كنت أراقب هذه اللعبة التجارية بشكل دقيق مؤخرًا، وأصبحت أكثر إثارة الآن بعد أن استقر تقلب السوق أخيرًا. تذكرني الإعدادات كلها بما رأيناه قبل عدة سنوات عندما كانت الأمور هادئة وكان المتداولون يبحثون عن العائد في كل مكان يمكنهم العثور عليه.

إذن إليك الفكرة الأساسية إذا كنت جديدًا على هذا. تقترض مالًا في شيء يدفع تقريبًا لا شيء، ثم تذهب وتستثمره في شيء يحقق عوائد حقيقية. الربح هو فقط الفارق بين المعدلين. يبدو بسيطًا، أليس كذلك؟ حسنًا، هو كذلك، لكنه يعمل فقط عندما يظل تقلب السوق منخفضًا بما يكفي بحيث لا تتأرجح أسعار الصرف بشكل جنوني وتُمحى أرباحك.

الآن لدينا العاصفة المثالية لهذا. الاحتياطي الفيدرالي لا يغير المعدلات، والبنك المركزي الأوروبي ثابت، والبنك الياباني يحافظ على الين بشكل أساسي متاحًا للاستدانة. في الوقت نفسه، انخفض تقلب البيتكوين بنسبة حوالي 40% منذ أوائل 2024. هذا هو نوع البيئة الهادئة التي تجعل منطقية عمليات الحمل.

في سوق الفوركس التقليدي، الأرقام مقنعة جدًا. لديك أزواج مثل الدولار الأسترالي/الين حيث يدفع الدولار الأسترالي 4.35% بينما يقف الين بالقرب من الصفر. هذا أكثر من 4% فارق صافٍ فقط جالس هناك. الناس يكسبون ذلك يوميًا من خلال فوائد التمرير. كانت رويترز تتبع قفزة بنسبة 25% في حجم عمليات الحمل في الربع الأول من 2025، والصراحة أن الاتجاه استمر في النمو.

ما هو مذهل هو أن العملات الرقمية دخلت الآن على الخط. يمكنك اقتراض العملات المستقرة بمعدلات منخفضة ثم إيداع إيثريوم أو أصول أخرى لتحقيق عوائد تتراوح بين 5-20% سنويًا. ذكرت CoinGecko زيادة بنسبة 60% في الأصول المودعة خلال 2025. الأموال المؤسسية تتدفق أيضًا. صناديق التحوط، صناديق التقاعد، صناديق الثروة السيادية كلها تنظر في هذا لأن العوائد صعبة جدًا في أي مكان آخر الآن.

لكن هنا أحتاج أن أبطئ قليلاً. عمليات الحمل تبدو رائعة حتى لا تكون كذلك. تذكر عام 2015 عندما انفجر الفرنك السويسري بنسبة 30% خلال دقائق؟ ذلك قضى على الكثير من الأشخاص الذين اعتقدوا أن تقلب السوق تحت السيطرة. لهذا السبب حجم المراكز مهم. معظم المحترفين لن يخاطروا بأكثر من 2% من رأس مالهم في صفقة واحدة. أوامر وقف الخسارة، التنويع عبر أزواج متعددة، التحوط باستخدام الخيارات، كل ذلك يصبح غير قابل للتفاوض.

جانب التنظيم يتشدد أيضًا. البنوك المركزية ومجلس الاستقرار المالي يراقبون هذا عن كثب لأنه إذا قام الجميع بإنهاء هذه المراكز مرة واحدة، قد يصبح الأمر فوضويًا. اليابان وسويسرا لديهما قيود على رأس المال. لجنة تداول السلع الآجلة في الولايات المتحدة تتطلب التسجيل لبعض الأنشطة. الأمر قابل للإدارة لكنه يضيف عوائق على العوائد.

بالنظر إلى المستقبل، لا تزال الظروف تفضل هذه الاستراتيجية حتى 2026 وربما بعدها. البنوك المركزية تبدو ملتزمة بموقفها الحالي. لكن الأمور الجيوسياسية والبيانات الاقتصادية غير المتوقعة يمكن أن تقلب المشهد بسرعة كبيرة. لهذا لا يمكنك فقط ضبطها وتركها. عليك أن تظل يقظًا، تراقب ما تفعله البنوك المركزية فعليًا، تتابع مؤشرات التقلب، وتكون مستعدًا للتعديل إذا تغيرت الأمور.

عملية الحمل كانت موجودة منذ زمن طويل لسبب. عندما يكون تقلب السوق منخفضًا وفروق أسعار الفائدة واسعة، فهي واحدة من أنظف الطرق لتحقيق العوائد. فقط تأكد من أنك تفعل ذلك مع إدارة مخاطر مناسبة وعدم الافتراض أن الأسواق الهادئة ستستمر إلى الأبد.