لقد بدأ الذهب في التراجع مؤخرًا والجميع يسأل نفس السؤال - هل ستنخفض أسعار الذهب أكثر من هنا أم أن هذا مجرد تصحيح طبيعي؟ لذلك كنت أراقب الرسوم البيانية والبيانات، وبصراحة الأمر ليس بائسًا كما يوحي به حركة السعر وحدها. وصل الذهب إلى حوالي 5500 دولار في وقت سابق لكنه انخفض إلى 4700 دولار. يبدو سيئًا من الظاهر، لكن هناك ما هو أكثر من ذلك. الشيء الذي لفت انتباهي هو ما يحدث تحت السطح. انخفضت الفائدة المفتوحة على جانب العقود الآجلة بشكل كبير. هذا هو التفصيل الرئيسي الذي يغفله معظم الناس. عندما تنخفض الفائدة المفتوحة بهذا الشكل، عادةً ما يعني أن المراكز تُغلق، وليس أن هناك بيعًا عدوانيًا يحدث. كنت ستظن أن انخفاض الأسعار يعني أن البائعين يفرغون، لكن البيانات لا تظهر ذلك. الحجم أيضًا أقل بكثير مما كان عليه خلال الارتفاع. عندما كانت الذهب تصل إلى أعلى مستوياتها، كانت النشاطات ثابتة وكثيفة. الآن هو صمت تام. هذا المزيج - انخفاض الفائدة المفتوحة بالإضافة إلى انخفاض الحجم - يشير عادةً إلى التوحيد، وليس إلى انهيار. هذا قد يكون في الواقع الذهب وهو يشكل قاعدة بدلاً من الانهيار. تراجع بنسبة 10-15% بعد حركة كبيرة هو سلوك نموذجي. السوق فقط يأخذ أنفاسه. ما يهم حقًا هو ما سيحدث بعد ذلك. هل ستنخفض أسعار الذهب أكثر أم ستستقر؟ هذا يعتمد على بعض الأمور. الدعم موجود حول 4000 إلى 4200 دولار. إذا انخفضنا دون 3800 دولار، فهنا سأبدأ بالقلق حقًا بشأن الاتجاه. لكن الآن، يبدو الأمر أكثر كأنه توقف في اتجاه صاعد أكبر. قصة التضخم لا تزال قائمة أيضًا. المخاطر الجيوسياسية حول إمدادات النفط ومضيق هرمز لم تختفِ. إذا تسارع التضخم مرة أخرى، قد يشهد الذهب طلبًا يعود بسرعة. السوق ببساطة لا يقدر ذلك بالكامل بعد، وهذا يفسر لماذا المشاركة منخفضة. المتداولون يتوخون الحذر وينتظرون إشارات أوضح. إذن نعم، الذهب يبرد، لكنني لا أعتبر ذلك انهيارًا. هو أكثر كأنه الجميع يأخذ خطوة للخلف قبل التحرك التالي.