شريك في مجال التشفير من a16z: العملات المشفرة لم تعد تهدد النظام المالي، بل ترتدي القمصان وتدخل وول ستريت

شركة Silicon Valley Venture Capital a16z crypto أعلنت عن إتمام جمع 2.2 مليار دولار لصندوقها الخامس للعملات المشفرة. سيركز الصندوق على مجالات مثل العملات المستقرة، التمويل على السلسلة، ووكلاء الذكاء الاصطناعي.

قسم الاستثمار في العملات المشفرة التابع لشركة Silicon Valley Venture Capital Andreessen Horowitz، وهو a16z crypto، أعلن عن إتمام الصندوق الخامس للعملات المشفرة Crypto Fund 5، بحجم جمع قدره 2.2 مليار دولار، وسيستثمر في العملات المستقرة، التمويل على السلسلة، المدفوعات، الإقراض، أسواق التنبؤ، الأصول المرمّزة، بالإضافة إلى البنى التحتية الجديدة التي تجمع بين وكلاء الذكاء الاصطناعي والبلوكتشين. كما رفع a16z crypto من رتبة CTO Eddy Lazzarin إلى شريك عام، ليشكل فريقًا من أربعة شركاء عامين مع Chris Dixon وAli Yahya وGuy Wuollet.

صناعة العملات المشفرة في عام 2017 كانت لا تزال عبارة عن بونك كود، وبتسريحة القميص تدخل وول ستريت في 2027

في المقابلة التي أصدرتها a16z crypto، قدم الأربعة من الشركاء العامين تقييمًا واضحًا جدًا لهذا التمويل: المرحلة القادمة من العملات المشفرة لن تركز على “إسقاط النظام المالي القائم” كالسرد الرئيسي، بل ستعود إلى منتجات أكثر واقعية، والامتثال، واستراتيجية الوصول للسوق.

وصف Ali Yahya، أن ثقافة العملات المشفرة في 2017 كانت لا تزال تتبع روح البيتكوين والبرمجيات المتمردة، حينها كان السوق يعتقد أن “الكود هو القانون” أفضل من قوانين الحكومات، وكان يعتقد أن أنظمة التشفير ستؤسس نظامًا موازياً بالكامل ليحل محل النظام المالي التقليدي. لكن بعد عشر سنوات، تغير هذا الجو بشكل واضح.

قال Ali Yahya، إن الصناعة اليوم تركز أكثر على “التعاون مع الأنظمة القائمة، وليس محاولة إسقاطها”. يعتقد أن أنجح مؤسسي العملات المشفرة في العصر القادم سيكونون أكثر تركيزًا على المنتج، وتوسيع السوق، وعمليين أكثر من كونهم ذوي توجه أيديولوجي. بمعنى آخر، انتقلت العملات المشفرة من شعار الثورة إلى التنفيذ التجاري، ومن “مناهضة النظام” إلى “الاندماج معه”.

وصف Guy Wuollet، الشريك الجديد في a16z crypto، هذا التحول بطريقة درامية أكثر: إن العملات المشفرة تدخل الآن في “عصر القميص ذو الياقة”، أي عصر القمصان ذات الياقة. قال، في الماضي، ربما كان مطورو العملات المشفرة يعملون في غرف مظلمة يكتبون العقود الذكية وهم يرتدون قبعات تي، ونعال، لكن الآن، يرتدون القمصان، والبذلات، والربطات، ويجتمعون مع البنوك الكبرى لمناقشة ما إذا كان من الممكن استبدال أنظمة الخلفية وسجلات الحسابات الأساسية باستخدام البلوكتشين. بالنسبة له، هذا ليس استسلامًا، بل دليل على أن التقنية التي استغرقت سنوات دخلت أخيرًا في الاعتماد السائد.

مؤسسو a16z: الأساسيات في صناعة العملات المشفرة تتحسن في الواقع

قال Chris Dixon، مؤسس ومدير الشراكة في a16z crypto، في المقابلة، إنه على الرغم من أن سوق العملات المشفرة حاليًا يعاني من انخفاض الأسعار والمشاعر السلبية، وأن بعض التطبيقات غير المالية لم تتطور كما هو متوقع، إلا أن الأساسيات في الصناعة تتحسن. وأشار بشكل خاص إلى أن العملات المستقرة أصبحت الآن أكثر حالات الاستخدام وضوحًا، حيث تم إصدار حوالي 300 مليار دولار من العملات المستقرة على مستوى العالم، ويبلغ حجم التداول بها الآن مستوى يمكن أن ينافس شبكات الدفع الكبرى مثل Visa.

