شريك في مجال التشفير من a16z: العملات المشفرة لم تعد تهدد النظام المالي، بل ترتدي القمصان وتدخل وول ستريت

شركة وادي السيليكون للاستثمار a16z crypto أعلنت عن إتمام جمع 2.2 مليار دولار لصندوقها الخامس للعملات المشفرة. سيركز الصندوق على مجالات العملات المستقرة، التمويل على السلسلة، ووكيل الذكاء الاصطناعي وغيرها.

قسم الاستثمار في العملات المشفرة التابع لشركة وادي السيليكون Andreessen Horowitz، وهو a16z crypto، أعلن عن إتمام الصندوق الخامس للعملات المشفرة Crypto Fund 5، بحجم جمع قدره 2.2 مليار دولار، وسيستثمر في العملات المستقرة، التمويل على السلسلة، المدفوعات، الإقراض، أسواق التنبؤ، الأصول المرمزة، بالإضافة إلى بنية تحتية جديدة تلتقي مع وكيل الذكاء الاصطناعي والبلوكتشين. كما رفع a16z crypto من منصب CTO Eddy Lazzarin ليصبح شريكًا عامًا، ويشكل فريقًا من أربعة شركاء عامين مع Chris Dixon وAli Yahya وGuy Wuollet.

صناعة العملات المشفرة في عام 2017 كانت لا تزال عبارة عن بونكري، وبتسريحة رسمية تدخل وول ستريت في 2027

في المقابلة التي أصدرتها a16z crypto، قدم الأربعة شركاء العامين تقييمًا واضحًا جدًا لهذا الجمع: المرحلة التالية من العملات المشفرة لن تكون حول “إسقاط النظام المالي القائم” كالسرد الرئيسي، بل ستعود إلى منتجات أكثر واقعية، والامتثال، واستراتيجية الوصول للسوق.

وصف Ali Yahya، أن ثقافة العملات المشفرة في 2017 كانت لا تزال تتبع روح البيتكوين والبونكري، حيث كان السوق يعتقد أن “الكود هو القانون” أفضل من قوانين الحكومات، وكان يعتقد أن الأنظمة المشفرة ستؤسس نظامًا موازياً تمامًا يُحَل محل النظام المالي التقليدي. لكن بعد عشر سنوات، تغير هذا الجو بشكل واضح.

قال Ali Yahya، إن الصناعة اليوم تركز أكثر على “التعاون مع الأنظمة القائمة، وليس محاولة إسقاطها”. يعتقد أن أنجح مؤسسي العملات المشفرة في العصر القادم سيكونون أكثر تركيزًا على المنتج، وتوسيع السوق، وعمليين أكثر من كونهم ذوي توجه أيديولوجي. بمعنى آخر، تتجه العملات المشفرة من شعارات ثورية إلى تنفيذ تجاري، ومن “مناهضة النظام” إلى “التوافق مع النظام”.

وصف Guy Wuollet، الشريك الجديد في a16z crypto، هذا التحول بطريقة درامية أكثر: إن العملات المشفرة تدخل الآن في “عصر القمصان ذات الياقة”، أي زمن ارتداء القمصان ذات الياقة. قال، في الماضي، ربما كان مطورو العملات المشفرة يعملون في غرف مظلمة يكتبون العقود الذكية بقبعات تي، ونعال، لكن الآن، يرتدون القمصان، والبذلات، والربطات، ويبدأون في عقد اجتماعات مع البنوك الكبرى، لمناقشة ما إذا كان من الممكن استبدال أنظمة الخلفية وسجلات الحسابات الأساسية باستخدام البلوكتشين. بالنسبة له، هذا ليس استسلامًا، بل دليل على أن التقنية التي استغرقت سنوات دخلت أخيرًا في الاعتماد السائد.

مؤسسو a16z: الأساسيات في صناعة العملات المشفرة تتحسن في الواقع

قال Chris Dixon، مؤسس ومدير الشراكة في a16z crypto، في مقابلة، إنه على الرغم من أن السوق الحالية للعملات المشفرة منخفضة السعر والمعنويات، وأن بعض التطبيقات غير المالية لم تتطور كما هو متوقع، إلا أن الأساسيات في الصناعة تتحسن. وأشار بشكل خاص إلى أن العملات المستقرة أصبحت أكثر وضوحًا كحالة استخدام رئيسية، حيث تم إصدار حوالي 300 مليار دولار من العملات المستقرة على مستوى العالم، ويبلغ حجم التداول بها الآن مستوى يمكن أن ينافس شبكات الدفع الكبرى مثل Visa.

