تراجع بنسبة 37.1% على أساس سنوي في الربع الأول، والمجوهرات الذهبية لم تعد تُباع بسهولة

الذهب والذهب المادي يبيعان بشكل كبير، هل لم تعد المجوهرات الذهبية جذابة؟

في 9 مايو، وفقًا لأحدث بيان من جمعية الذهب الصينية، وبسبب ارتفاع أسعار الذهب الدولية وتقلباتها الكبيرة، استمرت مبيعات المجوهرات الذهبية المحلية في الضغط خلال الربع الأول، واستمر تراجع استهلاك المجوهرات الذهبية. في الوقت نفسه، كانت طلبات الاستثمار في الذهب قوية، وأصبحت القضبان الذهبية والعملات الذهبية من المنتجات الاستثمارية الرائجة في السوق، وارتفعت مبيعات القضبان الذهبية عبر قنوات البنوك بشكل كبير.

بالنظر بالتفصيل، في الربع الأول من عام 2026، بلغ استهلاك الذهب في بلادنا 303.292 طن، بزيادة قدرها 4.41% على أساس سنوي. من بينها، استهلاك المجوهرات الذهبية 84.62 طن، بانخفاض قدره 37.1% على أساس سنوي؛ وبلغت مبيعات القضبان والعملات الذهبية 202.062 طن، بزيادة قدرها 46.4%؛ واستهلاك الذهب للصناعة والاستخدامات الأخرى 16.61 طن، بانخفاض قدره 7.43% على أساس سنوي.

وفيما يتعلق بأسعار الذهب الدولية، تظهر بيانات Wind أن سعر الذهب الفوري خلال الربع الأول من عام 2026 كان متقلبًا، حيث اقترب في أعلى مستوى من 5600 دولار للأونصة، وانخفض في أدنى مستوى إلى 4098 دولار للأونصة، مع تقلبات في النطاق تصل إلى 34.75%، وما زال يحقق زيادة إجمالية حوالي 8%.

أما بالنسبة للمجوهرات الذهبية المحلية، فإن أحدث أسعار الذهب للعلامات التجارية تتراوح بين حوالي 1432 إلى 1438 يوان للغرام، حيث يبلغ سعر Chow Sang Sang و Lao Feng Xiang 1438 يوان/غرام، وChow Tai Fook 1432 يوان/غرام.

ما هو مستقبل الذهب؟ هل لا يزال بالإمكان الاستثمار فيه؟

الطلب العالمي على الذهب يزداد بشكل كبير

البنك المركزي العالمي زاد من احتياطياته من الذهب بمقدار 244 طنًا في الربع الأول

وفقًا لبيانات تقرير “اتجاهات الطلب على الذهب العالمي” الصادر عن جمعية الذهب العالمية للربع الأول من عام 2026، بلغ الطلب العالمي على الذهب (بما في ذلك التداول خارج البورصة) 1231 طنًا، بزيادة قدرها 2% على أساس سنوي؛ وبحسب القيمة، بلغ إجمالي قيمة الطلب على الذهب 1930 مليار دولار، بزيادة كبيرة قدرها 74% مقارنة بالعام السابق.

بالنظر إلى الهيكل التفصيلي للطلب على الذهب، فإن الطلب على الاستثمار في الذهب خلال الربع الأول كان 536 طنًا، بانخفاض طفيف قدره 5% على أساس سنوي، ويعزى ذلك بشكل رئيسي إلى تراجع الطلب على المجوهرات الذهبية. من ناحية أخرى، بلغ الطلب على القضبان والعملات الذهبية العالمية 474 طنًا، وتدفقت صافي تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب (ETF) بمقدار 62 طنًا؛ وبلغ إجمالي استهلاك المجوهرات الذهبية العالمية 300 طن، مع انخفاض استهلاك الذهب، ولكن ارتفاع كبير في قيمة الاستهلاك؛ وبلغ صافي شراء البنوك المركزية للذهب 244 طنًا، وهو أعلى من متوسط السنوات الخمس الماضية. على الرغم من أن بعض البنوك المركزية مثل تركيا وغيرها قللت من احتياطياتها من الذهب لأسباب مختلفة، إلا أن البنوك المركزية العالمية بشكل عام زادت من احتياطياتها من الذهب بمقدار 244 طنًا خلال الربع الأول. وأخيرًا، بلغ الطلب على الذهب في قطاع التكنولوجيا 82 طنًا، مع تغييرات طفيفة.

بالإضافة إلى ذلك، أصبحت شركات العملات المستقرة تدريجيًا من المشترين الهامشيين المهمين للذهب. وفقًا لتقرير الربع الأول من Tehter (تيثر)، اشترت الشركة حوالي 6 أطنان من الذهب خلال الربع الأول. حتى نهاية مارس من هذا العام، بلغ إجمالي الذهب الذي تمتلكه Tehter حوالي 132 طنًا. “تيثر” هو عملة مستقرة مربوطة بالدولار، من ناحية، للحفاظ على مبدأ تساوي 1 USDT = 1 دولار، فإن زيادة احتياطيات الذهب تساعد على استقرار قيمة تيثر. كأصل احتياطي عالمي، يمكن أن يدعم الأصول المشفرة؛ ومن ناحية أخرى، تستثمر تيثر أيضًا في سندات الخزانة الأمريكية والدولارات، والذهب هو أصل يتميز بعدم الحاجة للقلق بشأن مخاطر الائتمان وسهولة السيولة، لذلك فإن زيادة استثمارات شركات العملات المستقرة في الذهب بلا شك خيار جيد. بالإضافة إلى ذلك، بسبب الحاجة إلى تنويع المحافظ الاستثمارية، تختار شركات العملات المستقرة أيضًا زيادة احتياطيات الذهب. ومع زيادة إصدار العملات المستقرة عالميًا، ستزداد الطلبات على الذهب بشكل متواصل. قد تصبح العملات الرقمية الخاصة مستقبلًا منافسًا رئيسيًا لاحتياطيات الذهب للبنك المركزي.

（مصدر المقالة: تقرير الصحافة الاقتصادية للقرن الواحد والعشرين）