يعتقد Dixon أن منحنى نمو العملات المستقرة لا يشبه المضاربة، بل يشبه نمو شبكة حوسبة أو الإنترنت. المفتاح هو أن هذا النمو لا يرتبط بشكل كبير بحجم التداولات المشفرة، مما يدل على أن استخدامها يتجه من السوق المضاربة إلى المدفوعات، والتحويلات، والادخار، والتمويل عبر الحدود.

كما ربط Dixon بين انفجار العملات المستقرة وتوضيح التنظيم في الولايات المتحدة. قال إن قانون العملات المستقرة الذي أقرته أمريكا العام الماضي، وهو قانون Genius Act، يوفر إطارًا تنظيميًا، حيث يوضح للمؤسسات الامتثالية أين تقع القواعد، ويطمئن المستهلكين حول ما إذا كانت العملات المستقرة التي يمتلكونها مدعومة بالدولار الحقيقي، وما إذا كانت الجهات المصدرة خاضعة للتدقيق وإدارة المخاطر. بالنسبة لصناعة العملات المشفرة التي عانت من انهيارات Terra/Luna وFTX، فإن ذلك يمثل شرطًا ضروريًا لبناء الثقة.

وأشار Dixon أيضًا إلى أن شركات مثل Stripe تتبنى العملات المستقرة بشكل نشط، لأنها تتيح توسيع خدمات الدفع بسرعة من عشرات الدول إلى أكثر من مئة دولة. ووصف العملات المستقرة بأنها “واتساب” عالم المدفوعات: قبل ظهور واتساب، كانت شبكات الرسائل القصيرة العالمية تتكون من شبكات مختلفة للدول، وشركات اتصالات، وتكاليف عالية؛ لكن واتساب أنشأ شبكة اتصالات عالمية باستخدام الإنترنت. والأمر ذاته ينطبق على العملات المستقرة، فهي من اليوم الأول شبكة عالمية.

في تقييم a16z crypto، فإن التمويل ليس تراجعًا عن الرؤية، بل هو مدخل إلى رؤية أكبر. قال Dixon إن السبب في أن التمويل أصبح “الفاكهة المنخفضة المعلقة” هو أن العديد من الأنظمة المالية في العالم لا تزال ضعيفة، خاصة في مجالات الادخار، والمدفوعات، والتحويلات عبر الحدود، حيث الطلب واضح، والتجربة الحالية سيئة، لذلك فإن البنية التحتية للعملات المشفرة تظهر قيمتها بسهولة أكبر.

وقدم نموذجًا يقول: من خلال استخدام الأسهم، والسندات، والعملات المستقرة، والمدفوعات، والتحويلات، يمكن لمليارات الناس أن يصبحوا مستخدمين يوميين أو شبه يوميين للبلوكتشين. بعد أن يعتاد هؤلاء على استخدام المحافظ، والبنى التحتية على السلسلة، والخدمات ذات الصلة، فإن تقديم خدمات مجاورة سيكون طبيعيًا. بمعنى آخر، فإن التمويل ليس الهدف النهائي، بل هو أساس الإنترنت المشفر.

من DeFi إلى وول ستريت: قيمة التمويل على السلسلة تتحول إلى سرعة، وتدفق رأس المال، وأسواق تعمل 24/7

ركز Guy Wuollet في المقابلة على التمويل على السلسلة. قال إن بعد النمو السريع في إصدار العملات المستقرة، يحتاج السوق بشكل طبيعي إلى آليات جديدة لتكوين رأس المال وتحقيق العوائد: تحتاج العملات المستقرة إلى فرص استثمارية ذات عوائد أعلى، وتحتاج أيضًا إلى أن تكون رأس مال إنتاجي. لذلك، فإن الإقراض على السلسلة، وأسواق الائتمان، والمنتجات الخاصة بالقروض الخاصة، أصبحت مجالات استثمارية جذابة جدًا.