يعتقد Dixon أن منحنى نمو العملات المستقرة لا يشبه المضاربة، بل يشبه نمو شبكة حوسبة أو الإنترنت. المفتاح هو أن هذا النمو لا يرتبط بشكل كبير بحجم التداولات المشفرة، مما يدل على أن استخدامها يتجه من السوق المضاربة إلى المدفوعات، والتحويلات، والادخار، والتمويل عبر الحدود.

كما ربط Dixon بين انفجار العملات المستقرة وتوضيح التنظيم في الولايات المتحدة. قال، إن قانون العملات المستقرة الذي أقرته أمريكا العام الماضي، وهو قانون Genius Act، وفر إطارًا تنظيميًا، مما يوضح للمؤسسات الملتزمة أين تقع القواعد، ويعطي للمستهلكين ضمانات حول ما إذا كانت العملات المستقرة التي يمتلكونها مدعومة بالدولار الحقيقي، وما إذا كانت الجهات المصدرة خاضعة للتدقيق وإدارة المخاطر. بالنسبة لصناعة العملات المشفرة التي عايشت انهيارات Terra/Luna وFTX، فإن ذلك يمثل شرطًا ضروريًا لبناء الثقة.

وأشار Dixon أيضًا إلى أن شركات مثل Stripe تتبنى العملات المستقرة بشكل نشط، لأنها تتيح توسيع خدمات الدفع بسرعة من عشرات الدول إلى أكثر من مئة دولة. شبه العملات المستقرة بـ WhatsApp في عالم المدفوعات: قبل ظهور WhatsApp، كانت شبكات الرسائل القصيرة العالمية تتكون من شبكات مختلفة للدول، وشركات اتصالات، وتكاليف عالية؛ لكن WhatsApp أنشأت شبكة اتصالات عالمية باستخدام الإنترنت بشكل أصيل. والعملات المستقرة كذلك، فهي من اليوم الأول شبكة عالمية.

في تقييم a16z crypto، فإن التمويل ليس تراجعًا عن الرؤية، بل هو مدخل لرؤية أكبر. قال Dixon، إن السبب في أن التمويل أصبح “الفاكهة المنخفضة” للعملات المشفرة، هو أن العديد من الأنظمة المالية في العالم لا تزال ضعيفة، خاصة في الادخار، والمدفوعات، والتحويلات عبر الحدود، حيث الطلب واضح، والتجربة الحالية سيئة، مما يجعل البنية التحتية للعملات المشفرة أكثر قدرة على إظهار قيمتها.

وقدم نموذجًا يقول: من خلال استخدام الأسهم، والسندات، والعملات المستقرة، والمدفوعات، والتحويلات، يمكن لمليارات الناس أن يصبحوا مستخدمين يوميين أو شبه يوميين للبلوكتشين. بعد أن يعتاد هؤلاء على استخدام المحافظ، والبنى التحتية على السلسلة، والخدمات ذات الصلة، سيكون من الطبيعي تقديم خدمات مجاورة. بمعنى آخر، التمويل ليس نهاية المطاف، بل هو أساس الإنترنت المشفر.

من التمويل اللامركزي إلى وول ستريت: قيمة التمويل على السلسلة تتعلق بالسرعة، وتدفق رأس المال، والأسواق على مدار الساعة

ركز Guy Wuollet في مقابلته على التمويل على السلسلة. قال إن بعد النمو السريع في إصدار العملات المستقرة، يحتاج السوق بشكل طبيعي إلى آليات جديدة لتكوين رأس المال وتحقيق العوائد: تحتاج العملات المستقرة إلى فرص استثمارية ذات عوائد أعلى، وأيضًا إلى أن تكون رأس مال إنتاجي. لذلك، فإن الإقراض على السلسلة، وأسواق الائتمان، والمنتجات الخاصة بالقروض الخاصة، أصبحت مجالات استثمارية جذابة جدًا.

