شكرًا @Phyrex_Ni على المناقشة، إليك مثال على عملية التحكيم:

شكرًا @Phyrex_Ni على المناقشة، إليك مثال على عملية التحكيم:

1、صندوق ETF الفوري IBIT تعرض لانفجار صندوق، وبيع الكثير من $IBIT، مما أدى إلى البيع بسعر مخفض.

2、عندما يظهر فرق معين بين سعر سهم $IBIT وقيمة صافي الأصول لكل سهم من $IBIT المحتوي على BTC، يكون هناك متداول تحكيم يشتري $IBIT المخفض، ويبيع BTC في سوق الفوري/العقود الآجلة، لتحقيق الربح من الفرق.

3、بيع BTC لا يتطلب أن يحتفظ متداول التحكيم بـ BTC، على سبيل المثال يمكنه اقتراض BTC وبيعه في السوق الفوري، أو استخدام عقد مبدئي بعملة U لبيع BTC على الهامش، طالما أن متداول التحكيم لديه دولارات كافية لبيع كمية كافية من BTC.

4、وبذلك يتم نقل عملية البيع من $IBIT إلى بيع BTC، على سبيل المثال، عندما ينهار صندوق بسبب الانفجار، ويخسر 95% من قيمة $IBIT التي تعادل حوالي 60,000 BTC، يتم شراء كل ذلك من قبل متداول التحكيم، وفي الوقت نفسه يبيع متداول التحكيم 60,000 BTC في سوق الفوري/العقود الآجلة.

5、ينتظر متداول التحكيم أن يعود سعر $IBIT إلى سعره المخفض، ثم يبيع $IBIT بالسعر الطبيعي ويغلق نفس كمية المراكز القصيرة. خلال هذه العملية، لا يحدث أي استرداد لـ BTC من قبل $IBIT.

6、إذا لم يستعد سعر $IBIT خصمه لفترة طويلة، أو إذا كان متداول التحكيم يحمل الكثير من $IBIT ويخلق مخاطر من خلال تضييق السيولة، عندها فقط يقوم بتحويل $IBIT إلى BTC ثم يبيع BTC الفوري ويغلق نفس كمية المراكز القصيرة.

5 هو الأسلوب الرئيسي لمتداول التحكيم، و6 هو حالة استثنائية، على سبيل المثال إذا انهار صندوق بمقدار 60,000 BTC، فقد يتم تعويض 54,000 BTC، ويبقى فقط 6,000 BTC يتم استرداؤها عن طريق سحبها كأصول فورية.