وأشار بشكل خاص إلى المشاكل التي ظهرت في سوق القروض الخاصة التقليدي مؤخرًا، مثل الرهن المكرر للأصول، وضغوط السحب، وت mismatched المواعيد النهائية. في التمويل التقليدي، يحتاج المقرضون إلى إجراءات قانونية مثل تسجيل UCC لتأكيد حقوق الرهن، لكن ضمان عدم تكرار الرهن لنفس الأصل هو مشكلة معقدة. توفر تقنية البلوكتشين، مع قابليتها للتحقق، والشفافية في التسوية، والعمليات القابلة للبرمجة، فرصة لإعادة بناء بعض البنى التحتية لسوق الائتمان.

بالنسبة للمؤسسات المالية التقليدية، فإن قيمة التمويل على السلسلة ليست مجرد شعار “اللامركزية”، بل تتعلق بعناصر أكثر تحديدًا: تقليل التأخير، وسرعة حركة رأس المال، وسوق تعمل تقريبًا على مدار 24 ساعة طوال العام، وإدارة مخاطر الطرف المقابل بشكل أكثر وضوحًا. يعتقد Wuollet أن ما كانت تسمى سابقًا “اللامركزية” في عالم التشفير، إذا استخدمنا لغة التمويل التقليدي، فهي تعني تحديد فرضيات الثقة ومخاطر الطرف المقابل بشكل أكثر وضوحًا.

كما أشار إلى أن العقود الدائمة، التي كانت في الأصل منتجات أصلية في عالم التشفير، قد امتدت الآن إلى الأسهم، والسلع، والعملات الأجنبية، وغيرها من الأصول التقليدية. هذا يعني أن الهيكل السوقي الذي أنشأته صناعة التشفير خلال السنوات الماضية لم يعد يقتصر على الرموز الرقمية فحسب، بل يمكن تطبيقه على أصول عالية الجودة تقليدية. والأهم من ذلك، أن الأسواق الجديدة في المستقبل قد تُبنى أصلاً على السلسلة، خاصة في المجالات التي لم تخدمها المالية التقليدية بشكل كافٍ، مثل وحدات معالجة الرسوم، ومراكز البيانات، والطاقة، والأسواق الجديدة للسلع.

وكلاء الذكاء الاصطناعي سيصبحون فاعليين اقتصاديين، والعملات المستقرة قد تكون وسيلة الدفع لهم

مفتاح آخر في المقابلة هو التقاء الذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة. قال Ali Yahya، الذي عمل سابقًا في Google Brain، إنه يعترف بأن الذكاء الاصطناعي ومجتمع التشفير كانا على مدى طويل بعيدين عن بعضهما، حتى ثقافيًا. يميل الذكاء الاصطناعي إلى تركيز القوة والبيانات والموارد، وبناء أنظمة ضخمة يمكنها الرؤية، والتعلم، والاستنتاج؛ بينما يركز التشفير على الأفراد، والحواف، والأسواق الحرة، والتمكين.

لكن، يعتقد أن الاثنين يقتربان بسرعة من بعضهما، لأن النظام المالي الحالي ليس مصممًا لوكلاء الذكاء الاصطناعي. في المستقبل، من المحتمل أن تتم معظم المعاملات بواسطة وكلاء الذكاء الاصطناعي نيابة عن البشر أو الشركات. وإذا زاد حجم هذه المعاملات بسرعة ليصل إلى 90%، 99%، أو حتى 99.9%، فربما لن تكون شبكات ACH، وSWIFT، أو شبكات البطاقات الائتمانية مناسبة كأساس.

يعتقد Ali Yahya أن العملات المستقرة، لأنها تقريبًا مجانية، وقابلة للبرمجة، ووليد الإنترنت، فهي مثالية لتحويل وكلاء الذكاء الاصطناعي من أدوات يستخدمها البشر إلى فاعلين اقتصاديين من الدرجة الأولى في النظام المالي. على سبيل المثال، إذا كانت مهمة وكيل أن يوفر على المستخدم نفقات شهرية، فلن يهتم بعلامة بطاقة الائتمان، ولن يفضل شبكات الدفع الحالية، بل سيبحث عن أقل تكلفة وأكثر كفاءة.