ذكر بشكل خاص المشاكل التي ظهرت في سوق القروض الخاصة التقليدي مؤخرًا، مثل الرهن المكرر للأصول، وضغوط السحب، وتفاوت المواعيد النهائية. في التمويل التقليدي، يحتاج المقرضون إلى إجراءات قانونية مثل تسجيل UCC لتأكيد حقوق الرهن، لكن ضمان عدم تكرار الرهن لنفس الأصل هو مشكلة معقدة. توفر تقنية البلوكتشين، مع قابليتها للتحقق، والشفافية في التسوية، والعمليات القابلة للبرمجة، فرصة لإعادة بناء بعض البنى التحتية لسوق الائتمان.

بالنسبة للمؤسسات المالية التقليدية، فإن قيمة التمويل على السلسلة ليست مجرد شعار “اللامركزية”، بل تتعلق بعناصر أكثر تحديدًا: تقليل التأخير، وسرعة حركة رأس المال، وسوق يعمل تقريبًا 24 ساعة طوال العام، وإدارة مخاطر الطرف المقابل بشكل أكثر وضوحًا. يعتقد Wuollet أن ما كانت تسمى سابقًا “اللامركزية” في عالم التشفير، إذا استخدمنا لغة التمويل التقليدي، فهي تعني تحديد فرضيات الثقة ومخاطر الطرف المقابل بشكل أدق.

كما أشار إلى أن العقود الدائمة، التي كانت منتجات أصلية في عالم التشفير، قد امتدت الآن إلى الأسهم، والسلع، والعملات الأجنبية، مما يدل على أن الهيكل السوقي الذي أنشأته صناعة التشفير خلال السنوات الماضية لم يعد يقتصر على الرموز الرقمية فحسب، بل يمكن تطبيقه على أصول عالية الجودة تقليدية. والأهم من ذلك، أن الأسواق الجديدة في المستقبل قد تُبنى أصلاً على السلسلة، خاصة في المجالات التي لم تخدمها المالية التقليدية بشكل كافٍ، مثل وحدات معالجة الرسوم، ومراكز البيانات، والطاقة، والأسواق الجديدة للسلع.

وكيل الذكاء الاصطناعي سيصبح فاعلًا اقتصاديًا، والعملات المستقرة قد تكون وسيلة دفع له

مقابل آخر يركز على التقاء الذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة. قال Ali Yahya، الذي عمل سابقًا في Google Brain، إنه يعترف بأن الذكاء الاصطناعي ومجتمع التشفير كانا على مدى طويل بعيدين عن بعضهما، حتى ثقافيًا. يميل الذكاء الاصطناعي إلى تركيز الحوسبة، والبيانات، والموارد البشرية، لبناء أنظمة ضخمة يمكنها الرؤية، والتعلم، والاستنتاج؛ بينما يركز التشفير على الأفراد، والحواف، والأسواق الحرة، والتمكين.

لكن، يعتقد أن الاثنين يقتربان بسرعة، لأن النظام المالي الحالي ليس مصممًا لوكيل الذكاء الاصطناعي. في المستقبل، من المحتمل أن تتم معظم المعاملات بواسطة وكلاء الذكاء الاصطناعي نيابة عن الأفراد أو الشركات. وإذا زاد حجم هذه المعاملات بسرعة ليصل إلى 90%، 99%، أو حتى 99.9%، فربما لن تكون شبكات ACH، وSWIFT، أو شبكات البطاقات الائتمانية مناسبة كأساس.

يعتقد Ali Yahya أن العملات المستقرة، لأنها تقريبًا مجانية، وقابلة للبرمجة، ووليد الإنترنت، فهي مثالية لتحويل وكلاء الذكاء الاصطناعي من أدوات يستخدمها البشر إلى فاعلين اقتصاديين من الدرجة الأولى في النظام المالي. على سبيل المثال، إذا كانت مهمة وكيل معين هي تقليل نفقات المستخدم الشهرية، فلن يهتم بنوع بطاقة الائتمان، ولن يفضل شبكات الدفع الحالية، بل سيبحث عن أقل تكلفة وأعلى كفاءة.

