في فجر 30 أبريل 2026، قرر مجلس الاحتياطي الفيدرالي (FOMC) بأغلبية 8 أصوات مقابل 4، الحفاظ على نطاق هدف سعر الفائدة الفيدرالي عند 3.50% إلى 3.75%، وهو ثالث اجتماع على التوالي يظل فيه دون تغيير. ومع ذلك، فإن هذا القرار الذي يبدو مطابقًا لتوقعات السوق يخفي وراءه انقسامات سياسية حادة لم تحدث منذ أكتوبر 1992. تشكل الأصوات الأربعة المعارضة بشكل درامي: حيث اقترح ستيفن ميلان، الذي عينه ترامب، خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس؛ بينما دعم كل من رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، بيث هامارك، ورئيس بنك مينيابوليس، نيل كاشكاري، ورئيس بنك دالاس، لوري لوجان، الحفاظ على سعر الفائدة دون تغيير، مع معارضة حاسمة لصياغة البيان الذي يتضمن عبارات مرنة مثل "المزيد من التعديلات". هذا انقسام نادر في التاريخ — حيث طالب واحد من الأربعة بمزيد من التيسير، وثلاثة منهم يطالبون بسياسة أكثر تشددًا. لقد ظهرت انقسامات جوهرية داخل الاحتياطي الفيدرالي حول مسار التضخم، وتأثير صدمات الطاقة، وتوقعات الاقتصاد، ويحدث هذا الانقسام تحديدًا في فترة حاسمة مع اقتراب انتهاء ولاية جيروم باول، وتولي ووش منصبه، مما يضيف بعدًا تاريخيًا لمرحلة الانتقال. كيف ستحدد "الرقصة الأخيرة" قبل مغادرة باول المنصب ملامح فترة الانتقال؟ في مؤتمر الصحافة بعد اجتماع أبريل، ظهر باول للمرة الأخيرة كرئيس للاحتياطي الفيدرالي بشكل علني. ووصف موقف السياسة النقدية الحالي بأنه "في موقع جيد جدًا"، مؤكدًا أن خفض الفائدة لا يزال ينتظر، خاصة في ظل الصدمات المزدوجة من أسعار النفط والرسوم الجمركية. كما أعلن باول أن...