刚刚،蚂蚁投出一个IPO，“赚了”67亿

问AI ·蚂蚁投资商米为何回报惊人？

导****读

THECAPITAL

高开292.2％，蚂蚁美团小米都赚麻了。

本文1380字，约1.9分钟

المؤلف | سون يوان

المصدر | مباشرة إلى الاكتتاب العام الأولي

(معرف: zhitongIPO)

رائد آخر في القطاع، يقرع جرس بورصة هونغ كونغ.

في 29 أبريل، نجحت شركة 商米科技، مزودة حلول إنترنت الأشياء التجارية (BIoT) العالمية، في دخول بورصة هونغ كونغ، بسعر إصدار 24.86 دولار هونغ كونغ للسهم، وسعر الافتتاح 97.5 دولار هونغ كونغ للسهم، بارتفاع 292.2٪، وقيمة سوقية عند الافتتاح تقارب 39.3 مليار دولار هونغ كونغ (حوالي 34.3 مليار يوان).

ثم ارتفع سعر السهم إلى أقصى حد عند 98.9 دولار هونغ كونغ للسهم، ثم تراجع، حتى الساعة 10:01، كان سعر السهم 93.5 دولار هونغ كونغ، والقيمة السوقية 37.646 مليار دولار هونغ كونغ.

المصدر: باحث سوق الأسهم Baidu

وفقًا لبيان الطرح، تجمع شركة 商米科技 بين الحلول الذكية للأجهزة، والبرمجيات، ورؤى البيانات، لتمكين العديد من السيناريوهات التجارية التقليدية من التحول الرقمي، وتحسين العمليات التجارية الأساسية (مثل الدفع، إدارة الأعضاء، تنفيذ الطلبات، مراقبة المخزون، وإدارة الموظفين).

وفقًا لمعلومات من شركة 灼识 للاستشارات، وبحسب إيرادات عام 2024، فإن الشركة حاليًا أكبر مزود لحلول إنترنت الأشياء على نظام أندرويد في العالم، وتملك أكثر من 10٪ من حصة السوق.

الأهم من ذلك، أن طرحها العام هو بمثابة مهرجان رأس مال.

وفقًا لبيان الطرح، بعد الاكتتاب، يحتفظ مؤسس الشركة لين زيه بنسبة 34.73٪ من الأسهم، وتمتلك مجموعة蚂蚁集团 24.39٪، وميتوان 7.33٪، وشاومي 6.96٪، وهي أكبر ثلاثة مساهمين مؤسسيين.

بالاعتماد على قيمة السوق عند الافتتاح البالغة 34.3 مليار يوان، فإن ثروة المؤسس لين زيه تقدر بـ 11.9 مليار يوان، وقيمة استثمارات蚂蚁، وميتوان، وشاومي تبلغ على التوالي 8.4 مليار يوان، و2.5 مليار يوان، و2.4 مليار يوان.

المصدر: بيان الطرح لشركة 商米科技

باستثناء تكاليف الاستثمار قبل الاكتتاب البالغة 1.672 مليار يوان، و105 مليون يوان، و35 مليون يوان، فإن عوائد استثمار蚂蚁، وميتوان، وشاومي تصل إلى 6.728 مليار يوان، و2.395 مليار يوان، و2.365 مليار يوان.

وتبدأ قصة 商米科技 منذ عام 2013.

في ذلك الوقت، كانت الأجهزة التقليدية المتمحورة حول الأعمال غالبًا مغلقة، ومشتتة، ومتقادمة، مع قدرات محدودة وتصميم متخلف، وافتقار إلى القدرة على الاتصال والتواصل. وفي الوقت نفسه، كانت هناك فجوة واضحة بين الحلول البرمجية المتاحة ومتطلبات التجار المتطورة باستمرار. كانت تكاليف شراء واختبار البرمجيات مرتفعة ومعقدة، وبيئة الأجهزة والبرمجيات المجزأة تفتقر إلى المرونة، مما يصعب التحديث أو التكرار.

ولحل هذه التحديات، ظهرت فكرة إنترنت الأشياء التجارية (BIoT)، من خلال أجهزة ذكية من الجيل الجديد تتيح الاتصال السلس بين الأجهزة السحابية والبنية التحتية، وتوفر حلولًا رقمية لسيناريوهات الأعمال.

وفي ظل هذا السياق، طورت 商米科技 نموذج عمل مبتكرًا— وهو حل BIoT متكامل يدمج الأجهزة الذكية ومنصة PaaS الذاتية التطوير، وهو فريد على مستوى العالم.

وفقًا لمعلومات من شركة 灼识 للاستشارات، منذ أن أطلقت 商米科技 أول جهاز BIoT متكامل في العالم، وهو V1، حققت الشركة خلال ثلاث سنوات فقط إيرادات تتجاوز 100 مليون دولار أمريكي.

حتى 31 ديسمبر 2025، نفذت الشركة حلولها في أكثر من 200 دولة ومنطقة، تغطي أكثر من 90٪ من السوق العالمية، بما في ذلك جميع دول مجموعة العشرين.

وقد خدمت الشركة أكثر من 70٪ من أكبر 50 شركة في قطاع الأغذية والمشروبات على مستوى العالم. وفي الصين، حققت 商米科技 تغطية لأكثر من 70٪ من أكبر شركات المطاعم، وأكثر من 60٪ من أكبر سلاسل المتاجر.

خلال فترة سجل الأداء، جاءت معظم إيرادات الشركة من الأسواق الخارجية، حيث شكلت 67.7٪، 78.0٪، و74.9٪ من إجمالي الإيرادات في 2023، 2024، و2025 على التوالي.

بالإضافة إلى ذلك، بخلاف خدمة الشركات والتجار، تمكّن الشركة أيضًا مطوري البرمجيات، بهدف بناء أكبر نظام بيئي لمطوري تطبيقات الأعمال والتجار على مستوى العالم.

في الفترة من 2023 إلى 2025، بلغت إيرادات الشركة على التوالي 3.071 مليار يوان، 3.456 مليار يوان، و3.812 مليار يوان، معتمدة بشكل رئيسي على مبيعات حلول BIoT (بما في ذلك الأجهزة الذكية)، التي تمثل نسبة تصل إلى 98٪، 99.5٪، و99٪ من إجمالي الإيرادات في كل فترة.

وفي الوقت نفسه، بلغ صافي الربح المعدل للشركة 105 مليون يوان، 220 مليون يوان، و269 مليون يوان؛ وبلغ هامش الربح الإجمالي 26.7٪، 28.9٪، و31.3٪؛ وهامش الربح الصافي 3.3٪، 5.2٪، و5.8٪؛ وهامش الربح الصافي المعدل 3.4٪، 6.4٪، و7.1٪.

بالنسبة لتمويل الاكتتاب العام، تخطط الشركة لاستخدام حوالي 40.0٪ من العائدات لتمويل البحث والتطوير في حلول BIoT، وحوالي 30.0٪ لتعزيز سلسلة التوريد والإنتاج، وحوالي 20.0٪ لتنفيذ خطة التوسع في الأسواق العالمية، و10.0٪ للاستخدامات التشغيلية والأغراض العامة الأخرى.

# 线索爆料 # rzcj@thecapital.com.cn

شراكة إعلامية: 010-84464881