كما أضاف Eddy Lazzarin أن وكيل الذكاء الاصطناعي سيعيد فتح تصور “العملات القابلة للبرمجة”. في الماضي، كان من الصعب برمجة أدوات تتعامل مع المحافظ، وتستدعي العقود الذكية، وتوقع المعاملات، إلا بجهود هندسية كبيرة؛ لكن الآن، يمكن للمستخدمين التعاون مع الذكاء الاصطناعي باستخدام اللغة الطبيعية، لإنشاء برامج تدير الأصول على السلسلة. وعندما تتحد “العملات القابلة للبرمجة” مع “كتابة البرامج بكلمات قليلة”، ستتحول العملات إلى أشياء يمكنها التحرك بسرعة اللغة.

هذا أحد الرهانات الأساسية لـ a16z crypto على الصندوق الخامس: أن وكلاء الذكاء الاصطناعي لن يكونوا مجرد روبوتات دردشة أو وكلاء برمجيات، بل قد يصبحون تدريجيًا كيانات اقتصادية قادرة على الدفع، والتحصيل، وشراء القدرة الحاسوبية، وتقديم الخدمات، وحتى جمع التمويل لنفسها.

الخصوصية هي ساحة المعركة القادمة: بدون خصوصية، لا يمكن أن تكون الرواتب وسجلات الشركات على السلسلة

في مسار اعتماد التمويل على السلسلة، تعتبر الخصوصية قضية رئيسية بالنسبة لـ a16z crypto. قال Guy Wuollet، إن معظم سلاسل الكتل حاليًا شفافة تمامًا، حيث يمكن لأي شخص الاطلاع على جميع المعاملات. قد يُنظر إلى ذلك كميزة في المجتمع التشفيري المبكر، لكنه عائق عند محاولة دخول السوق الجماهيرية والمؤسسات.

أوضح، أنه لا أحد يرغب في أن تكون رواتبهم علنية بالكامل، ولا الشركات ترغب في أن تكون بيانات الميزانية والدفاتر والمعاملات كلها مكشوفة. إذا تطلبت سلاسل الكتل هذا المستوى من الشفافية، فلن تكون قادرة على أن تصبح بنية تحتية مالية رئيسية. لذلك، فإن الخصوصية ليست وظيفة إضافية، بل شرط أساسي لاعتماد التمويل المشفر على نطاق واسع.

أضاف Ali Yahya من منظور تأثير الشبكة، أنه مع تزايد سهولة التفاعل بين سلاسل الكتل المختلفة، قد تتجه مساحة البلوكتشين تدريجيًا نحو السلعة. يمكن للمستخدمين والتطبيقات الانتقال من سلسلة إلى أخرى، مما يقلل من دفاعية كل سلسلة. لكن، إذا كانت البيانات مشفرة، فسيصبح نقل الحالة أكثر صعوبة، وقد تزداد تكاليف التبديل، مما يعزز الشبكات ذات الخصوصية، ويخلق تأثيرات شبكة أقوى.

وفي المسار التقني، أشار إلى وجود العديد من الحلول للخصوصية، بما في ذلك حماية المعاملات بواسطة مشاركين مركزيين أو شبه مركزيين، وبيئات تنفيذ موثوقة، وتقنيات الإثبات بصفر معرفة. قال، إن تقدم التشفير بصفر معرفة خلال العشر سنوات الماضية زاد بمقدار 10 إلى 100 مرة، مما يمنح سلاسل الكتل فرصة لحل مشكلات التوسع والخصوصية في آنٍ واحد. كما أن فريق أبحاث a16z يطور مشاريع مثل Jolt وغيرها من تقنيات الإثبات بصفر معرفة، بهدف جعل الأنظمة أكثر توسعًا وخصوصية.

هدف a16z لعشر سنوات: مليار شخص يستخدمون البلوكتشين يوميًا، ومعظم الأنشطة المالية على السلسلة

بالنسبة لنجاح صندوق Crypto Fund 5، اتفق الأربعة شركاء على أن الأمر يتوقف على الاعتماد الجماعي الحقيقي.

قال Ali Yahya، إنه بعد عشر سنوات، يتمنى أن يرى أكثر من مليار شخص يتفاعلون يوميًا بشكل مباشر أو غير مباشر مع البلوكتشين، وأن يرى معظم الأنشطة المالية العالمية تنتقل إلى السلسلة. كما يذكر أن تحويل وكلاء الذكاء الاصطناعي من أدوات إلى فاعلين اقتصاديين من الدرجة الأولى هو أحد الإنجازات الكبرى التي قد يدفعها الصندوق.

