لقد لاحظت شيئًا مثيرًا حول كيفية سير وضع رسوم هرموز — وكشف ذلك عن الكثير عن العملات المستقرة أكثر من بيتكوين.

لذا فإن الحرس الثوري الإيراني أسس بشكل رسمي نظام دفع عند مضيق هرموز، وإليك المفاجأة: إنهم يطالبون تحديدًا بالعملات المستقرة واليوان، وليس بيتكوين. ذكرت بلومبرغ ذلك في أبريل، والآليات معقدة جدًا. يقدم مشغلو السفن بيانات سفنهم، قوائم الطاقم، تفاصيل الحمولة إلى وسيط من الحرس الثوري الإيراني، ثم يُمنحون تصنيفًا على مقياس ودية من خمس درجات. التصنيفات الأدنى تحصل على شروط أفضل — وهو أمر غير بديهي لكنه منطقي من منظور التفاوض. بمجرد إتمام الدفع بالعملات المستقرة، يحصلون على رمز مرور لمرة واحدة عبر VHF ويقوم حرس البحرية الإيراني بمرافقتهم خلال المرور. الناقلات الكبيرة جدًا للنفط الخام تدفع حتى 2 مليون دولار لكل عبور.

لماذا العملات المستقرة تحديدًا؟ لأنها تلغي تقلبات السعر بين الفاتورة والتسوية. تعمل مثل تحويلات الدولار عبر الشبكة، لكنها تعمل خارج نظام المقاصة الأمريكي — وهذا هو الهدف تمامًا. تقلبات سعر البيتكوين ستخلق مخاطر تسوية لا يرغب الطرفان في مواجهتها.

لكن هذا ليس بنية تحتية جديدة. إذ شرعت إيران في تعدين البيتكوين في عام 2019 وكانت تمثل 4-5% من معدل التجزئة العالمي في ذروتها. تتبعت Chainalysis النشاط على السلسلة المرتبط بإيران والذي وصل إلى 7.8 مليار دولار في 2025. ثم في يناير 2026، قامت وزارة الدفاع الإيرانية بتحديث أنظمتها لقبول العملات المستقرة لعقود التصدير العسكرية — الطائرات بدون طيار، الصواريخ، وكل الكتالوج. وافق برلمانها على خطة إدارة رسمية لمضيق هرموز في 31 مارس تنظم ذلك رسميًا.

إليك ما يثير الاهتمام بالنسبة للسوق الأوسع: فشلت بيتكوين تمامًا كوسيلة تحوط من الحرب في هذا الصراع. انخفضت بنحو 12% منذ أواخر فبراير، بينما احتفظ الذهب بمكانته كملاذ آمن. تتواجد بيتكوين الآن في المرتبة 12 من حيث القيمة السوقية بنسبة هيمنة 59% — وهذا تجميع، وليس تدفقًا نحو الأمان. ظل مؤشر علاوة Coinbase سلبيًا طوال الوقت، مما يعني أن الطلب على البيتكوين في السوق الفوري في الولايات المتحدة لم يتجسد كما حدث مع طلب الذهب. كل تصعيد أدى إلى بيع البيتكوين، وليس شرائه. وهذا عكس ما تتوقعه من أداة دفاعية.

العملات المستقرة حلت مشكلة تشغيلية حقيقية لإيران. أما بيتكوين؟ فهي لا تزال تتداول كأصل عالي المخاطر في سيناريوهات الصراع، وليست كوسيلة تحوط. وما إذا كان ذلك سيتغير يعتمد على قرار المؤسسات بمعاملتها بشكل مختلف — وحتى الآن، لم يفعلوا.