هل تسمح تايوان بصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين؟ لجنة الأوراق المالية: سيتم توضيح الأمر للجمهور قبل نهاية يونيو

المؤلف: ماكس، المدينة المشفرة

تدخل مراجعة صندوق المؤشرات المتداولة للبيتكوين مرحلة عميقة، والهيئة المالية تعد بكشف النقاب عن النتائج بحلول نهاية يونيو عقدت لجنة المالية في البرلمان اجتماعًا في 7 مايو 2026، حيث تم إجراء استجوابات حامية حول تنظيم الأصول الافتراضية وتطوير التمويل الرقمي. بدأ النائب من الحزب الوطني كرو جونغ بمهاجمة، مشيرًا إلى أن الأصول الرقمية تتجمع بسرعة في تايوان، وأن دفع صندوق المؤشرات المتداولة للبيتكوين أصبح اتجاهًا لا رجعة فيه. ذكر كرو جونغ أن عمالقة التمويل الدوليين مثل مورغان ستانلي انضموا مؤخرًا إلى منافسة صندوق المؤشرات المتداولة للبيتكوين الفوري، مما يدل على أن الاعتماد التقليدي على الأصول الرقمية أصبح أكثر رسمية. وأفاد أيضًا أنه قد سلم تقريرًا لدائرة الهيئة المالية، وهو دراسة أعدها فريق من أعضاء مجلس الشيوخ الأمريكي حول “البيتكوين كأصل احتياطي”، يتناول بالتفصيل مزايا وعيوب إدراج البيتكوين في الاحتياطيات الوطنية وتوصيات قانونية.

• أخبار ذات صلة: أول أسبوع لصندوق البيتكوين يجمع مليار دولار! مسؤول في مورغان ستانلي: العملات المشفرة دخلت جوهر الشركة

رد رئيس الهيئة المالية بانغ جينلونغ على ذلك، قائلاً إنه قرأ التقرير وفهم أن المحتوى يتناول مزايا متعددة لاعتبار البيتكوين كأصل احتياطي. فيما يخص تقدم فتح صندوق المؤشرات المتداولة للبيتكوين، اعترف بانغ جينلونغ أن جمعية السماسرة تقدم نتائج التنفيذ وتقارير التحليل كل ستة أشهر، وقد تم إرسالها إلى الهيئة المالية، وهي قيد المناقشة المكثفة داخليًا. وفي مواجهة سؤال كرو جونغ عما إذا كان هناك جدول زمني واضح لإصدار سياسة، وعد بانغ جينلونغ بمراجعة مستمرة بشكل دوري كل ستة أشهر، مع توقع أن يتم بحلول نهاية يونيو 2026 توضيح مدى جدوى صندوق المؤشرات المتداولة للبيتكوين ونتائج المناقشات للجمهور. أكد كرو جونغ أن جميع دول العالم تتنافس على مركز إدارة الأصول الرقمية، وأن تايوان إذا أتمت وضع قانوني متكامل في وقت مبكر، فسيكون ذلك مفيدًا لجذب رؤوس الأموال العالمية، وتجنب استمرار تدفق رؤوس الأموال المهتمة بمثل هذه المنتجات خارج البلاد.

توحيد رموز الأصول الحقيقية (RWA) يفتح آفاق إدارة الأصول الجديدة، حيث تصبح السندات والذهب مؤشرات أولية بالإضافة إلى صندوق المؤشرات المتداولة، أصبح توكين الأصول الحقيقية (RWA) محورًا رئيسيًا آخر في الاستجوابات. أظهر النائبان من الحزب الديمقراطي التقدمي، جون جيا بين، وكرو جونغ، اهتمامًا كبيرًا بهذا الشأن. استشهد كرو جونغ بأحدث تطورات شركة تسوية الأمانات الأمريكية (DTCC)، مشيرًا إلى أن المؤسسة حصلت على إذن من لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، وتخطط لتوكن جميع الأصول التي تقدر قيمتها بـ 114 تريليون دولار. يُنظر إلى هذه الخطوة التي هزت الأسواق المالية العالمية على أنها علامة مهمة على دفع قيمة الأصول نحو الرقمية. من ناحية أخرى، استفسر جون جيا بين من منظور “الثقة المئوية” و"وراثة الأصول"، عن كيفية استخدام الهيئة المالية لتوكن الأصول للاحتفاظ بثروة القطاع الخاص في تايوان وجذب عودة الأصول الأجنبية.

• أخبار ذات صلة: تجمع 50 عملاقًا ماليًا! شركة DTCC الأمريكية تحصل على إذن من SEC لدفع توكين الأصول الحقيقية نحو العالمية

وأشار بانغ جينلونغ إلى أن الهيئة المالية تعمل على تعزيز مركز إدارة الأصول في آسيا والمحيط الهادئ، وأن RWA ستكون سيناريوهات تطبيق مهمة في المستقبل. وأوضح أن الخطة الأولية ستتخذ طابعًا تجريبيًا، مع فتح “السندات” و"الذهب" بشكل أولي للتوكن. وأوضح أن اختيار هذين الأصلين يرجع إلى سهولة تقييمهما، وأنه بالمقارنة مع الصناديق ذات الهيكل المعقد، فإن السندات والأذون الأمريكية أقل صعوبة في التوكن في المراحل الأولى. ثم اقترح جون جيا بين أن يتم أيضًا تضمين الأوراق المالية وصناديق الاستثمار العقاري (REITs) ضمن نطاق RWA، معتبرًا أن ذلك سيساعد على إثراء محتوى التوكن، ويمكن أن يربط بين التمويل العام والبناء. وأبدى بانغ جينلونغ انفتاحه على ذلك، مؤكدًا أن روح RWA تكمن في إمكانية توكن أي أصل، وأنه في المستقبل سيتم النظر في توسيع نطاق الأصول المستهدفة، مع إدراج REITs في خطة التطوير.

