كنت أتابع دورة أخبار تداول الفوركس هذه عن كثب، وبصراحة الدولار كان في مسار تصاعدي مطرد. الوضع بين الولايات المتحدة وإيران ببساطة يرفض أن يستقر، وهذا دفع رأس المال مباشرة نحو منطقة الدولار الأخضر. انهارت محادثات فيينا عندما لم تتراجع إيران عن تخصيب اليورانيوم، ثم تم تشديد العقوبات، وفجأة—بيئة تقليدية تتجنب المخاطر حيث يهرع الجميع إلى الدولار.

ما هو مثير للاهتمام هو كيف يتداخل هذا الضغط الجيوسياسي مع بعض قرارات البنوك المركزية الضخمة. ثلاث اجتماعات قوية تحدث في نفس الوقت، وكل واحد منها يمكن أن يهز أسواق الفوركس بشكل كبير. البنك الاحتياطي الفيدرالي عند 5.5% وربما يبقى على حاله، لكن بيانات التضخم كانت تتصاعد—مؤشر نفقات الاستهلاك الأساسية وصل إلى 2.8% في مايو، فوق الهدف. إذا ألمح باول إلى رفع آخر، قد يتجاوز مؤشر الدولار 105. المتداولون يضعون بالفعل احتمالية حوالي 40% لزيادة ربع نقطة.

وفي الوقت نفسه، البنك المركزي الأوروبي في وضع مختلف تمامًا. منطقة اليورو تتوقف تقريبًا، وألمانيا كادت تتجنب الركود، لذلك من المحتمل أن يخفّضوا بمقدار 25 نقطة أساس. هذا التباين بين بنك مركزي متشدد (الفيدرالي) ومتساهل (البنك الأوروبي) كبير جدًا لمتابعي أخبار تداول الفوركس. انخفض اليورو/دولار من 1.12 في أبريل إلى حوالي 1.08. الين يتعرض لضربات قوية أيضًا—البنك الياباني يحافظ على أسعار الفائدة في المنطقة السلبية، لذلك الين يتسرب بسرعة فوق 155. المسؤولون اليابانيون يتحدثون عن تدخل، لكن لا شيء يوقف هذا الارتفاع في الدولار.

بالنظر إلى التحليل الفني، كسر مؤشر الدولار فوق متوسطه المتحرك لمدة 200 يوم، وهو نمط صعودي نموذجي. الدعم الآن عند 103.5 والمقاومة عند 105.5. إذا تجاوزنا 105.5، الهدف التالي هو 107. جميع الأزواج الرئيسية تظهر نفس النمط—اليورو/دولار تحت 1.09، الجنيه/دولار يتراجع نحو 1.24، الدولار/الفرنك السويسري قرب 0.92. الأسواق الناشئة تتعرض لضربات قاسية. الليرة التركية تصل إلى أدنى مستوياتها على الإطلاق، الروبية الهندية تختبر 84، الريال البرازيلي يضعف مع تراجع أسعار السلع.

السلع تتعرض لضربات قوية أيضًا. الذهب أقل من 2300 دولار، منخفض حوالي 5% هذا الشهر. الفضة عند 28 دولار. النفط مرتفع حول 85 دولار للبرميل، وهو أمر مثير للاهتمام لأنه عادة يدعم الدولار على أي حال. المستهلكون الأمريكيون يحصلون على واردات أرخص، مما يساعد على التضخم، لكن المصدرين الأمريكيين يواجهون رياح معاكسة مع قوة الدولار التي تجعل بضائعهم أغلى في الخارج.

المشكلة الحقيقية هنا هي ديون الأسواق الناشئة. هذه الدول لديها حوالي 13 تريليون دولار من الالتزامات المقومة بالدولار على مستوى العالم. كل زيادة بنسبة 10% في قيمة الدولار تضيف 1.3 تريليون دولار إلى تكاليف خدمة ديونها. دول مثل باكستان، مصر، الأرجنتين يشعرون بالضغط الآن بشكل كبير. لم تعد أخبار الفوركس فقط—بل أصبحت مخاطر على الاستقرار المالي الحقيقي.

تاريخيًا، الدولار دائمًا يرتفع خلال الأزمات الجيوسياسية. أزمة رهائن إيران عام 1979 شهدت ارتفاعه بنسبة 10%. جائحة 2020 نفس الشيء. لذلك، هذا النمط ليس جديدًا، لكن حجم ديون الدولار العالمية يجعله أكثر هشاشة. محمد العريان من شركة أليانز كان صريحًا جدًا حول أن هذا سلاح ذو حدين—الدولار القوي يساعد الولايات المتحدة في مكافحة التضخم لكنه يزعزع استقرار الاقتصادات الناشئة.

الأسابيع القليلة القادمة حاسمة. إذا أظهر الفيدرالي نبرة متشددة وأحبط البنك الأوروبي/البنك الياباني التوقعات المتساهلة، قد يمتد قوة الدولار أكثر. لكن إذا حدث تقدم دبلوماسي في قضية إيران أو أشار البنوك المركزية إلى مزيد من التيسير العدواني، قد نرى انعكاسًا. لأي شخص يتابع أخبار تداول الفوركس، هذا هو المشهد الذي يجب مراقبته. حجم المراكز وإيقاف الخسائر ضروريان الآن لأن التقلب يمكن أن يتصاعد بقوة في أي اتجاه.