تقول جي بي مورغان إن الاستراتيجية قد تشتري $30B في بيتكوين هذا العام

وول ستريت وضعت للتو رقمًا على طموح مايكل ج. سايلور. نشر محللو جي بي مورغان بقيادة المدير نيكولاس بانجيرتزوغلو تقريرًا. تلك الاستراتيجية التنبئية (المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy) قد تشتري حوالي 30 مليار دولار من البيتكوين في عام 2026 إذا استمر وتيرتها الحالية

سيبلغ هذا الرقم تقريبًا 36% أكثر من حوالي 22 مليار دولار التي أنفقتها الشركة في كل من العامين السابقين معًا. بالنسبة لمتابعي أخبار MicroStrategy، هذا هو أوضح تصديق مؤسسي حتى الآن لنموذج خزينة البيتكوين الخاص بـ Strategy.

الأرقام وراء التوقع

لقد استحوذت Strategy بالفعل على 145,834 بيتكوين بقيمة تقريبية تبلغ 11 مليار دولار حتى تاريخه في عام 2026. حدث جزء كبير من ذلك الشراء. بينما تداول البيتكوين أقل من متوسط تكلفة الاستحواذ للشركة البالغ حوالي 75,000 دولار لكل عملة، وهو نمط. وصفه جي بي مورغان بأنه أصبح أكثر انتهازية.

“يبدو أن Strategy قد أعادت تسريع مشترياتها من البيتكوين في أبريل،” كتب المحللون. وأضاف، “ممتدة نمط 2026 من الشراء المتزايد الانتهازية، استجابة لكل من ظروف السوق وتوافر التمويل.”

تمتلك الشركة حاليًا 818,334 بيتكوين بإجمالي قيمة تزيد عن 65 مليار دولار بأسعار السوق الحالية. مما يجعلها حتى الآن أكبر مالك مؤسسي للبيتكوين على الأرض. توسع هامشها على صافي قيمة الأصول إلى حوالي 26% خلال الشهرين الماضيين. وهو ديناميكي يخلق ظروف تمويل أسهل ويمكّن من الاستمرار في التراكم من خلال إصدار الأسهم والديون

رفعت شركة TD Cowen أيضًا هدف سعرها على Strategy إلى 395 دولارًا من 385 دولارًا في 7 مايو. وأشارت إلى أن استخدام الشركة الموسع لأسهم STRC الممتازة الدائمة كوسيلة تمويل أكثر كفاءة رأس مال.

استراتيجية سايلور المتطورة

أكثر التطورات إثارة للدهشة جاءت خلال مكالمة أرباح Strategy للربع الأول من 2026. أشار مايكل سايلور إلى أن الشركة قد تبيع جزءًا من ممتلكاتها من البيتكوين. في المستقبل، لتمويل الأرباح المرتبطة بأسهم STRC الممتازة. قال سايلور: “ربما سنبيع بعض البيتكوين لتمويل توزيعة أرباح، فقط لنقوي السوق، فقط لنرسل رسالة أننا فعلنا ذلك.”

وأضاف أنه إذا زاد سعر البيتكوين بأكثر من 2.3% سنويًا، يمكن لـ Strategy الحفاظ على تلك التوزيعات دون بيع الأسهم العادية. هذا يجعل الحساب بسيطًا عند مستويات الأسعار الحالية. دفع سامسون مو، الرئيس التنفيذي لشركة Jan3، المعارضين للمبيعات المحتملة مباشرة. قال: “البيع غير المستمر يحد من الاختيارات. الأسواق العامة حرب. في الحرب، تحتاج إلى جميع الأدوات المتاحة لديك،” وأضاف أن شركة ملتزمة علنًا باستراتيجية واحدة “قد أعطت خريطة للمضاربين على الهبوط والمستغلين.”

ماذا يعني هذا للمستثمرين

بالنسبة لمحللي جي بي مورغان لعام 2026 ومستثمري البيتكوين، فإن وتيرة تراكم Strategy مهمة أكثر من الشركة نفسها. بمشتريات سنوية بقيمة 30 مليار دولار، تمثل Strategy وحدها ضغط شراء مؤسسي مستمر. يدعم ذلك دور البيتكوين كأصل احتياطي للخزانة على مستوى هيكلي.

تقسيم ملكية أسهم Strategy بين المستثمرين الأفراد والمؤسسات شبه متساوٍ. هذا يعني أن هذه ليست صفقة نيش. إنها موقف مؤسسي رئيسي ينمو في الحجم والاقتناع كل ربع سنة. ما إذا كانت وتيرة 30 مليار دولار قابلة للاستدامة يعتمد على ظروف التمويل، ومستويات سعر البيتكوين، ورغبة المساهمين. لكن تغطية جي بي مورغان وحدها تشير إلى أن نموذج Strategy انتقل من مثير للجدل إلى إجماع في وول ستريت.