كما أضاف Eddy Lazzarin، أن وكلاء الذكاء الاصطناعي سيعيدون فتح تصور “العملات القابلة للبرمجة”. في الماضي، كان من الصعب برمجة أدوات تتعامل مع المحافظ، وتستدعي العقود الذكية، وتوقع المعاملات، إلا بجهود هندسية كبيرة؛ لكن الآن، يمكن للمستخدمين التعاون مع الذكاء الاصطناعي باستخدام اللغة الطبيعية، وإنشاء برامج للتحكم في الأصول على السلسلة. وعندما يدمج “العملات القابلة للبرمجة” مع “كتابة البرامج باستخدام جمل قليلة”، فإن العملة ستتحول إلى شيء يمكن نقله بسرعة اللغة.

هذا أحد الرهانات الأساسية لـ a16z crypto على الصندوق الخامس: أن وكلاء الذكاء الاصطناعي لن يكونوا مجرد روبوتات دردشة أو وكلاء برمجيات، بل قد يصبحون تدريجيًا كيانات اقتصادية قادرة على الدفع، والتحصيل، وشراء القدرة الحاسوبية، وتقديم الخدمات، وحتى جمع التمويل لنفسها.

الخصوصية هي ساحة المعركة القادمة: بدون خصوصية، لا يمكن أن تكون الرواتب أو دفاتر حسابات الشركات على السلسلة

في مسار الاعتماد السائد للتمويل على السلسلة، تعتبر الخصوصية قضية رئيسية بالنسبة لـ a16z crypto. قال Guy Wuollet إن معظم سلاسل الكتل حاليًا شفافة تمامًا، حيث يمكن لأي شخص الاطلاع على جميع المعاملات. قد يُنظر إلى ذلك كميزة في المجتمع التشفيري المبكر، لكنه عائق أمام دخول الجمهور والمؤسسات.

أوضح، أنه لا أحد يرغب في أن تكون رواتبهم علنية بالكامل، ولا الشركات ترغب في أن تكون بيانات الميزانية والدفاتر والمعاملات كلها مكشوفة. إذا تطلبت سلاسل الكتل هذا المستوى من الكشف، فلن تكون فعلاً بنية تحتية مالية سائدة. لذلك، فإن الخصوصية ليست وظيفة إضافية، بل شرط أساسي لاعتماد التمويل المشفر على نطاق واسع.

وأضاف Ali Yahya من منظور تأثير الشبكة، أن تزايد سهولة التفاعل بين سلاسل الكتل المختلفة قد يؤدي إلى تسييل مساحة البلوك. يمكن للمستخدمين والتطبيقات الانتقال من سلسلة إلى أخرى، مما يقلل من دفاعية سلسلة واحدة. لكن، إذا كانت البيانات مشفرة، فإن انتقال الحالة يصبح أكثر صعوبة، وقد تزداد تكلفة التبديل، مما يعزز الشبكات ذات قدرات الخصوصية.

وفي التقنية، أشار إلى وجود العديد من الحلول الحالية للخصوصية، بما في ذلك حماية المعاملات بواسطة مشاركين مركزيين أو شبه مركزيين، وبيئات التنفيذ الموثوقة، وتقنيات الإثبات بصفر معرفة. قال إن تقدم التشفير بصفر معرفة خلال العشر سنوات الماضية زاد بمقدار 10 إلى 100 مرة، مما يمنح سلاسل الكتل فرصة لحل مشكلات التوسع والخصوصية في آنٍ واحد. كما أن فريق أبحاث a16z crypto يدعم مشاريع مثل Jolt وغيرها من مشاريع الإثبات بصفر معرفة، بهدف جعل الأنظمة أكثر توسعًا وخصوصية.

هدف a16z لعشر سنوات: مليار شخص يستخدمون البلوكتشين يوميًا، ومعظم الأنشطة المالية على السلسلة

بالنسبة لنجاح صندوق Crypto Fund 5، فإن الإجابة التي قدمها الأربعة من الشركاء العامين تتجه نحو نفس الهدف: الاعتماد الجماعي الحقيقي.

قال Ali Yahya، إنه بعد عشر سنوات، يتمنى أن يرى أكثر من مليار شخص يتفاعلون يوميًا بشكل مباشر أو غير مباشر مع البلوكتشين، وأن يرى معظم الأنشطة المالية العالمية تنتقل إلى السلسلة. ويعد تحويل وكلاء الذكاء الاصطناعي من أدوات إلى فاعلين اقتصاديين من الدرجة الأولى أحد الإنجازات الكبرى التي قد يدفعها صندوق 5.

