فإن تقليل أموال التأمين من قبلها يحظى أيضًا باهتمام كبير من السوق. في الربع الأول من هذا العام، كانت شركات الأدوية والرعاية الصحية من بين الشركات التي شهدت تقليل أموال التأمين، حيث بلغ عددها 9 شركات. تظهر بيانات Wind أنه في الربع الأول، تم تقليل حيازة أموال التأمين في شركات مثل هوا دا زياو زهاو، فانتشن للأدوية، ليوبو للرعاية الصحية، سانكسين للرعاية الطبية، وإنكو للرعاية الطبية.

يعتقد بعض الخبراء أن تقلبات سوق الأسهم الصينية (A股) زادت في الربع الأول من هذا العام، وأن أموال التأمين تقوم باستمرار بإعادة توزيع أصولها، مما يعكس اختلافات في استراتيجيات الاستثمار بين المؤسسات المختلفة. لكن بشكل عام، في ظل خلفية انتقال ودائع السكان، من المتوقع أن يستمر نمو إيرادات أقساط التأمين على الالتزامات، وأن تظل أموال التأمين لديها مخزون كافٍ من “الذخيرة” لزيادة استثمارها في الأصول ذات الحقوق.

وفقًا لأحدث بيانات الإدارة العامة للرقابة المالية، حققت شركات التأمين على الحياة في الربع الأول من هذا العام إيرادات أقساط تأمين أصلية بلغت حوالي 1.93 تريليون يوان، بزيادة حوالي 7.89٪ على أساس سنوي.

بالنظر إلى عام 2026، لا تزال معظم مؤسسات أموال التأمين ترى أن السوق توفر فرص استثمارية هيكلية. قال تشيان لي، الباحث في قسم الأبحاث الاستراتيجية الكلية في شركة تايبينغ للتقاعد، لصحيفة شنغهاي: “في استثمار سوق الأسهم، حكمنا هو أن السوق من المتوقع أن يتذبذب صعودًا، لكنه أكثر شبهاً بسوق صاعدة هيكلية، وليس ارتفاعًا عامًا بدون تمييز.” وأضاف أن على المستثمرين التركيز على القطاعات التي يمكن التحقق من انتعاشها، والتي يمكن أن تستمر فيها السياسات، وتتحمل تقييماتها.

أما بالنسبة لفرص الاستثمار المحددة، قال مسؤول استثمار حقوق ملكية في شركة تأمين كبيرة في شنغهاي للصحفيين: “نحن نركز بشكل رئيسي على خطين رئيسيين في استراتيجيتنا السنوية: ‘التكنولوجيا الشاملة + التصنيع المتقدم (مع التركيز على الطاقة الجديدة)’.” وفيما يتعلق باستراتيجية التخصيص، أوصى بالمبالغة في تخصيص أموال الطاقة الجديدة، مع إمكانية اتباع استراتيجية الشراء عند التصحيح في قطاعات التكنولوجيا الشاملة.

قال المسؤول عن استثمار حقوق الملكية في تلك الشركة: “العمليات المستقبلية تعتمد بشكل أساسي على مستوى الازدحام في التداول، ومستوى تقييم PEG، مع ضرورة التخفيف من الازدحام في بعض الأحيان، خاصة أن سلسلة الطاقة الجديدة تعتبر معقولة من حيث التداول ومستوى التقييم.”

وفي الوقت الذي يركز فيه على استغلال فرص السوق، فإن مؤسسات أموال التأمين تولي أيضًا اهتمامًا خاصًا للتأثيرات غير المؤكدة الناتجة عن التغيرات في البيئة المحلية والعالمية. يرى تشيان لي أن أكبر مخاطر استثمار حقوق الملكية حاليًا ليست في عدم وجود فرص، بل في سوء فهم تحسين السياسات على أنه تحسن كامل في الأرباح. لقد تم بالفعل إصلاح تقييمات العديد من القطاعات مسبقًا، لكن إصلاح الأرباح لا يزال في الطريق، وإذا لم تتحقق النتائج كما هو متوقع، فإن السوق قد يشهد تراجعًا مرحليًا.

لا يمكن أيضًا الاستهانة بالاضطرابات الخارجية. يعتقد تشيان لي أنه من الضروري بشكل خاص الحذر من ثلاثة أنواع من المخاطر: الرسوم الجمركية، وأسعار النفط، وارتفاع وتيرة التداول. بالنسبة للمستثمرين، يعني ذلك الالتزام بفكر الحد الأدنى، وتقليل追求 المواضيع الرائجة، وتقليل استخدام الرافعة المالية العالية، مع التركيز بشكل أكبر على التدفقات النقدية، وقدرة التوزيعات، وتحقيق الأداء.

(تحرير: تشيان شياو روي)