أما Guy Wuollet، فتركيزه أكثر على الشمول المالي. يعتقد أنه حتى لو لم تفعل العملات المشفرة شيئًا آخر، فإن تمكين كل شخص على الأرض من امتلاك حساب بنكي جديد مدعوم بالدولار المستقر سيكون له تأثير هائل. بالنسبة للأشخاص في أمريكا أو العالم الأول، من الطبيعي أن يمتلكوا دولارات، ويحتفظوا بالمدخرات، ويستثمروا؛ لكن هناك مليارات حول العالم يفتقرون إلى البنية التحتية الأساسية للادخار. حسابات العملات المستقرة قد تكون أول مدخل مالي عالمي لهؤلاء.

أما Chris Dixon، فاسترجع رؤيته الطويلة في 《Read Write Own》، حيث قال إن الإنترنت في بدايته كانت شبكة مفتوحة، ولامركزية، ويمكن لأي شخص أن يبدأ مشروعًا ويطلق منتجات؛ لكن بعد ذلك، تركزت حركة المرور، والبيانات، والأرباح في عدد قليل من المنصات الكبرى. يعتقد أن الذكاء الاصطناعي قد يزيد من هذا المركزية، لأن تدريب النماذج يتطلب رأس مال كبير، وقليل من الشركات تمتلك القدرة على جمع البيانات، والموارد، والتمويل الكافي.

يؤمن Dixon أن التقنية الوحيدة القادرة على مواجهة هذا الاتجاه المركزي هي العملات المشفرة والبلوكتشين. فهي تتيح للمؤسسات الصغيرة، والمستهلكين، والشركات، والوكيل أن يبنوا أسواقهم، ويدفعوا، ويحققوا هوياتهم، ويقوموا بالتنسيق بشكل مباشر، دون الاعتماد الكامل على المنصات الكبرى.

على مدى العشر سنوات الماضية، كانت السردية الأكثر شيوعًا للعملات المشفرة هي معارضة البنوك، والحكومات، وول ستريت، واحتكار المنصات. لكن في الرؤية الجديدة لـ a16z crypto، لم تعد العملات المشفرة بحاجة إلى “إسقاط” الأنظمة الحالية لإثبات وجودها. يمكن أن تصبح أولاً شبكات دفع، وحسابات العملات المستقرة، وأسواق الائتمان على السلسلة، وأنظمة تداول الأصول المرمزة، ووسائل دفع لوكيل الذكاء الاصطناعي، والبنية التحتية لموارد الحوسبة والطاقة.

بعبارة أخرى، تتجه العملات المشفرة من منتج أيديولوجي إلى بنية تحتية تجارية. ولهذا السبب، فإن ما يسميه Guy Wuollet بـ “عصر القمصان ذات الياقة” هو وصف دقيق: العملات المشفرة لا تفقد روح البونكري، لكنها تضعها في عباءة البنوك، وول ستريت، وشركات الذكاء الاصطناعي، والمستخدمين العاديين.

إذا كانت الدورة السابقة للعملات المشفرة تركز على المضاربة، وTGE، وDeFi، وNFT، والأصول عالية التقلب، فإن الرهان على الدورة القادمة من قبل a16z crypto واضح أكثر: العملات المستقرة تضع الناس على السلسلة، والتمويل على السلسلة يحتفظ برأس المال، ووكلاء الذكاء الاصطناعي يضاعفون حجم المعاملات، والخصوصية، وتقنيات الإثبات بصفر معرفة تجعل المؤسسات تجرؤ على الاستخدام، والفائزون الحقيقيون هم من لا يقتصرون على الحديث عن الثورة، بل يبنون منتجات يومية من البلوكتشين.

• تم إعادة نشر هذا المقال بإذن خاص من 《رابط الأخبار》
• العنوان الأصلي: 《مقابلة مع أربعة شركاء في a16z Crypto: العملات المشفرة لم تعد تسعى لإسقاط النظام المالي، بل تدخل وول ستريت بقمصان ذات ياقة》
• الكاتب الأصلي: Neo