أما Guy Wuollet، فتركيزه أكثر على الشمول المالي. يعتقد أنه حتى لو لم تفعل العملات المشفرة شيئًا، فإن تمكين كل شخص على الأرض من امتلاك حساب بنكي جديد مدعوم بالدولار المستقر سيكون له تأثير هائل. فبالنسبة للأشخاص في أمريكا أو العالم الأول، من الطبيعي أن يمتلكوا دولارات، ويحتفظوا بالمدخرات، ويستثمروا؛ لكن هناك مئات الملايين من الناس حول العالم يفتقرون إلى البنية التحتية الأساسية للادخار. حسابات العملات المستقرة قد تكون أول مدخل مالي عالمي لهؤلاء.

أما Chris Dixon، فيعود إلى رؤيته الطويلة في 《Read Write Own》: أن الإنترنت في بدايته كانت شبكة مفتوحة، ولامركزية، يمكن لأي شخص أن يبدع ويطلق منتجات؛ لكن بعد ذلك، تركزت حركة المرور، والبيانات، والأرباح في عدد قليل من المنصات الكبرى. قد يؤدي الذكاء الاصطناعي إلى تفاقم هذا المركزية، لأن تدريب النماذج يتطلب رأس مال كثيف، وقليل من الشركات تمتلك القدرة على الوصول إلى الحوسبة، والبيانات، والتمويل الكافي.

يعتقد Dixon أن التقنية الوحيدة القادرة على مقاومة هذا الاتجاه المركزي هي العملات المشفرة والبلوكتشين. فهي تتيح للمؤسسات الصغيرة، والمستهلكين، والشركات، والوكيل أن يبنوا أسواقًا، وطرق دفع، وأنظمة هوية، وتنسيق بشكل مباشر، دون الاعتماد الكامل على المنصات الكبرى.

على مدى العشر سنوات الماضية، كانت السردية الأكثر شيوعًا للعملات المشفرة هي معارضة البنوك، والحكومات، وول ستريت، واحتكار المنصات. لكن في الرؤية الجديدة لـ a16z crypto، لم تعد العملات المشفرة بحاجة إلى “إسقاط” الأنظمة الحالية لإثبات وجودها. يمكن أن تصبح أولاً شبكات دفع، وحسابات العملات المستقرة، وأسواق الائتمان على السلسلة، وأنظمة تداول الأصول المرمّزة، ووكلاء الذكاء الاصطناعي، والبنية التحتية للطاقة، وأسواق الطاقة، أدوات تنسيق أساسية.

بعبارة أخرى، تتجه العملات المشفرة من كونها منتجًا أيديولوجيًا إلى أن تكون بنية تحتية تجارية. ولهذا السبب، فإن ما يسميه Guy Wuollet بـ “عصر القميص ذو الياقة” هو وصف دقيق: العملات المشفرة لا تفقد روح البرمجيات المتمردة تمامًا، لكنها تغلفها في شكل يمكن للبنوك، وول ستريت، وشركات الذكاء الاصطناعي، والمستخدمين العاديين تبنيه واعتماده.

إذا كانت الدورة السابقة للعملات المشفرة تركز على المضاربة، وTGE، وDeFi، وNFT، والأصول عالية التقلب، فإن الرهان على الدورة القادمة من قبل a16z crypto أكثر وضوحًا: العملات المستقرة ترفع الناس على السلسلة، والتمويل على السلسلة يحتفظ برأس المال، ووكلاء الذكاء الاصطناعي يضاعفون حجم المعاملات، والخصوصية، وتقنيات الإثبات بصفر معرفة تجعل المؤسسات تجرؤ على الاستخدام، والفائزون الحقيقيون هم من لا يقتصرون على الحديث عن الثورة، بل يبنون أنظمة تعتمد على البلوكتشين كمنتجات يومية.

• تم إعادة نشر هذا المقال بإذن من 《链新闻》
• العنوان الأصلي: 《مقابلة مع أربعة شركاء في a16z Crypto: العملات المشفرة لم تعد تسعى لإسقاط النظام المالي، بل تدخل وول ستريت بقمصان ذات ياقة》
• الكاتب الأصلي: Neo