لقد كنت أراقب حركة سعر الذهب اليوم وبصراحة هو الآن عالق في حالة من الجمود. يتداول بشكل جانبي بين 4640 دولار و 4750 دولار، ويقترب حاليًا من 4720 دولار. لا شيء يكسر الاتجاه سواء للأعلى أو للأسفل بعد – مجرد تجميع بعد تجميع. بعض المتداولين يبحثون عن عمليات شراء حول 4680-4700 دولار مستهدفين مقاومة 4750 دولار، لكن بصراحة حتى نرى حركة حاسمة فوق أو تحت هذه المستويات، فهي لعبة انتظار.

لكن ما جعلني أفكر هو – هناك هذا الانفصال الغريب يحدث في سوق الذهب. من جهة، أعلنت بنك الاتحاد الخاص (وهو بنك سويسري كبير يدير ثروات ضخمة) أنهم يشترون الانخفاض مرة أخرى. كانوا قد قللوا تعرضهم للذهب إلى 3% بعد البيع الأخير، لكنهم الآن يعيدون بناء المراكز في محافظ العملاء. هدف سعرهم بنهاية العام؟ 6000 دولار للأونصة. وهو في الأساس ارتفاع بنسبة 28% من هنا. هؤلاء ليسوا متداولين تجزئة – عندما يبدأ المال الذكي في التراكم، عادةً ما يعني شيئًا.

لكن من ناحية أخرى، الأمر قاسٍ جدًا. تتعرض صناديق الاستثمار المتداولة للذهب لتدفقات خارجة تاريخية. نتحدث عن 4.3 مليار دولار من التدفقات الخارجة الأسبوع الماضي فقط – ثاني أسوأ رقم في السجلات. الأسبوع الذي قبله؟ 4.6 مليار دولار. أربعة أسابيع متتالية من السحب الآن، ونحن في طريقنا لأكبر هجرة شهرية على الإطلاق، قد تصل إلى أكثر من 12 مليار دولار. هذا أكبر بكثير من رقم 2013 البالغ 8.7 مليار دولار. أمريكا الشمالية، آسيا، أوروبا – كلها تتعرض لتسرب مراكز الذهب. وضع الحرب في إيران أجبر على تصفية المراكز في كل مكان مع قيام المتداولين بجمع السيولة وتلبية طلبات الهامش.

لذا لديك المشترين المؤسساتيين يتدخلون بينما تتخلص التدفقات السلبية. سعر الذهب عالق بين هذين القوتين. المؤشرات الفنية تقول ابقَ صبورًا لإشارة الاختراق – إما فوق 4750 دولار لزخم صعودي أو تحت 4640 دولار لضغط هبوطي. حتى ذلك الحين؟ التقلب هو اليقين الوحيد. السؤال الحقيقي هو هل ستستمر قناعة المؤسسات في بنك الاتحاد الخاص عندما تستمر التدفقات الخارجة من الصناديق المتداولة.