حاملو العملات البديلة كانوا ينتظرون هذه اللحظة طوال الدورة، وأخيرًا بدأت البيانات تشير إلى أن صبرهم قد يؤتي ثماره فعلاً.

لسنوات، سمعنا نفس القصة — الدوران قادم، رأس المال سيتدفق من البيتكوين إلى السوق الأوسع، موسم العملات البديلة على الأبواب. ثم لم يحدث شيء. استمر البيتكوين في الهيمنة بينما كانت محافظ العملات البديلة إما تتوقف أو تتعرض لخسائر في القيمة. كان من القاسي مشاهدة تطور الدورة بهذه الطريقة.

لكن شيئًا ما تغير مؤخرًا. تحليل CryptoQuant لحجم العملات البديلة عبر البورصات الكبرى يُظهر نمطًا يبرز فعلاً. عندما تستبعد الأصول الخمسة الأولى، فإن اتجاه الحجم عبر سوق العملات البديلة يتسارع بطريقة تختلف عن الضوضاء المعتادة. هذا ليس مجرد تحرك عدد قليل من الرموز ذات القيمة السوقية الكبيرة — إنه مشاركة واسعة النطاق تزداد عبر السوق.

مؤشر موسم العملات البديلة لمدة 90 يومًا قفز إلى 28.6، وهذا نوع من الإشارة التي تهم. يُصمم المؤشر خصيصًا لقياس دوران البيتكوين إلى العملات البديلة، والاتجاه الذي يسير فيه يشير إلى أن موسم البيتكوين قد ينتهي فعلاً. ما يحل محله قد يكون بالضبط ما كان ينتظره مستثمرو العملات البديلة.

إليك ما يجعل هذا محتمل الأهمية: طوال هذه الدورة، لم يصل مؤشر موسم العملات البديلة أبدًا إلى المستويات المرتفعة التي ظهرت خلال فترات موسم العملات البديلة الحقيقية في الدورات السابقة. الذروة التي رأيناها كانت في أوائل 2024، وحتى ذلك كان معتدلاً نسبيًا مقارنة بالمعايير التاريخية. لم يتحقق موسم عملات بديلة حقيقي مع أداء واسع النطاق للعملات البديلة بشكل كبير.

هذا مهم لأنه يعني أن رأس المال الذي عادةً ما يدور من البيتكوين إلى نظام العملات البديلة الأوسع خلال هذه المراحل كان يتراكم ضغوطًا دون وجود صمام إطلاق مناسب. كل ذلك التراكم في الدوران كان يتجمع في دورة لم تعطِه مخرجًا.

الترتيب الفني في إيثريوم هو المفتاح هنا. هناك نمط تقارب يمتد تسع سنوات يقترب من الحل — نوع من الترتيب الهيكلي الذي لم يظهر منذ ما يقرب من عقد من الزمان. بما أن إيثريوم يعمل كرمز بوابة لنظام العملات البديلة بأكمله، فإن حركة مستدامة أعلى في ETH تميل إلى رفع سوق العملات البديلة بأكملها معه. مع تداول ETH حول 2.31 ألف دولار، إذا تحقق هذا الترتيب الفني، فقد يكون هو الحافز الذي يطلق موسم العملات البديلة الذي افتقده هذا الدورة.

عند النظر إلى إجمالي قيمة السوق المشفرة باستثناء أعلى 10 أصول، نرى أن العملات البديلة تختبر نطاق 190-200 مليار دولار بعد تصحيح طويل. يشير الهيكل إلى احتمال تحول من التوزيع إلى التجميع، مع بقاء السعر بالقرب من المتوسط المتحرك لمدة 200 أسبوع — وهو مستوى يُعتبر عادة نقطة محورية لدورات العملات البديلة.

الانتعاش بناء لكنه ليس متفجرًا بعد. استعاد السعر المتوسط المتحرك قصير الأجل ويختبر مستوى 100 أسبوع كمقاومة ديناميكية. المتوسط المتحرك لمدة 50 أسبوعًا أصبح مسطحًا ويبدأ في الالتفاف للأعلى، مما يشير إلى أن زخم الهبوط يضعف. حتى نرى اختراقًا نظيفًا فوق منطقة 220-240 مليار دولار، يبقى الهيكل الأوسع محايدًا.

الحجم يروي أيضًا قصة مثيرة للاهتمام. مرحلة الاستسلام في بداية هذا العام شهدت ارتفاعات حادة في حجم البيع، تلتها مشاركة منخفضة خلال الانتعاش. هذا يشير إلى أن الحركة حتى الآن ليست مدفوعة بأموال جديدة تتدفق بشكل عدواني — بل تتعلق بشكل أكبر بتقليل ضغط البيع. إذا استمر هذا المستوى، فإنه يهيئ لمرحلة بناء قاعدة. الاختراق أدنى ربما يعيد فتح منطقة دعم 160 مليار دولار.

لذا نحن عند نقطة انعطاف. البيانات حول حجم العملات البديلة، ومؤشر موسم العملات البديلة، والترتيب الفني لإيثريوم كلها تشير في نفس الاتجاه. سواء أصبح هذا هو موسم العملات البديلة الحقيقي الذي افتقده الدورة، هو السؤال الذي بدأ السوق الآن في الإجابة عليه. بعد كل هذا الانتظار، يبدو أن الترتيب يستحق المراقبة.