مصدر الصورة: لجنة المالية في البرلمان ｜ اقترح النائب من الحزب الديمقراطي التقدمي جون جيا بين أن يتم أيضًا تضمين الأوراق المالية وصناديق الاستثمار العقاري (REITs) ضمن نطاق RWA

الاستفادة من تنظيم العملات المستقرة في اليابان والولايات المتحدة، لتعزيز الربط بين الأصول الافتراضية والعملات القانونية فيما يتعلق بربط الأصول الافتراضية بالنظام المالي الحقيقي، شارك كرو جونغ خبرة اليابان الناجحة في صناعة التمويل الرقمي. أشار إلى أن اليابان تتبع نموذج تنظيم لامركزي، حيث تتولى المؤسسات المالية ذات الخبرة مسؤولية إصدار وترويج الأصول الافتراضية، وتقوم البنوك الوصية بحفظ احتياطيات نقدية بنسبة 1:1 من العملة القانونية، لإصدار العملات المستقرة. ثم يتم تداولها عبر مزودي خدمات الأصول الافتراضية (VASP) الخاضعين للرقابة، لضمان تسجيل العملات المستقرة بشكل قانوني على المنصات وإتمام التسوية. يرى كرو جونغ أن هذا النموذج المربح للطرفين يمكن أن يتيح للبنوك التقليدية والمبتكرين مشاركة الأرباح، وهو مرجع مهم لوضع قوانين فرعية تتعلق بـ VASP في تايوان. بالإضافة إلى ذلك، أشار كرو جونغ إلى تقدم مشروع قانون “CLARITY” الأمريكي، خاصة فيما يخص الجدل حول إمكانية تحقيق أرباح (Yield) من العملات المستقرة، حيث ظهرت حلول وسط. وفقًا لاتجاه القانون، قد يُقيد العائد الثابت السلبي، لكن إذا كان المستخدمون يشاركون في أنشطة نشطة ومكافآت، فهناك مساحة للامتثال. وأعرب بانغ جينلونغ عن أن الهيئة المالية تتابع عن كثب وضع التنظيمات الدولية، بما في ذلك القوانين الجديدة المحتملة في يونيو ويوليو. وفيما يخص تنظيم العملات المستقرة في التايوان، تخطط الهيئة المالية لتعزيز التواصل مع الصناعة، لضمان أن يتم إدراج مزودي الخدمات المتميزين والواعدين في نظام الإصدار، وربط العالم الافتراضي بالنقد الحقيقي، وعدم ترك تايوان تتخلف عن المنافسة الدولية.

مشروع قانون VASP يثير الاهتمام، كيف يمكن تحقيق توازن بين المخاطر التنظيمية والنمو الابتكاري ركزت النائبة من الحزب الديمقراطي التقدمي، لين تشو ين، على مشروع قانون “خدمات الأصول الافتراضية” الذي يُعد حاليًا. أشارت إلى أن عدد مزودي خدمات الأصول الافتراضية المحليين في تايوان انخفض من ذروته البالغة 26 شركة إلى 8 شركات حاليًا، مما يدل على أن الشركات الناشئة الصغيرة والمتوسطة تتراجع تدريجيًا عن السوق.

مصدر الصورة: لجنة المالية في البرلمان ｜ أعربت النائبة من الحزب الديمقراطي التقدمي لين تشو ين عن قلقها من أن تحديد الحد الأدنى لرأس المال في القانون المستقبلي قد يكون مرتفعًا جدًا، أو أن تكاليف الامتثال قد تزداد بشكل كبير، مما يؤدي إلى بقاء السوق فقط للشركات الكبيرة التقليدية. وأعربت لين تشو ين عن قلقها من أن تحديد الحد الأدنى لرأس المال في القانون المستقبلي قد يكون مرتفعًا جدًا، أو أن تكاليف الامتثال قد تزداد بشكل كبير، مما يؤدي إلى بقاء السوق فقط للشركات الكبيرة، مع استبعاد الشركات الصغيرة والناشئة. وأشارت إلى أن الاتحاد الأوروبي يطلب رأس مال يبلغ حوالي 184 ألف ن.ت، وهونغ كونغ بين 20 و40 مليون ن.ت، والولايات المتحدة حوالي 15 مليون ن.ت، داعية الهيئة المالية إلى مراعاة تنوع الصناعة أثناء تنظيمها. وفي مواجهة مخاوف النواب بشأن مساحة بقاء الشركات الناشئة، أوضح بانغ جينلونغ أن الهيكل التنظيمي المستقبلي سيعتمد على مبدأ المخاطر (Risk-Based Capital, RBC). وأكد أن متطلبات رأس المال تهدف إلى حماية المتداولين والمستثمرين، وأن المخاطر الأعلى تتطلب رأس مال أعلى. وعد بانغ جينلونغ بأنه عند صياغة اللوائح التنفيذية، سيتم الرجوع إلى المعايير الدولية لرأس المال الحقيقي، مع ضمان الشفافية في القواعد. وأكد أن السوق التنافسية تتيح للشركات القادرة أن تبقى ضمن إطار القوانين، وأن السياسات لن توفر حماية دائمة، وأن الهدف هو إنشاء بيئة مالية رقمية عادلة وتنافسية على المستوى الدولي. وفي الختام، حثّ النواب الثلاثة الهيئة المالية على استغلال مكانة تايوان كدولة تكنولوجية، لجعل صناعة الأصول الافتراضية محركًا جديدًا لدفع تقدم القطاع المالي في البلاد.